瑞银：三大因素支撑美股继续反弹 标普500年底有望达4600点

财联社（上海，编辑卞纯）讯，尽管最近发布的一些消费者数据令人失望，且COVID-19 疫情仍在加速蔓延，但美股仍频频创下新高。不过，这不妨碍分析师继续看多。瑞银全球财富管理（UBS Global Wealth Management）策略师团队在其最新报告中表示，相信经济重新开放和复苏的趋势仍完好无损，预计强劲的经济和企业基本面将支撑美股继续上涨。

该机构将标普500指数年底目标价较此前预测上调100点至4600点，并预测该基准指数到2022年底将达到5000点。

美股周一上涨，纳斯达克指数创下纪录收盘高位，美国药品监管机构完全批准辉瑞BioNTech开发的新冠疫苗，提振了市场人气，市场参与者将目光投向预计将于本周晚些时候召开的杰克森霍尔央行年会。

道琼斯工业指数收高215.63点，或0.61%，报35335.71点；纳斯达克指数收高227.99点，或1.55%，报14942.65点；标普500指数收高37.86点，或0.85%，报4479.53点。尽管上周下跌了0.6%，标普500指数仅较历史高点低不到1%，今年迄今已累计上涨逾 18%。

瑞银全球财富管理给出了其看涨美股的三大理由。

1、强劲盈利增长支撑美股反弹

策略师指出，标普500指数的反弹一直受到强劲盈利增长的支撑。标普500指数成分股公司的业绩已经连续第五个季度远好于预期。

在已经公布业绩的公司中，超过85%的公司业绩和销售额都好于预期，公司利润总额较上年同期增长了近90%。公司利润增长率轻松超过了我们最初预计的80%，也比从衰退中复苏的典型情况强劲得多。

事实上，目前的企业收益比病毒大流行前水平高出近30%，这有助于解释为什么美股一直如此强劲。

2、收入增长抵消成本增长

不断上升的投入成本被增加的收入所抵消，从而保护了利润率。尽管一些投资者担心成本上升，但营收增长如此强劲，第二季度增长了25%。实际上，标普500指数成分股公司二季度的利润率达到近14%，为数十年来的最高水平。

展望未来，策略师们认为企业的成本压力应该会消退。随着经济的供给端开始赶上需求端，大宗商品价格在过去几个月涨势已降温。关于劳动力成本，到目前为止，几乎没有证据表明工资上涨是广泛的。

3、消费者和企业需求前景依然强劲

瑞银全球财富管理认为，尽管最近COVID-19病例的增加削弱了消费者信心，但经济增长所受的挫折应该是温和的。

从欧洲国家（如英国）早期疫情爆发的模式来看，美国德尔塔病毒变种病例可能在本月底达到顶峰。由于美国家庭过去一年积累了大量储蓄，消费者的资产负债表达到了几十年来的最强水平。

此外，利息支付占可支配收入的比例约为8%，而疫情前约为10%。即使政府刺激措施减弱，强劲的就业增长也应支撑需求。

在生产方面，企业正努力跟上需求，不管从投资项目还是重建库存来看，都支撑增长前景。

“因此，在这种积极的背景下，我们调高了2021年和2022年标普500指数的每股收益(EPS)预期。我们现在预测2021年每股收益为207美元(增长45%)，2022年每股收益为227美元(增长10%)。”瑞银全球财富管理总结道。

策略师们还指出，随着经济复苏扩张，预计包括能源和金融在内的周期性行业将带头上涨。

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