张坤、傅鹏博、刘格菘等最新调仓路径解析:消费畜牧防守，电子新能源进攻
理财鱼小提示：张坤、傅鹏博、刘格菘等最新调仓路径解析:消费畜牧防守，电子新能源进攻
红周刊 记者 | 张桔
·编者按·
本周，内地公募基金四季报进入密集披露期。虽然截至本周五披露家数尚未过半，但基金经理的投资思路无论是进攻还是防守，都选择深耕熟悉的能力圈，力挺低估蓝筹、消费和科技成长的均大有人在。如果说从季报中挖掘潜在的重仓行业方向，或许畜牧养殖成为逐渐升温的热词。
回看2021年的市场，热点快速切换元宇宙、预制菜、中药等概念题材隔三差五就会表现；另一方面是茅指数和宁指数这类被寄予厚望成为市场领军板块的角色，迟迟未能展现持续的王者之气。风格的快速切换更适合于小规模基金及时掉头做业绩，但管理规模较大的顶流明星则显得相对“执拗”，比如公募一哥张坤在季报中再次抛出投资金句：“要做好投资，更重要的是盯着赛场，而不是盯着记分牌。”
那么在2022年的虎年，公募基金又是如何做进攻和防守布局的呢？从已披露的四季报来看，防守派倾向于重配食品+畜牧养殖，进攻派倾向于电子+新能源。
对于普通投资人来说，不能简单照搬照抄公募基金的作业，因为时间周期、机会成本和风险承受能力各不相同。但公募基金每个季度的重仓股中确实藏着不少优质标的，值得我们去深入研究和关注。
同一公司两位权益舵手思路迥异
睿远、中泰资管上演同门“攻守道”
公募舵手的攻与守，源自对市场认知不同和对所选标的熟悉程度。基金经理的思路迥异不仅体现在不同的基金公司中，还更为直观地体现在旗下权益产品不多、主要由两人担纲挂帅的基金公司中。首当其冲的就是睿远基金的赵枫和傅鹏博，他们分别掌管的均衡价值和成长混合价值，去年全年都实现了近3%的正收益，均衡价值三年略强。
而从2022年开年迄今看，也是均衡价值三年稍强。目光锁定在市场低估优秀企业的赵枫，在季报中声称，四季度仅调换一只重仓股，即用A股的伟明环保替换港股小米集团，从四季度两只股票走势看，这样的调整不失为明智选择。同时，四季报中赵枫惟一持仓占比超过7%的就是港股中国移动，该股表现抗跌，防守风格明显。
赵枫表示，伴随新能源相关领域个股的大幅上涨，相关个股的性价比有所下降，适度兑现了一定收益。而长期仍然将目光锁定在被市场低估的优秀企业身上。
同样也是调换一只重仓股的傅鹏博，则把配置的主基调锁定在进攻上。从四季报来看，加仓三安光电至第一重仓股，而三安光电当季的涨幅约为18.5%。同时，当季重仓中另一只占比突破7%的立讯精密，涨幅接近38%。除去重返前十的国瓷材料外，基金经理当季加仓的重仓股还有先导智能和吉利汽车，其中先导智能去年后三个季度，股价持续上扬。虽然看好新能源，但傅鹏博延续了不重仓宁德时代的做法，对于光伏细分赛道的龙头隆基股份，该基金也仅在去年一季报重仓。他表示当季重点配置了建筑建材、化工、TMT和新能源等子板块，而新能源、军工、新材料、高端制造依旧是其重点关注的行业。
而除去进入基金前十重仓的国瓷材料外，在本月因上市公司用自有资金回购股份导致曝光的最新十大流通股股东名单中，傅鹏博还与兴全名将任相栋携手杀入天融信十大流通股股东行列。此外，尚未披露基金季报的朱少醒则连续第四个季度减持国瓷材料。
这样的一攻一守的分歧也体现在新锐中泰资管上，该公司近几年在权益领域上升势头明显，代表的基金经理为姜诚和田瑀两人。
首先看担任基金经理时间更长的姜诚，迄今他录得最高任职回报的是中泰星元价值优选，从四季度的重仓看，基本延续了上一季度的偏防御思路。姜诚在基金总结中指出：“基于基本面预期差的趋势投机行为正变得越来越内卷，常胜越来越难。长坡、厚雪、慢变是我们眼中好公司的三个标准，叠加合适（最好是低估）的价格，就是合格的投资机会。”
基于这样的思路，他当季的重仓只调整了两处，用传统的白马蓝筹股海螺水泥和中国国航替代了9月30日时重仓的海利尔和健盛集团。此外，他更为重配的三大重仓股中国建筑、建发股份、太阳纸业持仓占比均超过8.5%。从今年迄今表现看，三只股票均实现了上涨。
对比来看，新锐基金经理田瑀思路更偏向于进攻，其管理的中泰开阳价值优选迄今实现任职回报产品已经翻番。田瑀在季报中表示，“某些领域在扩张上已进入加速期，我们筛选出在很多行业具有护城河的公司仍然在预期的发展道路上。”值得一提的是，12月31日时,该产品的前四大重仓股吉比特、吉祥航空、太阳纸业和中国巨石，被持仓占比均超过了10%的单一上限规定，也显示出基金经理对它们颇为看好。
常青树老将、外资公募偏向防守
金融、医药等板块成分散配置首选
除去同门的思路分歧外，根据《红周刊》不完全梳理，管理规模较大的顶流明星经理碍于调仓不便等因素，大多选择配置偏防守的核心资产类标的，同样出手谨慎的还有初来乍到的外资公募基金。
本周，旗下尚且仅拥有两只产品的贝莱德基金发布在内地成立以来的首份季报，其谨慎的心态一览无余：首先，当季十大重仓股的配比均衡，第一大重仓立讯精密的占比也不过是5.74%，另外配比超过5%的仅有消费电子领域的士兰微。其次，重仓两大银行股（招行和兴业）和两大白酒龙头（茅台和泸州老窖）。
基金经理在季报中指出，该基金采取了比较稳健的策略，主要布局食品饮料、消费电子、半导体、医疗服务等领域，同时也适当布局其认为被低估的部分成长类银行股。
2021年股市风格快速切换比较适合于小规模的基金及时掉头做业绩，但管理规模较大的顶流明星则显得相对“执拗”，比如公募一哥张坤，他目前在管的产品包括两只偏股混基和两只QDII基金，四只基金的合计规模依然在千亿之上。张坤在季报中再次抛出投资金句：“要做好投资，更重要的是盯着赛场，而不是盯着记分牌。”
从四只基金的整体行业变化来看，他增持了消费、科技，减持了金融。以张坤管理的易方达蓝筹精选为例，四季度的10只重仓股与上一季度完全一致，但具体的持股量增减不一，前两大重仓股腾讯和海康威视被小幅加仓，腾讯甚至超过10%的上限，而第九大重仓股伊利股份亦被加仓。此外，他对于重仓持有的四大白酒股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份）和平安银行，则在四季度选择了减仓。
至于今年的投资，张坤在季报中表示：“经过了2021年的估值消化后，一部分优质企业估值已具有吸引力，在3-5年的维度内，企业的业绩增长大概率会投射到其市值的增长中。”
>相关《 张坤、傅鹏博、刘格菘等最新调仓路径解析:消费畜牧防守，电子新能源进攻》内容：
1、 扎心了！4万亿巨头宣布：再派38亿大红包！超2万人要笑了，千亿张坤刚刚加仓！
又是别人家的年终奖！ 临近春节，刚刚表态是一家普通公司的腾讯，又给员工发“阳光普照奖”啦。这次的奖金近14万元。 1月21日晚间，腾讯控股发布公告称，将根据股份奖励计划向不少于22800位奖励人士授予合共800多万股奖励股份。公告称，发行的目的旨在嘉许...【继续阅读】
2、 顶流基金持仓“大变脸”，张坤四季度大笔加仓腾讯
2021年的公募市场显然添加了诸多变数，市场上多只基金难逃亏损的命运。而有着“千亿顶流”之称的张坤四只基金产品更是全线亏损。在过去的四季度中，张坤提升了股票仓位并对结构进行了调整，增加了科技、消费等行业的配置，其中腾讯控股、阿里巴巴引发了市...【继续阅读】
3、 张坤、丘栋荣、傅鹏博等9位明星基金经理四季度持仓变化汇总
随着公募基金四三季报陆续披露，首批明星基金经理的四季报也相继亮相。其中，张坤、丘栋荣、傅鹏博、刘格菘、萧楠等明星基金经理相继发布四季度持仓公告。 张坤：股票仓位略微提升，增配海康威视、腾讯控股 1月21日，张坤所管理的4只基金产品发布了四季报...【继续阅读】