科技股遭遇重挫 但这些板块可能有便宜货值得投资

科技行业可能不会遭遇抛售，但它最近肯定变得更便宜了。

苹果（Apple）、Alphabet、微软（Microsoft）和元平台（Meta platform）等主要科技股较2021年高点下跌了10％至17％。

但在Snap、Zoom视频通信、Roku、Zillow Group和Teladoc Health等科技行业和其他领域，估值较高的公司的股价较去年的峰值水平下跌了50％以上，有些公司甚至下跌了75％。对于那些估值高于销售额10倍的不盈利公司来说，这种抛售尤其严重。

投资者或许应该考虑一些科技行业的领先者和目前在底部的成长型股。

规模25亿美元的封闭式基金Adams Diversified Equity的经理马克斯托克尔青睐Alphabet、Meta平台（前身为Facebook）和亚马逊（Amazon.com）等行业领军企业。

他说:“投资者没有把市值巨大的科技股和市盈率极高的科技股区分得足够清楚。大型科技股的估值要低得多，并产生了巨大的自由现金流。”

亚当斯基金的股价为18美元，较其净资产折让了约13％，该基金在科技巨头中持有大量股份。

谷歌C类股上周五跌0.4％，至2658.26美元，较2021年末的高点下跌了约10％。Alphabet的估值是2022年预期收益的23倍，每股114美元。

这个市盈率可能高估了Alphabet的估值，因为Alphabet的其他业务和云计算业务每年亏损约8美元，这些业务虽然有价值，但正在吸收大量投资支出。剔除这些损失，并对Alphabet超过1,250亿美元的净现金进行调整，对于一家预计今年营收增长17％的公司来说，其2022年的实际市盈率接近20倍。

周五，Meta平台股价下跌2.3％至309.42美元，其2022年预期收益为每股14美元，市盈率为22倍。这些利润来自于巨大的支出，包括100亿美元的元市场投资。如果首席执行官马克扎克伯格（Mark Zuckerberg）没有大举投资，Facebook的利润会高得多。

Stoeckle表示:“我不知道这种整体模式是否会奏效，但在Facebook上，你将获得一项极其持久的核心业务，这将为你带来大量现金和对整体模式的选择。

在科技巨头中，亚马逊受到的打击最大。该公司股价为2,937美元，上周五下跌逾3％，较2021年的峰值下跌逾20％。投资者担心，随着经济继续重新开放它的增长可能会放缓。

亚马逊2022年的预期收益为每股50美元，市盈率约为60倍，这并不划算，但一些投资者将其市场领先的云计算业务亚马逊网络服务（Amazon Web Services）与零售业务分开。AWS今年可能会产生800亿美元的收入，从2021年的约620亿美元和业务可能价值1万亿美元，这意味着投资者可能仅支付5000亿美元，或少一倍以上核心零售业务和销售增长和利润丰厚的广告业务。

苹果（Apple）和微软（Microsoft）都拥有占主导地位的专营权，其市盈率接近30倍。

上周五，Netflix股价重挫24％，跌121美元，至387.06美元。从估值角度来看，该公司正变得越来越有吸引力。该公司对当前季度用户增长的预期为250万，远低于570万的预期，分析师已经下调了对2022年和2023年的收益预期。

在过去四年的收益全部回吐之后，该公司目前的市盈率约为34倍，2023年的预期收益为25倍。对2022年和2023年的预测来自Evercore ISI的分析师马克·马哈尼，他在Netflix周四公布利润报告后下调了他的预测。他将自己的评级从“优于大盘”下调至“在线”，并将目标股价从每股710美元下调至525美元。

在之前的热门股中，Zoom Video的股价上周五下跌了1.9％，至152.81美元，约为2021年峰值的三分之一。与其他公司不同，Zoom Video是盈利的，其2022年预期收益的市盈率约为35倍。上周五，Roku股价下跌7.7％，至154.51美元，目前仍未盈利，市盈率约为2022年预期销量的六倍。Teladoc上周五跌2.2％，至74.53美元，较近一年前创下的高点下跌了75％以上。它的市盈率约为2022年预计销量的5倍。

在最近的一份客户报告中，Evercore ISI的马哈尼写道，在最近的抛售之后，中小型互联网股票目前的估值“适度稳健”，平均约为4倍的预期销售额，16倍的2022年利息、税项、折旧及摊销前利润（Ebitda）。远期Ebitda倍数低于10月份的26倍，但高于新冠疫情前约12倍的水平。

在这群人中，马哈尼看好在线约会公司Bumble，该公司股价已从2021年首次公开募股（IPO）后的峰值89美元跌至31美元。Bumble的估值约为2022年预计销量的5倍，预计今年的运营水平略高于盈亏平衡。

马哈尼还喜欢创建网站的Wix.com。该公司股价已从2021年362美元的峰值跌至130美元，这家不盈利的公司的市盈率约为2022年预计销售额的5倍。提供外语在线课程的“多邻国”（Duolingo）的股价已从去年205美元的高点跌至89美元，市盈率约为2022年预期销售额的8.5倍。

这只基金的股价上周五又下跌了2％，至74.36美元，过去一年累计下跌了近50％。随着新一轮的亏损，ARK ETF已经失去了过去三年相对于标准普尔指数的大部分出色表现。伍兹的ETF提供一站式购物服务，包括Teladoc、Zoom Video、Roku、Coinbase Global等价格不菲的前热门品牌。

特斯拉（Tesla）是该基金持有的最大股份。与其他投资相比，比亚迪的表现相对较好，这得益于其在电动汽车领域的领先地位，以及不断增长的销量和利润。上周五，特斯拉股价下跌37美元，至959.27美元，较2021年底的峰值下跌了约22％。

未来基金活跃ETF （Future Fund Active ETF， FFND）的负责人、看好特斯拉的加里布莱克预计，特斯拉的每股收益将从2021年的约7美元增至2022年的逾12美元，到2025年将达到45美元。他的观点是，在超级股成长型股的世界里，没有什么能比得上特斯拉。

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