丛麟环保产能利用率低于60% 行业产能过剩拟IPO募20亿

理财鱼小提示：丛麟环保产能利用率低于60% 行业产能过剩拟IPO募20亿

中国经济网编者按：2月17日，上海丛麟环保科技股份有限公司（以下简称“丛麟环保”）首发申请将上会，保荐机构是中信证券，保荐代表人是刘永泽、先卫国。公司主营业务为危险废物的资源化利用和无害化处置，致力于危废处理的资源循环利用。

丛麟环保拟在上交所科创板公开发行新股不超过2660.62万股，拟募集资金20.30亿元，其中6亿元拟用于补流，其余4个项目均涉及新增产能。具体来看，“上海临港地区工业废物资源化利用与处置示范基地再制造能力升级项目”拟新建危险废物处理产能27万吨/年及废包装容器处置40万只/年。“阳信县固体废物综合利用二期资源化项目”拟新建37.5万吨/年危险废物处理能力，年处理废包装桶80万只。“运城工业废物综合利用处置项目”拟新6万吨/年危险废物处理能力，其中焚烧处置能力3万吨/年，固化+安全填埋处置3万吨/年，年处理废包装桶3万只。“运城工业废物综合利用处置基地刚性填埋场项目”拟新3万吨/年危险废物处理能力。

然而，公司产能利用率始终不足60%。2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，丛麟环保产能利用率合计分别为27.56%、58.34%、55.98%、45.57%。

此外，多家媒体报道均指出当前危废行业产能整体过剩。据证券市场红周刊，自2017年起，危废产业就是一个字“火”，千亿级的大蓝海市场配上2018年上半年的“清废行动”，让这一产业获得很多国内大小企业青睐，然而在短短几年时间过去后，如今的危废处理行业产能已严重过剩，陷入企业兼并、压价竞争局面。

界面新闻报道列出的一份数据充分反映了当前危废行业产能整体过剩，产能错配现象普遍，出现低价竞争等情况。据《2020年全国大、中城市固体废物污染环境防治年报》统计，截至2019年底，全国危废许可证持证单位核准收集和利用处置能力达到1.29亿吨/年，同比增长26%，实际收集和利用处置量为3558万吨，同比增长32%，实际产能利用率仅为27.5%，其中，资源化利用2468万吨，同比增长29%；填埋213万吨，同比增长36%；焚烧247万吨，同比增长36%；水泥窑协同处置179万吨，同比增长77%。

据中国经营报，“现在国内局部地区，比如山东，危废行业的产能过剩已经非常明显。而像山西、内蒙古、新疆、东北等地，危废项目也已经‘吃不饱’了，项目盈利比较困难。”侨银控股集团公司环保事业部总经理房建忠接受采访时表示，丛麟环保此次募投的4个项目中，上海临港项目在国内属于一流的优质危废项目；而山东阳信和山西运城的3个项目未来大概率不会有好的回报，甚至存在建成即闲置的风险。

丛麟环保成立于2017年，2018年丛麟环保依靠收购上海天汉规模迅速扩大，成立仅4年就冲击科创板。

业绩来看，公司2018年扣非净利亏损，2019年大增，2020年微增，预计2021年净利下滑。2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，丛麟环保营业收入分别为3407.42万元、6.10亿元和6.69亿元和3.06亿元，净利润分别为2.17亿元、2.27亿元、2.28亿元和8684.29万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润分别为-1032.43万元、2.13亿元和、2.29亿元和8211.99万元。各期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为7184.36万元、6.06亿元、6.80亿元、3.06亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为4005.56万元、2.24亿元、2.62亿元、8373.76万元。

丛麟环保预计2021年度可实现的营业收入区间为6.40亿元至6.90亿元，较2020年度增长-4.41%至3.06%；预计2021年度实现归属于母公司股东净利润为1.80亿元至1.90亿元，较2020年度下降22.23%至17.91%；预计2021年度实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为1.67亿元至1.77亿元，较2020年同期下降26.96%至22.59%。

公司ROE年年下挫，跌势明显。2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，丛麟环保加权平均净资产收益率分别为108.27%、32.20%、25.25%、8.49%。

丛麟环保第一大营收产品无害化处置业务单价在2019年上涨后出现两连降。各期，丛麟环保无害化处置业务平均单价分别为5139.84元/吨、6225.89元/吨、5356.51元/吨和4574.21元/吨。

公司毛利率在2019年跳涨后连降。2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，丛麟环保综合毛利率分别为22.52%、55.98%、53.16%和50.95%。

中国经济网记者就相关问题给丛麟环保发去采访函，截至发稿，未获回复。

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公司主营业务为危险废物的资源化利用和无害化处置，致力于危废处理的资源循环利用。

根据公司现有股权结构，丛麟环保不存在公司法规定的控股股东的情形。宋乐平、朱龙德和邢建南为丛麟环保的共同实际控制人，其通过各自持股平台共同控制丛麟环保。

截至招股说明书签署日，宋乐平持有上海济旭88%的财产份额，持有上海沧海0.01%的财产份额，系上海济旭及上海沧海的普通合伙人、执行事务合伙人。其通过上海济旭间接控制公司1284.41万股股份的表决权，占公司总股本的16.10%；通过上海沧海间接控制公司113.71万股股份的表决权，占公司总股本的1.43%。邢建南持有上海建阳30%的财产份额，持有上海厚谊0.01%的财产份额，系上海建阳及上海厚谊的普通合伙人、执行事务合伙人。其通过上海建阳间接控制公司1500.03万股股份的表决权，占公司总股本的18.80%；通过上海厚谊间接控制公司113.71万股股份的表决权，占公司总股本的1.43%。朱龙德持有上海万颛40%的财产份额，系上海万颛的普通合伙人、执行事务合伙人。朱龙德通过上海万颛间接控制公司1816.59万股股份的表决权，占公司总股本的22.77%。综上，宋乐平、朱龙德、邢建南合计控制公司4828.44万股股份的表决权，占公司总股本的60.51%。宋乐平任丛麟环保董事长，朱龙德任董事、总经理兼总裁，邢建南任董事、执行总裁。

三人简历如下：

宋乐平：男，1965年出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于同济大学环境工程学院环境工程专业，博士研究生学历。1985年7月至1990年9月担任安徽省安庆市化工研究所研究实习员；1993年4月至1997年11月担任合肥工业大学土木工程系给排水工程教研室助理研究员；1997年11月至1999年7月担任同济大学污染控制与资源化研究国家重点实验室副研究员；2000年6月至2015年6月历任上海亚同环保实业有限公司总经理、董事长；2015年12月至今担任上海天汉董事；2017年7月至2020年12月担任丛麟有限、丛麟环保董事长。

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