屡次分红股价疲软 董事会换届前格力再发55亿分红大礼包

本报（chinatimes.net.cn）记者卢晓 北京报道

抛出55亿分红大礼包后，格力电器（000651.SZ）的股价走势，看起来与往常没有太大不同。2月14日，格力电器股价以40.28元价格高开，但开盘十五分钟内曾下跌2%至39.1元。截至收盘，格力电器收于39.76元，微降0.35%。

但与略显平静的资本市场不同的是，前一个晚上格力电器刚宣布：预计派发2021年中期分红约55.36亿元，这个数字约占到其当期净利润的七成。而此时距离格力电器新一届董事会选举，还有半个月时间。距离格力电器2021年报发布，还有一个半月。

补发高分红

纵观A股，格力的分红一直慷慨。但相对于以往都在当期半年报中同步宣布派息，格力这一次2021年中期派息更像是“补发”分红。

2月13日，格力电器宣布召开7人董事会，全票通过了《2021年中期利润分配预案》。预案显示，2021年上半年公司实现净利润78.9亿元，截至2021年6月末，可供股东分配的利润为59.7亿元。公司拟暂以今年2月11日享有利润分配权的55.36亿股(扣除公司回购账户中的股份数量 )为基数，向全体股东每10股派发现金股利10元 (含税)，共计派发现金股利约55.36亿元。

格力在公告中称，公司综合考虑当前经营情况、发展规划、资金状况以及现金分红政策的一贯性等因素，拟实施 2021年中期分红。但需要提及的是，在2021年中报里，格力电器原本计划“不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。”对于让格力做出改变的原因，截至《华夏时报》记者发稿，格力方面尚未有所回应。

事实上，进入2022年，分红成为格力的关键词之一。不仅是“补发”去年年中分红，1月24日，格力电器在公布董事会换届人选时，还决定未来三年每次进行年度和中期两次利润分配，并预计未来三年每年累计现金分红总额不低于当年净利润的50%。

格力电器当时在公告中称，此举“为建立科学、持续、 稳定的股东回报机制，切实保护股东合法权益，促进资本市场理性发展。”此外，据《华夏时报》记者了解，高瓴方面在受让格力电器15%股份时，也曾承诺尽力促使格力每年净利润分红比例不低于50%。

需要提及的是，此次2021中期分红的一个时间节点是，半个月后格力电器即将开始新一届董事会选举。多位业内人士在跟记者交流时认为，格力电器现任董事长董明珠再次当选董事长没有悬念。

从公布的候选董事名单来看，大股东高瓴并未参与过多。不过以它持有的约9.02亿股格力电器股份计算，高瓴在格力2021年中期派息中，将获得超9亿元分红，约占此次分红金额的16.3%。不过去年三季报显示，高瓴持有的九成格力电器股份处于质押当中。

持有近4449万股格力电器股份的董明珠，也将通过2021年中期派息获得分红近4449万。去年三季报显示，她持有的格力电器股份中有75%处于限售，此外有38.5%的股份处于质押当中。

股价难撼

不过相较于大多数股份无法随意上市流通的大股东们，更多的中小股东还是期待通过股价的波动来进行低吸高抛获利。但分红这个上市公司刺激股价的有效手段，看起来对格力电器并不太管用。

在抛出三年分红方案的次日，格力电器股价在1月25日收于38.89元，微涨0.1%。2月14日格力39.76元的收盘价与之相比，涨幅也未超过1元。

而拉长时间来看，格力电器的股价在去年4月达到59.37元的52周高点后持续下行，去年11月还出现了34.1元的52周最低点。进入2022年，格力电器的股价最高点是在1月10日出现的41.11元。

目前格力电器的市盈率（TTM)只有9.73倍。作为对比，美的集团这一指标为17.68倍，海尔智家这一指标为19.4倍。这一对比，体现出格力以往依靠空调主业大而强的估值增长逻辑，面临着不再被资本市场认可的窘境。

据《华夏时报》记者了解，为了提升股价，格力电器自去年以来已经实施了三期股票回购，回购金额高达270亿元。董明珠还曾在去年7月的一次活动中回应称，很多因素会引起股价波动。她不希望格力电器的投资者因股价高低而获得收益，而是因投资这笔钱每年有固定的收益。

但也有投资者对《华夏时报》记者表示，相较于看当下分多少，会更关心分红的可持续，“担心格力还能不能维持这个规模营收。”

财报显示，去年上半年格力电器增长迅速。当期它910亿元收入同比增长31%，归属上市公司股东的净利润为94.57亿元，同比增长48.64%。但去年三季度，格力没能持续这一增速。当季格力的营收和归属净利润都同比下滑16%左右。不过一个好消息是，去年前三季度，格力64.61亿元的现金流，同比增长113.12%。

看起来，格力即将选举出的新一届董事会，面临的不仅是如何提振公司股价的问题，还有如何讲好格力的资本新故事。

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