A股“稳增长”，这板块彻底火了！八大基金投研人士火速解读

去年底今年初市场风格突变，以“稳增长”为主线的基建等板块走势如虹。

数据显示，截至2月18日，中证基建工程指数自2021年11月15日以来涨幅达到15.57％，今年以来涨幅更是达到8.31％，成为弱市中一道风景线。

基建板块为何能逆市大涨？背后驱动力有多大？能成为2022年全年的主线么？对此，中国基金报记者专访了：

广发中证基建工程ETF基金经理 霍华明

鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理 罗英宇

国泰建材ETF基金经理 黄岳

万家中证红利指数基金基金经理 杨坤

信诚中证基建工程基金经理 黄稚

诺德基金基金经理 谢屹

博时基金行业研究部研究员 王晗

恒生前海港股通精选混合基金经理 江俊晨

这八位投研人士认为，在经济稳增长的背景下，基建投资作为拉动GDP的重要着力点，具备多重利好，赢得资金青睐，迎来逆势行情，有望成为值得关注的投资主线。投资者借道基金布局，要注意背后的风险。

多因素引发基建板块走强

中国基金报记者：自去年底开始基建板块就有所表现，而大盘在此期间出现震荡，您认为什么引发这一波上涨？

谢屹：去年年底以来，经济数据接近了周期性的底部，央行出台了降息降准等一系列的措施来帮助经济尽快进入复苏的轨道。在稳增长的预期下，市场通常会选择基建相关的行业，包括建筑、建材以及部分上游的周期性行业。这导致了这些行业表现出超额收益。

霍华明：近期基建板块受到市场关注，主要是有以下几方面原因：一是政策的支持：去年12月中央经济会议明确提出，2022年经济工作要“稳字当头、稳中求进”，重提“以经济建设为中心”。今年2月5日，发改委相关负责人表示适度超前开展基础设施投资，扎实推动“十四五”规划102项重大工程项目实施，要把政策发力点适当向前移，做到早安排、早动手、早见效。

二是资金面的支持：目前已提前下达2022年新增专项债限额1.46万亿元，另外，2021年预计有超过1万亿专项债收入延后到2022年一季度使用，目前基建的资金较为充裕。

三是项目的支持：国家发改委明确表示扎实推动“十四五”规划的102项重大工程，另外近期《新闻联播》也连续报道了一些地方重大项目集中开工情况。四是1月29日发布的Reits项目试点税收政策，有效降低了Reits的税务摩擦成本，Reits为老基建增加了退出的方式，有助于解决基建项目负债率高、项目回收期长的问题，对目前的基建行业是一个利好。

黄岳：在经济稳增长的背景下，基建投资作为拉动GDP的重要着力点，具备多重利好，赢得资金青睐，迎来逆势行情。从政策面来看，近期基建建材板块暖风阵阵。日前国务院常务会议强调，加快新型基础设施等建设，扩大有效投资。实际上，在适度超前开展基础设施投资的背景下，2021年12月中旬，财政部向各地提前下达1.46万亿元2022年新增专项债额度。数据统计显示，2022年1月各地发行地方债规模为6989亿元，较去年同期增加了3365.64亿元，近乎翻倍。用途上，用于城乡、市政和产业园区基建的专项债占比42.2％；交通基础设施建设占比18.3％，近60％直接投向了基建。春节假期结束后，湖北省、福建省、陕西省等多地已经举行省级重点建设项目集中开工仪式。从估值的角度来看，目前建材板块和基建板块估值处于中等偏下水平，投资安全边际较高。

杨坤：市场整体2021年12月开始的调整，冲击了所有市场投资者，海外通胀推动的利率上行正在影响全球资产定价，北上资金的风格切换等多种因素一定程度直接冲击了原本缺乏增量资金且高仓位运行的机构配置。在市场不确定性增强，前期热门赛道抱团出现松动的环境下，市场逐步聚焦政策最为利好，方向最为明确的“稳增长”主线。而基建作为2022年我国稳增长的重要抓手，相关板块在二级市场上也展现出了显著的超额收益。

王晗：今年首要目标是经济稳增长，可以预期到全年的经济不会发生很大的下行，因为国家有政策、有能力，也有信心去把整体的经济给稳定在一个相对比较可控的水平，从而完成我们既定的经济增长的目标，所以这是我们开年以来主要驱动的政策主线。

黄稚：去年下半年以来，国内投资数据连续回落，地产、基建投资两大传统经济动能均有所放缓，加上国内局部地区疫情反复，国内经济下行压力逐步显现。去年12月份中央经济工作会议指出，我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，经济工作要“稳字当头、稳中求进”。市场对于财政、货币政策发力来对冲经济下行的预期不断升温，这轮基建板块反弹本质上是对于稳增长基建发力、行业需求出现反转的一个预期。

江俊晨：我们认为本轮基建的上涨行情主要来自于市场对于整个国内经济下行压力担忧的反馈、“稳增长”政策的预期和刺激、资金高低切换所带来的共振结果。

具体来看，去年市场本身对2022年经济增速恢复的预期就普遍保守，而与此同时，虽新冠变种病毒omicron再次席卷全球，但由于国外抗疫政策的区别化对待，欧美补库周期已逐渐开始，叠加海外流动性收紧，我国经济的外需边际将在2022年缓慢回落，出口对拉动经济的作用将会削弱，在消费也没有明显复苏的情况下，投资则被市场视为是目前阶段拉动经济三驾马车中的第一选择。

在此背景下，2021年底中央经济工作会议定调“稳字当头”，在经济增长承压的局面下，宏观经济政策全面聚焦稳增长，地方政府密集推动投资项目，而投资项目的放量最直接受益的就是基建板块。

最后就是过去较为拥挤的成长赛道已面临估值过高、盈利增长可能放缓等的问题，投资性价比短期内不再突出，场内资金需要寻求更具投资价值的方向，而具备政策支持、估值较低、盈利相对确定的基建板块则提前被市场资金挖掘并进行布局。

罗英宇：自2021年三季度以来，宏观经济持续下行，在“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力下，12月份的中央经济工作会议要求未来宏观政策要“稳字当头、稳中求进”。“稳增长”为各省市主要工作任务， “扩大有效投资”为重中之重，多省市政府上调固定资产投资增速目标。

共5页: 上一页下一页

>相关《A股“稳增长”，这板块彻底火了！八大基金投研人士火速解读》内容：

理财鱼小提示：中央“一号文件”颁布在即，农林牧渔板块迎来主题性投资机会 红周刊 记者 | 刘增禄 春节前后，农林牧渔板块明显活跃，背后除了有政策因素刺激，机构资金的看多也很关键。在农林牧渔板块中，机构最为看好的是生猪养殖、种业股，尤其种业股，业绩增...【继续阅读】

理财鱼小提示：「图解一周牛熊股」大基建跑出多只牛股，锂矿板块卷土重来，主力资金流出这个赛道 「图解一周牛熊股」大基建跑出多只牛股，锂矿板块卷土重来，主力资金流出这个赛道 财联社2月19日讯， 本周，上证指数上涨0.8%、深证指数上涨1.78%、创业板指数上涨...【继续阅读】

理财鱼小提示：促进工业经济平稳增长和服务业领域困难行业恢复发展有关措施发布——千方百计保市场主体 经济日报北京2月18日讯（记者顾阳）国新办举行发布会，国家发展改革委、工信部、财政部等有关部门负责人解读18日印发的《关于促进工业经济平稳增长的若干政...【继续阅读】