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构建产投新生态，成就卓越企投家

文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）

如果把十年前的产业投资比喻为一座小岛，那么今时今日它已演变成一片大陆。

这是一片群雄争逐的大陆，有BAT这样的互联网巨头，也有TCL、科大讯飞、富士康这样的技术创新企业，还有安踏、新希望、娃哈哈这样的消费龙头，入局者们频频出手、跑马圈地。

产业投资也称为企业投资，即企业基于发展扩张目的所开展的投资行为，大致可以分为两类：

一类称为企业风险投资（Corporate Venture Capital，CVC），指主营为非金融业务的企业对外部创新企业所进行的以股权为主的投资。与传统风险投资不同的是，CVC除了实现财务回报以外，更多是围绕公司业务进行战略布局式的投资。

另一类是并购，也即通过收购的方式获得另一家公司（或其子公司）的控股权益或资产。

从数据上可以看出，在一个较长的周期内，全球企业风险投资的交易数量和交易金额都显示出整体上升的趋势。 产业投资正呈现全球繁荣的局面。

数据来源：毕马威（KPMG）

根据毕马威2022年3月发布的另一份报告，在金融科技领域，2021年全球风险投资升至破纪录的1150亿美元高位，其中企业风投相关投资达500亿美元，比2020年的240亿美元翻了一番。

在企业并购方面，中国并购的交易数量和交易金额都在2021年迎来新高，在全球的比重分别占到了20%和13%。中国的并购势力在全球并购交易中扮演着越来越重要的角色。

数据来源：普华永道（PWC）

这些数据指向了同一个事实——当下企业正在经历从商业模式竞争到产业布局竞争的时代巨变。

越来越多的企业家，开始通过战略投资、价值投资做“时间的朋友”。他们迫切想要设立产投部门，甚至直接掌管产投业务，借此探索转型机遇，完善行业版图，进一步提升企业竞争力。

为什么企业家们开始热衷于产业投资？

对于企业家而言，做产业投资主要有以下三个方面的考量：

1.产业转型需要。大多数行业都存在发展周期，市场规模会伴随增长放缓遇到天花板，在企业转型的命题下，企业可以大量投资创新力强的中小企业，借由它们去探索新领域，以实现不断吸纳新事物、增强企业生命力的目的。

2.完善行业版图。以腾讯为例，早在2011年腾讯就宣布成立50亿元规模的产业共赢基金，开启企投之路。为了补全在电商领域的版图，腾讯在2014年入股京东，投资两亿多美金，2017年又投资了拼多多。

3.全面提升竞争力。比如雷诺-日产-三菱联盟旗下的战略风投基金Alliance Ventures，它们计划在未来5年里投入10亿美元，专注于投资电气化、自动驾驶系统、车联网等技术，以确保联盟未来在行业的领军地位。

当然，产业投资的好处远不止于此，还包括获得财务回报、扩大市场规模、降低企业风险、进行产业整合等等。

企业家为什么要自己做产业投资

许多企业家会以LP的形式参与投资活动，把钱交给专业的投资机构或基金管理人打理。

这样的方式对于毫无投资经验的企业家来说更为简便、轻松，作为LP只需要关注财务上的回报即可。但在产业投资领域，企业家亲自下场可能会比传统投资人更有竞争力。

首先，企业家对行业的理解更深刻。对于发展到一定程度的企业，其掌舵人通常在所在行业浸淫多年，对产业有着极深刻的理解。

因此，与非垂直领域的投资人相比，企业家拥有更加敏感的商业嗅觉，对赛道发展的判断、投资对象的评估、商业模式的分析更加准确，在投资项目的寻找上也会更得心应手。

其次，某些时候产业资本更容易获得被投企业青睐。产业资本不仅能为被投企业提供资金支持，还可以对其进行采购、渠道、品牌、管理等多维度的产业赋能。

此外，产业资本很多来自企业的自有资金，退出周期会比传统投资基金更长，这对于被投企业而言，可以更加专注于企业的长期发展。

如何系统性地学习产业投资？

正因为发展太过迅速，产业投资对很多企业家来说依然是相对陌生的领域，操作中如有不慎甚至可能累及主业。

对于打算进入或刚进入投资领域的企业家来说，他们可能会遇到一些常见的风险：

◎ 从经营性企业向产投型组织转型过程中面临着不确定性；

◎ 对自身经营行业了解，但对其他行业缺乏洞察；

◎ 没有产业投资实战经验，缺乏科学的投资策略；

◎ 对投融资工具的选择与使用不够了解；

◎缺乏产投相关专业团队和人才 ，试错成本高；

◎缺少投后管理经验与方法。

但风险与机遇永远并存，与产业投资给企业带来的好处相比，企业家可以通过向一线产业投资人进行系统性的学习来尽量减少风险。

在这一背景下，以构建产投新生态、成就中国卓越企投家为核心目标的“企投家产投营”诞生了。

890新商学企投会希望通过一套体系完整的课程，来帮助企业家向专注于产业投资的企投家进行转变。

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