数据掩盖了VC资金流入女性创立的初创公司的积极趋势

根据PitchBook的数据，2021年部署了3300亿美元的风险投资，其中只有2%流向了仅由女性创立的公司，15.6%流向了由女性和男性组成的团队。

在我看来，正确的统计数据约为18%，而不是2%——因为我们应该考虑到拥有混合性别创始团队的交易。3300亿美元的18%转化为590亿美元，或所有风险交易的25%(例如，交易数量)，这三个数字是应该报告的数字。

从女性创立的公司筹款统计数据中排除女性和男性的创始团队是不尊重的。这样做将所有筹款成功和支持它的领导工作归功于男性创始人，有效地传播了性别偏见。

除了解雇拥有混合性别创始团队并在2021年取得巨大成功的公司之外——考虑一下Alloy(达到独角兽地位)、CityblockHealth(筹集了6亿美元)和Nubank(该年以创纪录的IPO结束)——正确的统计数据反映了性别差距的巨大变化。

在2%的情况下，每50美元的风险投资中只有1个分配给女性创立的公司，而18%的比例将其置于五分之一的风险投资中。两者都反映了在这个问题上还有更多工作要做，但它们举例说明了不同的起点，以及需要涵盖的基础。

在这件事上我们还有工作要做，但我们不是在把一块巨石推上山——我们已经完成了一半。

如果我们的最终目标是了解当前的机会状态及其随时间的扩展，我们需要用JohnDoerr的话来衡量什么是重要的：早期融资中的代表性。

具体来说，我们需要跟踪指标：(i)第一轮机构风险交易的数量，(ii)这些公司创始人的人口统计数据，以及(iii)年度资助者的组成。剩下的就是噪音。

我计算了最近的数据，PitchBook-NVCA数据显示，在2021年，女性创始人(此处定义为包括混合性别团队)参与了24%的披露创始人身份的首次融资风险交易。(在4,375笔交易中，3,659笔披露了创始人身份，895笔由女性领导或由男女双方领导。)

从这个角度来看，四分之一的首次融资交易涉及一家拥有女性创始人的公司——这与业内流传的2%的令人愤怒的说法截然不同。再说一次，我们在这件事上还有工作要做，但我们不是在把一块巨石推上山——我们已经完成了一半。

从这个数字来看，自2017年以来，在我们所知道的拥有混合性别团队的年度首次融资交易中，女性创立的公司约占24%。从2012年到2016年，这个数字徘徊在20%左右，而在中期-到2010年代后期，这个数字还在十几岁左右。这意味着与女性创始人的公司的首次融资交易增长速度快于整体首次融资交易。

数据支持这一点，因为女性创始人的数量和整体首次融资增长为1.6倍，而2016年至2021年为1.4倍，2011年至2016年为1.4倍至1.1倍，2006年至2011年为3.8倍至2.2倍，¹在5年复合年增长率(CAGR)的基础上，2015-2020年女性创始人和整个首轮融资市场的数字分别为6.2%和2.5%。²

过去15年首次融资风险交易数量的增长放缓可能是最令人惊讶的，因为新兴基金经理人数大幅增加，尤其是那些拥有女性创始人投资授权的基金经理、女性风险投资者以及知名公司承诺增加对近年来，创始人人数不足。

这对报告和相关宣传举措的有效性提出了质疑。

我们需要更好的资助方报告

2021年所有顶级基金在不同创始人背景下的排名如何?不清楚。新兴基金经理如何与传奇公司相提并论?不清楚。

如果我是一个有兴趣成为有限合伙人(LP)的新富人士，这些基金在女性创始人、黑人创始人、移民创始人或其他相关领域拥有最佳首笔资金跟踪记录……每个人的交易排名如何计算依据?不清楚。

女性投资者在女性创立的公司中领导更多的首次融资交易，这真的是真的吗?不清楚。与A轮和B轮相比，有多少百分比的新兴基金经理正在为预种子或种子(这是机会瓶颈)筹集和投资?不清楚。

如果没有与创始人方分析的严谨性相匹配的资助方报告，覆盖范围就没有真正的问责制。将那些领先的人与那些落后的人和第一次检查的作家区分开来-那些真正赞助机会的人-与其他以其他定义支持女性的人。这是一项值得的努力，因为通过交易数量对基金和投资者进行基准测试可以让生态系统中的所有参与者根据他们的优先级更有效地进行交易。

此外，对女性创始人的资本分配应该划分为种族、社会经济和学术子群体，因为女性也有偏见。支持更多女性投资者将产生更多女性创始人这一论点的同质性并不仅仅跨越性别界限——它还跨越了血统、社会人口、行为和个人特征。

女性创始人的同质名册、所讨论的挑战和个人发展弧线，以及迄今为止对差异问题提出的解决方案，证明了这一点是正确的。此外，对许多人来说，涓滴表示只是觉得不够。

虽然我们可以通过公司报告的数据获得的粒度有限，但重点仍然存在：你不能追究那些记录不明确的个人，而问责制会激发人们的潜能。

总交易价值数字的问题

汇总数字包含许多扭曲因素，使它们成为毫无意义的指标。

我将使用edtech进行说明，该年又是一鸣惊人。然而，2021年，GuildEducation(女性创立)筹集了1.5亿美元的E系列，Handshake(男性创立)筹集了8000万美元的E系列和Outschool(男性创立)在C轮和D轮中筹集了1.85亿美元没有告诉我们今天代表性不足的创始人获得资本的状况或资本分配中的性别差异。

这是因为虽然这三家公司在2021年筹集了4.15亿美元，但它们今天的筹款成功是六七年前获得机会并持续取得成果的结果。

简而言之，年度交易价值是一个滞后指标，受后期融资偏向于5到10年前成立的公司，并且存在幸存者偏差，因为第一轮融资后的资金取决于业绩。

此外，由于种种原因，交易价值不是一个可比较的指标。创始人的跨行业集中度、各行业的资本密集度、公司的阶段分布和管理业务规划(例如，要筹集多少跑道，是否优化增长或盈利能力等)都在总体上有所影响筹款统计。

所有这一切都使得这个数字不像乍看起来那样有意义，并且在性别层面上比较无效。

例如，男性创立的自动驾驶汽车(AV)公司Cruise在2021年筹集了30亿美元，占当年风险投资资金的近1%。仅这笔交易就超过了26亿美元的女性创始人在数字健康领域的135笔交易，这是一个具有历史意义的行业。

有工作要做，但假装总交易价值是重要的指标是渎职行为。如果真正的问责制是目标，那么更严格的进度记分卡将更好地服务于生态系统——根据交易计数将首次融资交易归零，将女性创始人分解为子组，并对基金参与进行基准测试。

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