豪掷1200多万，一顿操作亏3万！又有内幕交易被罚了

　　中国基金报记者 林雪

　　近期北京证监局公布的一份行政处罚决定书显示，合众思壮副总从“好朋友”董事长那边获悉了公司拟购买天派电子股权的内幕消息，豪掷1200多万买入合众思壮股票，但是最终亏损了3万多，还被监管罚了10万。

　　合众思壮购买天派电子股权一波三折

　　行政处罚决定书显示，此案内幕交易的信息涉及合众思壮2017年公告拟作价6亿购买天派电子100%股权，布局汽车高精度导航和自动驾驶。

　　其实，早在2011年，合众思壮董事长、实际控制人郭某平以个人名义收购了天派电子（深圳）有限公司。2013年11月23日，合众思壮发布公告称，在天派电子的经营状况显著改善后，上市公司有权要求郭某平视公司的业务需要，将天派电子的资产和业务以公允价值置入上市公司。

　　2016年8月，郭某平决定将天派电子并入合众思壮，他召集董秘左某立、财务总监袁某林开始启动收购的工作，包括跟新时代证券磋商，跟天派电子、项目律师、项目会计师等开会初步达成合作意向，还有对停牌日期、发行方案、配套融资等事宜进行探讨，以及讨论包括天派电子股权调整、评估估值、募投项目的确定等问题，此外还有对公司估值及业绩承诺合理性进行探讨，进一步论证了募投资金的用途和方向。

　　到了2016年11月25日，合众思壮发布《重大事项停牌公告》，称“拟购买标的资产属于计算机、通信和其他电子设备制造业行业，预计此次交易金额达到股东大会审议标准”，公司股票停牌。

　　但是这件收购案中间还遇到了一些周折。2016年11月29日，由于募投项目计划购置的房产资源因政府发出强制收回的通知导致募投项目存在不确定性，券商担心停牌时间过长，所以决定暂停项目。2016年11月30日，合众思壮发布公告称，“本次并购方案可能涉及有关有权主管机关的审批手续所需审批的时间较长，且能否通过审批存在不确定性，因此无法达到并购双方对本次交易完成时间的预期。鉴于本次重大事项的合作时机及有关条件尚不成熟，从维护全体股东及公司利益的角度出发，经审慎研究后公司决定终止筹划本次重大事项”，公司于2016年11月30日开市起复牌。

　　后来，公司决定采用备选方案，解决了前述因审批导致的项目不确定性的问题，继续推进收购事件。2017年1月5日，合众思壮发布《重大事项停牌公告》，称“拟购买标的资产属于计算机、通信和其他电子设备制造业，预计此次交易金额达到股东大会审议标准”，公司股票停牌。

　　随后这个事情逐步明朗化，2017年1月19日，合众思壮发布《关于筹划发行股份购买资产事项的停牌公告》，称拟收购天派电子标的公司股权，公司转入重大资产重组程序并继续停牌。2017年1月26日，合众思壮发布《关于筹划发行股份购买资产事项进展暨继续停牌公告》，称公司拟通过发行股份购买资产的方式收购天派电子100%股权。2017年3月22日，合众思壮复牌。

　　公司副总从好朋友董事长处获悉内幕

　　买进1200多万但卖出亏损超3万

　　北京证监局表示，合众思壮发行股份购买天派电子事项，属于2005年《证券法》第六十七条第二款第二项规定的“公司的重大投资行为和重大的购置财产的决定”的重大事件，构成2005年《证券法》第七十五条第二款第一项所述内幕信息。

　　行政处罚决定书显示，至迟不晚于2016年8月10日，本案内幕信息形成，内幕信息公开于2017年1月19日。郭某平为本次收购事项的决策者，左某立、袁某林负责具体收购工作，为本案内幕信息知情人，内幕信息知悉时间为不晚于2016年8月10日。

　　而本案的主角高庆伟是合众思壮基建项目部经理（副总级别），跟董事长郭某平为朋友关系。他们在内幕信息敏感期内，2016年10月底到12月期间，多次通话联系。

　　随后高庆伟开始使用他母亲“张某荣”的证券账户，交易合众思壮，先后转了1100万元进去。2016年10月24日至2016年12月1日，“张某荣”证券账户共计买入合众思壮26.59万股，成交金额1266.12万元，并于2017年3月22日复牌后全部卖出，亏损3.10万元。

　　北京证监局谈到其交易异常的情况，包括几点：一是高庆伟使用“张某荣”证券账户交易合众思壮，该账户为新开立账户，且开户以来交易的首只股票即为合众思壮；二是敏感期内，高庆伟转入1100万元买入合众思壮，交易量和交易金额较其他股票明显放大，停牌前以持有该股为主，买入意愿强烈，相关交易行为明显异常。

　　申辩通过券商研报增强信心买入

　　内幕交易被罚款10万

　　北京证监局表示，高庆伟在内幕信息公开前与内幕信息知情人郭某平通话联络，相关交易行为明显异常，违反2005年《证券法》第七十三条、第七十六条第一款的规定，构成2005年《证券法》第二百零二条所述的内幕交易行为。

　　但是高庆伟申辩了几点：一是，当事人在职期间和合众思壮管理层不在一起办公，没有获取公司内部信息的条件，且其和郭某平之间从未有过关于公司资产交易及股票相关的通话内容；二是，当事人通过2016年9月12日方正证券和2016年10月安信证券的研报，增强了投资公司的信心，所以于2016年10月、11月买入该股；三是，买入后，基于对该股业绩中长期看好的投资理念，一直持有该股，并没有因为并购事件及股价的涨跌而买卖股票，直到2018年该股的业绩发生变化才卖掉，中长期持有是其一贯的投资风格；四是，用谁的账户买、什么时间买多少，是投资人的基本权利，仅凭和郭某平有通话记录来判断其交易为内幕交易是不成立的。

　　北京证监局一一进行了反驳：第一，关于当事人是否获悉内幕信息的问题。郭某平系合众思壮董事长，为本次重大资产重组事项的决策者。内幕信息敏感期内，当事人与内幕信息知情人郭某平存在多次通话联络。同时，高庆伟在公司级别属于副总，具体职务为高级总监，在合众思壮大厅的工位上办公，并非当事人所称“没有获取公司内部信息的条件”。

　　第二，关于交易动机的申辩。当事人关于交易动机的申辩不足以排除其利用内幕信息进行交易。首先，当事人在陈述申辩意见中关于交易决策依据的解释与其在调查中的相关陈述有较大差异。其次，当事人所述的交易理由不足以合理解释其新开账户、突击转入资金放量买入合众思壮等异常情况。

　　第三，经核实，当事人关于其交易行为及交易习惯的说法与事实不符。

　　第四，关于内幕交易的认定。内幕信息敏感期内，高庆伟与内幕信息知情人多次通话联系，新开账户、突击转入资金买入涉案股票，交易量和交易金额明显放大，买入意愿强烈，交易行为明显异常，且当事人不能作出合理说明或者提供证据排除其利用内幕信息从事相关证券交易活动。北京证监局作出相关交易构成内幕交易的认定，并非仅依据通话记录。

　　最终，北京证监局依据2005年《证券法》第二百零二条的规定，决定：对高庆伟处以10万元罚款。

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