宁德时代“登顶”背后：动力电池行业热度高涨，市场竞争或将白热化

　　本报（chinatimes.net.cn）记者葛爱峰 见习记者 郭浩仪 深圳报道

　　近期，新能源板块持续走强。

　　6月28日晚间，动力电池龙头宁德时代（300750.SZ）发布公告称，公司与特斯拉签订了供货协议。根据协议约定，宁德时代将在2022年1月至2025年12月期间向特斯拉供应锂离子动力电池产品。

　　对此，中金公司认为，宁德时代与特斯拉的协议较之前合作力度更大，上调宁德时代的盈利预测，并将目标价调升9%至600元人民币。分析师曾韬等在报告中指出，宁德远期全球市场份额有望达到30%以上。

　　6月29日，宁德时代股价应声上涨，盘中涨超4%，收盘价508.81元。6月30日，宁德时代继续走强，收涨5.17%报534.8元，首度冲破530元大关，总市值1.25万亿元。同时，市场方面动力电池景气度上行，相关公司受到投资者热捧。Wind数据显示，截至6月30日，动力电池指数近20日来累计涨幅达到19.49%。

　　值得一提的是，在不久前的5月31日，宁德市值突破1万亿，摩根士丹利公开将宁德时代评级下调至“低配”，目标价251元。如今不到一个月的时间，宁德时代总市值已逼近1.2万亿。

　　对于短期内股价持续走高的原因，宁德时代一度不予置评。针对公司的动力电池业务及未来发展规划问题，《华夏时报》记者多次致电宁德时代，截至发稿无人接听。

　　坐拥全球最大的新能源汽车市场，中国汽车市场已成为国内外动力电池企业厮杀的战场。某大型乘用汽车生产企业人士在接受《华夏时报》记者采访时表示，新能源汽车产业具有广阔的发展空间，动力电池行业是一个全球化程度很高的行业，其全球市场空间也会达到万亿级。“国际方面，日韩在动力电池领域掌握着前沿的技术，欧洲新能源汽车市场也在快速崛起。可以说，动力电池市场竞争将愈发激烈，行业格局向龙头集中。”

　　国产动力电池高速发展，行业龙头引领作用显现

　　近年来，在相关政策的扶持下，我国新能源汽车产业飞速发展。根据中汽协数据，2020年我国新能源汽车产销量分别达136.6万辆和136.7万辆，分别同比增长7.5%和10.9%，新能源汽车市场渗透率从2019年的4.7%提升至5.4%。2021年以来，我国新能源汽车产销量持续实现高速增长，1-5月新能源汽车产销量分别达96.7万辆和95万辆，分别同比大幅增长228.08%和228.47%，1-5月的新能源汽车市场渗透率进一步提升至8.74%。

　　随着新能源汽车市场升温，有新能源汽车“心脏”之称、占整车成本高达30%-40%的动力电池也备受瞩目。

　　新能源汽车市场带动了中国动力电池行业的高速发展，中国动力电池产业链上也涌现出一批全球领先的企业。根据GGII数据显示，在2020年全球动力电池装机TOP10企业中，有6家中国电池企业上榜，分别为宁德时代、比亚迪、中航锂电、远景AESC、国轩高科和亿纬锂能，合计市场份额达41.1%。

　　其中，宁德时代已稳坐全球第一大动力电池厂商宝座。市场调研机构SNE Research数据显示，今年1-4月全球动力电池累计装机量从去年同期的 26.8Gwh 增至 65.9Gwh。其中，宁德时代占有全球市场32.5%的份额，位列第一。

　　自2021年开年以来，宁德时代股价涨幅52.32%。截至6月30日晚，宁德时代股价报收534.8元，总市值达1.25万亿元。

　　与此同时，作为全球新能源汽车领军企业的比亚迪（002594.SZ），也在动力电池赛道上占有一席之地。从2020年我国动力锂电池行业装机量企业结构来看，比亚迪位列第二，占比14.33%，装机量达到9.11GWh。

　　6月28日，渤海证券发布研报指出，2020年3月比亚迪正式推出刀片电池，其通过结构创新在安全性、体积利用率、能量密度等方面均实现了提升，一经推出便引发市场关注和热议。当前比亚迪的动力电池产能稳步推进，其中刀片电池是未来规划重点，随着公司新能源汽车销量的持续增长以及外供电池的逐步放量，比亚迪的动力电池装车量有望加速增长。

　　宁德时代等行业龙头的表现，正是中国动力电池快速发展的缩影。随着新能源汽车行业的迅速发展，我国动力电池行业也迎来了高速发展。据中国汽车动力电池产业创新联盟统计数据，2016-2019年，我国动力电池产量持续增长；2020年受疫情影响，我国动力电池产量较2019年减少2%，但装车量方面仍保持增长态势，2020年我国动力电池装车量累计63.6GWh，同比增长2.3%。2021年1-4月，我国动力电池产量恢复增长，累计产量为45.7GWh，同比增长252%。

　　从销量看，2019年我国动力电池销量75.6GWh，较2018年增长17.6%；2020年我国动力电池销量有所下降，较2019年减少13%。2021年1-3月，我国动力电池销量恢复增长，销量累计达23.9GWh，同比增长201%。

　　市场竞争白热化，动力电池厂商生存压力骤增

　　随着全球新能源汽车产业的飞速发展，动力电池领域也开始面临变化。

　　海外市场方面，欧洲市场正在掀起一阵新能源汽车大潮。根据EV Sales统计，2020年欧洲新能源车销量达136.71万辆，同比大增143%；新能源车市场渗透率为14.9%，已超过中国市场。此外，美国政府也计划用大额补贴政策来刺激新能源汽车市场。

　　实际上，稳坐头把交椅的宁德时代并非高枕无忧。2019年，宁德时代的增速从90%的高位降至38.8%，2020年又降至9.22%。从国外市场来看，2020年LG化学和松下的全球装机量分别达到30.8GWh和27.5GWh，位列世界第二和第三，来自中国市场需求的装机量占两者总量的比重为21.77%和33.78%，可见两者在海外市场的重心。2018-2020年来自中国市场的装机量占宁德时代总装机量的99%、86.1%和91.05%，海外市场占比少。

　　根据数据显示，过去几年在国内动力电池市场占据过半份额的宁德时代，在2021年1-5月，宁德时代在国内动力电池总装车量中占比依次为53.1%、55.1%、50.2%、45.5%、43.9%。而比亚迪市场份额增速明显，这五个月在国内动力电池总装车量中占比却稳步上升，依次为13.0%、13.3%、12.5%、14.6%、17.3%。

　　另外，在装机量逐步上升、市场需求不断扩大的同时，宁德时代的赚钱能力却在下滑。财报显示，宁德时代毛利率已连续三年下滑。2020年，宁德时代动力电池系统营业收入为394.26亿元，同比增加2.18%；毛利率为26.56%，同比下滑1.89个百分点。2017-2020年，宁德时代动力电池系统的毛利率分别为35.25%、34.1%、28.45%、26.56%。

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