铅蓄龙头天能股份领跑同类新股 未来将在锂电领域发力

　　对于天能股份，每天骑电动自行车出门的人肯定不会感到陌生，尤其是经常需要更换电池的外卖小哥，更是倍感亲切，用那句广告词来说，便是“中国前十的高端电动车，9家配天能电池”。

　　虽然自带调侃语气，但天能股份确实有此实力。目前，国内两轮车电池市场基本上由天能股份与超威动力两家寡头垄断，根据起点锂电数据，2018 年天能股份与超威动力分别占国内两轮车电池市场份额的 45%/42%，行业集中度非常高。

　　作为国内铅蓄龙头，天能股份近年来净利润一直保持着稳健增长。据统计，在今年A股新上市的31家电气机械和器材制造业公司中，天能股份取得了营收和扣非归母净利“双料第一”的好成绩。

　　财报显示，2020年，天能股份营业收入为351.00亿元，同比下降17.88%；归母净利润为22.80亿元，同比增长52.83%；扣非后的归母净利润为20.25亿元，同比增加54.41%。

　　2021年一季报报告期内，该公司营收72.59亿元，同比增长34.01%；归母净利润为4.12亿元，同比增长40.71%。

　　从产品布局来看，天能股份采用铅蓄电池为现金牛、锂电池重点发展、氢燃料电池示范发展并行的策略。

　　具体来看，铅蓄电池方面，主要应用于电动轻型车动力领域，如：电动自行车、三轮车、低速四轮车。2020年，天能股份实现营业收入351.00亿元，电池业务占总营收比例的87.38%。其中，铅蓄电池收入便高达296.5亿元。

　　对于目前市场上大火的锂电概念，天能股份方面表示，锂电不会全面替代铅酸。锂电化主要体现在一线城市的一级市场，在农村市场、存量市场，目前还是主要以铅蓄电池为主。

　　以电动两轮车为例，目前锂电主要应用在轻量电动车上面，目前的客户群体主要集中在城市白领或者是中等范围内客户，为典型的高端客户。而对于以外卖小哥为代表的城市服务群体来说，铅酸电池依旧是首选。

　　目前，中国本土两轮电动车企业爱玛和雅迪都是天能股份的大客户，一台售价2000-3000元的电动车，大约四分之一的成本是电池。天能股份位列国际铅蓄电池市场占有率前三甲。

　　值得关注的是，2018年至今，铅蓄电池的收入来源，80%左右来自存量替换市场，20%左右来自新车配套市场，未来仍有较大增长空间，而以外卖小哥为代表的的群体，则是存量替换市场的主力军。

　　不过，天能股份也明确表示，公司未来将在锂电领域发力。

　　事实上，天能在行业内较早启动了锂离子电池的研发和生产，掌握了高镍钴锰正极材料、镍钴铝三元正极材料、安全隔膜等应用技术，所生产的单体软包电池能量密度可达到260Wh/kg以上，并自主设计开发了单体能量密度达252Wh/kg的18650圆柱电池，在BMS(新能源汽车电池管理系统)方面也形成了基础储备。天能股份已经和很多新能源车企建立了合作关系。

　　财报显示，2020年天能股份的研发费用为12.42亿元。其中，直接材料费用高达8.54亿元，占总研发费用的68.76%。

　　对于未来产品规划，天能股份方面表示，目前在铅蓄电池方面公司拥有产能约90GWh，部分产能在建中，未来将通过提升产能从而不断提高市场占有率；锂电池方面，公司计划在2025年前完成锂电产能15GWh，其中60%为电动轻型车动力电池、20%为储能电池、20%为消费类及电动汽车电池。

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