新股东田微301183估值分析和申购建议分享

理财鱼小提示：新股东田微301183估值分析和申购建议分享

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一、公司介绍（总股本：不超过8,000.00万股）

（一）公司是一家专业从事精密光电薄膜元件研发、生产和销售的高新技术企业，并具备镀膜材料自研和生产能力，主要产品为摄像头滤光片和光通信元件等，可广泛地应用于消费类电子产品、车载摄像头、安防监控设备以及光通信信号传输、数据中心等多个应用终端领域中。经过多年的深耕，公司在精密光电薄膜元件领域积累了丰富的行业经验并掌握了光学镀膜材料配比开发、光学膜系设计、光路设计、真空蒸发镀膜、磁控溅射镀膜以及精密加工等多项核心技术，得到广大下游客户和终端品牌商的高度认可。公司十分注重研发能力提升，具备生产主营产品所需的镀膜、丝印、切割、组立和AO!自动检测等一系列核心工艺和技术。公司将自主研发的镀膜材料应用到膜系设计中，改进镀膜工艺以改进膜层应力和张力，并结合自主研发的无微裂纹激光切割技术等，耗时近3年研发生产的高强度超薄蓝玻璃红外截止滤光片较同厚度的日本JSR树脂材料具有更高透过率、更低反射率的优异光学效果，已搭载在OPPO、传音等主要机型摄像头模组中。此外，公司已具备旋涂红外截止滤光片生产技术，截至本招股说明书签署日，发行人已经中标旋涂红外截止滤光片新项目并将批量出货。同时，公司在光通信领域积极进行产品布局，持续进行新产品研发和工艺改进。经过多年的发展与技术积累，公司的产品型号种类不断丰富、生产规模不断扩大。公司严控产品品质，已经通过了1S09001质量管理认证和S014001环境管理体系认证。凭借优质的产品品质，秉持紧跟市场需求的经营理念，公司获得了行业内众多客户的认可，目前已进入全球知名摄像头模组厂商和智能手机品牌厂商的供应链，与欧菲光、丘钛科技、信利光电、舜宇光学、盛泰光学、同兴达等国内外知名摄像头模组厂商建立了直接长期稳定的合作关系，产品广泛应用于华为、小米、OPPO、O、传音、三星、荣耀等知名品牌智能手机：光通信元件类产品已与中际旭创股份有限公司子公司苏州旭创、中国电子十三所下属麦特达、瑞谷光网等建立长期稳定的合作关系。

（二）公司产品主要包括应用于智能手机摄像头模组的滤光片和光通信元件，具体内容如下：(1)摄像头滤光片，公司摄像头滤光片主要为应用于智能手机摄像头模组的红外截止滤光片(RCF)和生物只别滤光片。红外截止滤光片是一种用于过滤红外波段的滤镜，利用精密光电镀膜技术在光学基片上交替镀上高低折射率的光学膜层，从而实现可见光区(400-600m)高透，近红外区(700-100m)截止或反射，使感光芯片能够模拟人眼的视觉范围成像，消除红外光对成像的影向，是高性能摄像头的必备组件。公司红外截止滤光片可分为光学玻璃（蓝玻璃、白玻璃）红外截止滤光片、高强度超薄蓝玻璃红外截止滤光片、树脂红外截止滤光片等。按工艺流程划分可分为单品和组立件。(2)光通信元件光通信通常指光纤通信，即以光作为信息载体的通信方式，是现代通信的支柱之一，主要应用于电信网络领域和数据通信/云计算领域等。报告期内，公司的光通信元件主要包括TO管帽和光器件(EPON/GPON)滤光片等。

（三）公司的主营业务收入构成情况如下：

（四）产能利用率情况：

二、行业和竞争：

（一）精密光电薄膜是指在光学元器件或光电子元件表面通过物理、化学等方法沉积，利用光学干涉的物理原理改变光学特性来产生增透、反射、分光、分色、带通或截止等光学现象的各类膜系。光学元器件指利用光学原理进行各种观察、测量、分析记录、信息处理、像质评价、能量传输与转换等光学系统中的主要器件：光电子元件是利用电-光子转换效应制成的功能器件。随着科技的进步、生产技术的革新，现代光学和光电子在技术和应用领域紧密交叉、互相融合，光学成像、感知和显示的应用日益广泛。

近年来，随着全球经济发展，消费者的消费能力与消费意愿得到提升，凭借丰富的功能，以智能手机为代表的消费类电子产品应用得到推广，全球消费类电子的市场需求较为旺盛。智能手机厂商为了在市场竞争中获取优势，持续进行光学创新，通过配置多个手机摄像头来提升拍摄效果，手机摄像头数量的增加有利于拉动红外截止滤光片的市场需求。同时，3D感知摄像头开始被应用于手机中以实现3D人脸识别、3D建模等功能，而在手机全面屏的趋势下，屏下指纹识别也开始成为手机的常见配置。3D感知摄像头和屏下指纹识别的应用带动了对于生物识别滤光片这一重要元件的市场需求。在车载设备领域，随着物联网等技术的不断发展，汽车的智能化程度正不断提升，车载摄像头作为汽车的一种重要传感器，具有采集信息，提高驾驶安全性的功能，近年来规模发展快速，功能日益丰富。在VR/AR等新兴领域，利用3D感知技术使设备具有3D扫描、3D建模、手势识别等多种功能，随着VR/AR技术和5G通信技术不断发展，其应用领域还将不断拓宽，市场规模将不断增长，由此带来了对于3D感知方案中的重要元件一一生物识别滤光片的巨大市场需求。光通信滤光片和TO管帽主要应用于光模块，光模块是光纤通信系统的核心器件之一，实现光电转换，是在5G基站和数据中心等领域建设必不可少的重要器件。TO管帽可以起到保护光学元件的作用，保障光学信号顺利传输。伴随着新基建政策的推进以及云计算、人工智能的快速发展，5G基站和数据中心等下游应用领域将不断发展，光模块的市场需求将持续增长，从而拉动光通信滤光片的市场销量。5G基站和数据中心的建设也使TO管帽的市场空间更加广阔。公司滤光片产品下游主要是以智能手机为代表的消费类电子产品行业，其市场需求主要受宏观经济景气度、居民可支配收入、技术革新、消费习惯等因素影响。目前，全球智能手机整体进入产业成熟期，每年保持较高的出货量。5G规模商用带来对手机更新换代热潮以及光学屏下指纹方案、3 sensing、传感器超大感光以及潜望式镜头等各种光学技术创新，将为全球智能手机恢复增长创造新动能，从而进一步带动公司滤光片产品的市场需求。公司光通信滤光片和TO管帽下游是光通信行业，主要受经济建设周期与节奏的影响。2013年以来，随着“宽带中国”、“互联网+”、“提速降费”等产业政策提出，我国光通信产业实现迅猛发展，据测算，2017年至2020年我国信息消费规模将由4.5万亿元增长至6万亿元左右，年均复合增长率超10%18.2020年4月，国家积极推行新基建一系列政策，大力建设5G基站、数据中心等基础设施，将带动光通信整个行业的大发展，拉动市场对于光器件的需求。

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