【深度好文】半导体Chiplet概念爆火大涨，通富微电8连涨，A股相关龙头全汇总！中信证券发声看好这些个股…
8月伊始，半导体就以非常高调的姿态占据了整个A股热榜。
截至8月10日收盘，8月A股涨幅居前的热门概念指数均与半导体有关，半导体设备、光刻胶、国家大基金指数区间涨幅均超过15%。在半导体产业链全线上涨的情况下，“Chiplet”概念成功出圈引发市场热议，通富微电(行情002156,诊股)、长电科技(行情600584,诊股)等大幅等与之相关的上市公司股价大幅大涨，关注度也显著上升，通富微电自8.3以来连续8日上涨（截至8.12盘中），其中8.3-8.10六个交易日股价大涨41.16%！
什么是Chiplet？
Chiplet通常被翻译为“粒芯”或“小芯片”。单从字面意义上可以理解为更为“粒度更小的芯片”。它是一种在先进制程下提升芯片的集成度，从而在不改变制程的前提下提升算力，并保证芯片制造良品率的一种手段；简而言之，chiplet是一种“先进封装”技术。
在硅基半导体的技术演进上，每18-24个月晶体管的数量每年翻倍，带来芯片性能提升一倍，或成本下降一半，这一规律称为“摩尔定律”。先进制程带来的成本优势和先发优势，使得半导体厂商一直致力于实现特征尺寸的缩小，而如今，业界认为，随着芯片制程工艺的发展，“摩尔定律”迭代进度放缓、芯片成本攀升问题逐步显露；“后摩尔时代”从系统应用为出发点，不执着于晶体管的制程缩小，系统异质整合成为提升系统性能、降低成本的关键技术之一，需要依赖“先进封装”技术。针对海外对于中国半导体的技术封锁，先进封装也是突破重围的重要手段之一。
先进封装市场发展空间广阔，国产加速推进
Yole预计2026 年先进封装将占整个封装市场的一半，市场规模将达到522 亿美元。中国2020 年先进封装营收规模903亿元人民币，占整体封装营收比重36%，低于45%的全球水平，国内厂商受益国内先进封装需求，有望实现更高增长。
而根据Gartner，2021年全球芯片十大买家里，中国企业占5家，包括联想、步步高(行情002251,诊股)、小米、华为、鸿海，合计占全球总购买量的15.4%，金额高达901亿美元。国内终端厂商芯片需求量大，未来仍有望持续增长；在国内芯片设计、产能、制造工艺逐渐成熟的趋势下，先进封装有望紧跟国产替代浪潮，市场潜力巨大。
三、盘点国内“坡长雪厚”封测企业，技术对标行业龙头
长电科技、通富微电以及华天科技(行情002185,诊股)为全球封测十强企业，2021年累计市占率达到20%，在先进封装技术方面，三大封测厂实现了主流技术平台全覆盖，2021年长电科技、通富微电的先进封装营收占比分别60%、70%，值得注意的是，这两大龙头也是科技ETF（515000）持仓成份股。
从投资策略上看，中信证券(行情600030,诊股)认为：
1）A股应关注长电科技、通富微电、华天科技、晶方科技(行情603005,诊股)、甬矽电子（非上市）、环旭电子(行情601231,诊股)、立讯精密(行情002475,诊股)等。封测类公司重资产属性强，企业往往需要长期资金投入，因此聚焦大型企业。以国内先进封装技术完整性及能力来看，长电科技位于国内前列，通富微电、华天科技等亦具有较强技术实力。
2）先进封装设备需求包括刻蚀机、光刻机、PVD/CVD、涂胶显影设备、清洗设备、测试机等，国内的厂商仍在快速发展阶段，建议关注技术领先的细分龙头北方华创(行情002371,诊股)、盛美上海(行情688082,诊股)、芯源微(行情688037,诊股)、新益昌(行情688383,诊股)、华峰测控(行情688200,诊股)、光力科技(行情300480,诊股)等。
长电科技、通富微电、华天科技前三家国内头部封测厂毛利率水平都比较稳定。长电科技随着客户关系的稳定、经营的持续优化，毛利率水平逐步回升，2020/2021/22Q1分别为15.5%、18.4%、18.9%，目前毛利率已提升至国内三大封测厂首位。晶方科技作为国内细分领域封测厂商代表，虽然营收体量低于三大封测厂，但增速较快，得益于在CMOS影像传感器晶圆级封装的优势，毛利率水平约50%，远高于行业平均水准。
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