券商策略：看好上证50跑赢中证1000 转向偏冷门行业

中信证券(行情600030,诊股)：延续非典型切换 转向偏冷门行业

预计市场在9月上半月依然处于寻找新平衡、延续高波动的过程中，“热转冷”的非典型切换持续，随着市场在波动中形成新平衡，预计9月下半月将逐步企稳。若9月上半月，经济预期仍未达到新平衡，多重扰动下三季度增长压力仍存；政策预期仍未达到新平衡，实际政策效果和稳增长发力预期仍有差距；海外因素仍未形成新平衡，加息扰动和衰退预期反复交替出现；机构持仓仍未实现新平衡，缺乏增量资金和存量高仓位的环境下减仓或调仓易于引发波动。新平衡形成之前，由于中报季部分冷门行业已经频繁出现业绩超预期的情况，预计行业间“热转冷”的非典型切换仍将延续。9月下半月，随着国内经济数据公布、一揽子政策细则陆续实施、美联储加息落地、机构减仓和调仓初步完成，预计市场逐步在波动中找到新平衡，并将逐步企稳。

重心继续转向部分偏冷门行业。具体品种选择上，建议关注：①成长制造领域重点关注此前持续调整、明年有估值切换空间的半导体和军工当中白马龙头，以及标签属性较弱、估值性价比仍较高的化工新材料。②医药行业重点关注具备较高性价比的中药，以及充分消化估值以及政策负面预期的创新药和医疗器械。③冷门行业重点关注养殖产业链、电力、油运和油气机械等。此外，在外部科技领域制裁不断加剧的环境下，建议关注芯片、信创等自主可控领域的配置机会。

华安证券(行情600909,诊股)：波动有望渐回平稳 成长配置性价比更显

近期市场和成长热门赛道受巴菲特减持等催化事件和海外市场弱势偏好传导影响，出现较大幅度调整和波动，但展望后续我们认为波动将逐渐收敛回归平稳。

稳增长接续政策逐步落地，叠加上游周期品景气环比改善，仍可继续关注新老基建与地产。政策频繁出台，叠加近期价格底部回升的玻璃/钢铁/水泥等传统基建建材；以及下半年电网投资加大下，有望受益的新型数字/智能电网设备/特高压设备供应商等新型基建；此外，地产领域，可继续关注由增量政策所驱动的地产修复行情或地产龙头的α行情。景气有确定性的部分消费品种也值得关注，主要是养殖业链条和白酒板块。学校开学叠加中秋国庆双节临近，叠加去年同期产能去化超预期，短、中期猪价均存在回升预期，继续看好养殖业及其相关饲料、疫苗等领域，经过前期调整后正是配置时机；中报业绩保持绝对韧性，后续双节有望刺激白酒需求，继续关注白酒板块，尤其是高端白酒领域。

海通证券(行情600837,诊股)：风格暂时难切换 成长望继续占优

7/5以来调整源于市场担忧基本面，参考历史，回吐前期涨幅0.5-0.7、成交量萎缩一半，目前调整已至后期。4/27市场低点是反转底，基本面领先指标确认中期趋势向上，重新上涨的转机或是保交楼等稳增长措施落地。风格暂时难切换，成长望继续占优，重点关注新能源和数字经济等。

中金公司(行情601995,诊股)：情绪探底静待转机 市场中线机会逐步具备

在市场经历连续三周的回调之后，也要关注以下几个方面的变化：1）9月2日A股市场日成交额已经降至7468亿元，再度接近今年4月底5月初时期的成交偏底部位置（年初至今日成交额最低值为6716亿元），情绪再现探底迹象；2）上证50指数已经重新回到今年4月底的阶段性底部附近；沪深300指数2022年预期市盈率降至10.4倍，股权风险溢价回升至历史均值向上一倍标准差附近，重新接近历史偏极端水平。当前位置处于A股市场历史偏低位，对中期走势不必过于悲观，未来市场的潜在系统性转机，需要关注需求侧的政策支持力度，可能也需要看是否有供给侧的政策调整来恢复信心、重建市场活力，反映国际供需矛盾的低估值板块和部分中国具备全球竞争力的板块是结构上的重点。

建议在配置上仍以低估值、与宏观关联度不高或景气程度尚可且有政策支持的领域为主。成长风格在近期连续反弹后，性价比在减弱，后续波动可能开始加大，战略性风格切换至成长的契机需要关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。

招商策略：A股中报的积极变化与隐忧信号

A股中报的积极变化体现在：1.非金融A股毛利率具备企稳的可能，尤其是中下游行业毛利率具备改善空间。2.A股所面临的费用压力或将延续缓解趋势。3.资本开支现金流边际改善，部分行业体现产能扩张意愿（汽车、建材、有色、电新等）。4.部分行业利润下行趋势趋缓，不排除未来具备较大的利润反弹空间（如地产后周期行业和农业）。隐忧信号包括：1.价格因素将会加剧A股收入端增速下行，未来工业品价格中枢下移仍对收入端带来压力。2.Q2绝大多数行业产能利用率不足；进入三季度后，由于区域疫情反复、海内外需求放缓、企业限电等多方面因素叠加，可能部分行业仍然会面临开工率不足的困难，从而进一步牵制企业利润修复。3.新老能源类盈利增速高企，考虑到较高的盈利基数，尤其是部分产品价格继续上行动力不足，新老能源类业绩增长中枢可能会出现一定的回落，不过其中具有较为明确产业趋势板块的盈利仍具备一定的盈利韧性。根据下半年社融和经济复苏强度，行业配置可以从“新机车”和“银房家”两个方面来布局，同时也需对于年末可能发生的风格切换密切关注。

国金证券(行情600109,诊股)：短期弱势调整 变化在三季报前后 期待反转行情

短期驱动情绪修复进一步改善的力量边际减弱，叠加业绩预期和美联储紧缩预期扰动，A股短期波动或继续加大。当前市场处在中期底部：宏观政策基本不存在阻力，业绩底就在二季度，估值存在性价比。9-10月三季报前后市场有望进入戴维斯双击阶段。

行业配置：风光储网、通信、机械；白酒、食品、汽车、家电；券商、黄金。

西部证券(行情002673,诊股)：价值板块估值切换行情大概率出现在三季报公布后

景气赛道仍然需要等待消化“拥堵后遗症”。价值板块估值切换行情大概率出现在三季报公布后。从中报来看，全A中报净利润增速下滑，但好于此前市场预期，市场的关注点逐步转向其后续延续性。仍需保持耐心，配置具有高股息率的龙头股。

从资产配置的角度来看，大盘股的配置价值正在逐步凸显，市场整体风格将回归龙头。短期来看，随着重要会议窗口期临近，资源与信息安全仍将是市场关注核心，重点火电、农业和信创产业；另外一方面，欧洲经济风险上升，关注受益于“欧洲替代”的维生素、化肥农药、钛白粉等细分行业的投资机会；以及有望受益于人民币汇率贬值的家电，轻工，电子，通信等行业。从中期来看，通胀依然是全年最重要的投资主线，持续关注受益于通胀上行的农业，业绩稳健的食品饮料，家电和医药等消费行业龙头，以及虚拟现实，游戏等泛消费概念。

兴业证券(行情601377,诊股)：新能源接近估值底 新一轮上行或在10月下旬开启

共2页: 上一页下一页

>相关《券商策略：看好上证50跑赢中证1000 转向偏冷门行业》内容：

目前A股已经进入盈利寻底阶段，预计在未来1-2个季度盈利仍处于磨底期。在企业限电、高温停产、疫情反复、工业品价格回落等因素冲击下，三季度盈利存在进一步下探的空间；展望四季度，如果疫情有所缓解、复工推进、政策进一步升温等，企业盈利增速具备止跌...【继续阅读】

财联社9月4日讯（记者 杨卉）作为券商投行业务的重要组成部分，财务顾问业务也与投资咨询业务、代理买卖证券业务一起，成为上半年券业“寒潮”下仅有的三项实现正增长的主营业务之一。 中证协统计，140家券商今年上半年财务顾问业务净收入达到31.37亿元，...【继续阅读】

2022年作为资管新规正式实施的元年，券商资管业务在经历三年去通道整改后正迎来全新的发展机遇和挑战。 受2022年上半年境内外复杂多变的市场环境以及资本市场波动加剧所影响，Choice统计显示，报告期内，上市券商整体实现资管业务手续费及佣金净收入(下称...【继续阅读】