招行邮储领跌银行板块 专家称估值合理长期无忧

本报（chinatimes.net.cn）记者刘佳 北京报道

10月10日早盘，银行板块低开震荡，盘中个股均出现不同程度下跌。

其中，招商银行盘中放量跌近7％，股价创出2020年7月份以来新低。邮储银行也一度跌超6%，其后虽股价缓慢回升但也跌幅近5%。

截至收盘，银行板块内其他个股表现不一，仅苏州银行涨超3％。

值得注意的是，今日A股遭遇重挫，主要股指悉数下跌。截至收盘，上证指数报2974点，跌幅1.66%，失守3000点关口。深成指和创业板指集体跌逾2%。

究其银行板块下跌原因，中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英对《华夏时报》记者分析称，由于A股银行板块是典型的周期性板块，今天A股市场出现系统性下跌趋势，整个A股上市银行股出现下跌也是在情理之中。

招行、邮储领跌

今日早盘，招商银行领跌银行股。半小时内，该行股价从开盘32.99元/股跌至最低点31.25元/股，跌幅逾7%，市值蒸发近439亿元，股价创下2020年7月以来的新低。

随后股价略有企稳。截至收盘，该行跌幅收窄为5.5%，报31.8元/股，总市值8020亿元。

港股方面，招商银行H股跌7.77%，报34.4港元/股。

消息面上，10月8日，据中央纪委国家监委网站发布消息，招行原党委书记、行长田惠宇严重违纪违法被“双开”。

谈及招商银行大幅下跌的原因，基联云首席研究员张竹然对《华夏时报》记者表示，该行股价是受到了前行长负面影响所致，短期内对投资者情绪影响颇大。对于前行长的处理方式上，某种程度被解读为对招行战略发展的质疑和否定。

财经评论员郭施亮也持有同样的观点。他对《华夏时报》记者表示，市场担心招行高速发展模式会发生转变，给予悲观预期。

据招商银行2022年半年报显示，该行实现营业收入1790.91亿元，同比增长6.13%；归母净利润694.20亿元，同比增长13.52%；资产总额9.72万亿元，较上年末增长5.15%。

年化后归属于该行股东的平均总资产收益率（ROAA）和年化后归属于该行普通股股东的平均净资产收益率（ROAE）分别为1.46%和18.07%，同比分别上升0.04和0.01个百分点。

除了招行外，同属银行板块的邮储银行今日跳空低开，盘中股价一度跌超6%。开盘10分钟后股价缓慢回升。截至收盘，报4.24元/股，跌4.93%，总市值3917亿元。

邮储银行方面，据香港交易所股权披露显示，李嘉诚基金会9月29日在场内减持5万股邮储银行H股，每股均价为4.71港元，涉资约23.55万港元。减持后，李嘉诚基金会对邮储银行的持股量降至21.84亿股，此次是李嘉诚基金会首度披露减持邮储银行。减持后，李嘉诚基金会对邮储银行H股持股比例降至10.99%。

早在10月3日，邮储银行(1658.HK)早盘股价重挫12%，创2021年1月份以来新低，总市值3796.98亿港元。不过截至10月10日，邮储银行H股报4.26港元/股，微涨0.47%。

“邮储银行虽然是受到李嘉诚基金会减持传闻的影响，但更多属于市场情绪化问题，弱势市场环境下，利空被无限放大。”郭施亮表示。

据半年报显示，上半年邮储银行实现营业收入1734.61亿元，同比增长10.03%；实现归属于母公司股东的净利润471.14亿元，同比增长14.88%；资产总额为13.43万亿元，较上年末增长6.66%。

今日下午，邮储银行发布公告称，前三季度该行客户贷款总额超过 7 万亿元，较上年末增长超过 10%，增量创历史同期新高；客户存款总额超过 12 万亿元，较上年末增长超过 8%。收入、利润等核心财务指标均实现新进步，收入结构优化，经营效率提升，资产质量继续保持优良水平。

有跌就有涨。虽然银行板块内多数个股下跌，但截至收盘，苏州银行涨超3％，中信银行和渝农商行涨逾1%，江苏银行、沪农商行、青农商行、郑州银行等均有微幅上涨。

王红英表示，近1/3的银行股在尾盘出现翻红上涨情况，说明这些银行积极创新，在区域经济、特色综合金融服务方面弥补了利差不足所带来的收益下降问题。

“尽管上市银行板块出现一定分化，但总体来说，上市银行经营还是相对比较稳定的。”王红英分析称。

银行股长期看好

“十一”长假后首个交易日，A股一路震荡走低，盘中再度跌破3000点，个股出现大面积跟跌现象，市场情绪极为低迷。

众所周知，银行股具有很强的周期性，背后是预期变动导致的债务周期。

上海社会科学院经济学博士王滢波对《华夏时报》记者表示，当经济景气时，预期向好，企业和个人会增加投资和消费，杠杆率上升，银行也会进入景气周期；反之如果预期经济前景不好，企业缩减投资，个人降低消费，经济开始去杠杆，债务危机就会爆发，银行会面临大量坏账的困扰。“严重时甚至可能破产，雷曼危机就是一个典型的例子。”

不过天使投资人郭涛对《华夏时报》记者表示，在当前经济增速放缓的大背景下，银行业绩增长乏力，不良贷款比例不断升高，行业分化进一步加剧，短期内银行板块以震荡回调行情为主，而市盈率或市净率偏高的中小银行股有望加速回调。

“未来随着疫情影响减弱及稳增长政策效果显现，企业中长贷有望加速修复，银行板块迎来持续反弹行情。”郭涛坦言。

王红英则表示，中长期看银行股整体估值趋于合理，投资优势突出，后期下跌风险并不是非常大。

光大证券研报指出，展望四季度，开发性政策性支持工具、各类专项再贷款和中长期低息贷款等政策支持下，基建、制造业等领域信用扩张确定性较强；同时，随着房地产供给侧和需求侧支持政策进一步加码，“保交楼”资金到位后有望加速施工进程，建安和竣工数据有望在四季度起有所体现，拉动地产后周期景气度提升。若基建与地产形成共振，强化“宽信用”表现、推动“稳增长”显效，有望提振银行业顺周期表现，催生银行股行情。

中信证券研报也旗帜鲜明的指出，政策环境良好，银行板块绝对收益可期。“重大会议前后，政策环境趋向乐观，多部门齐发力提振基建和地产投资，夯实经济潜力，有助银行信用风险预期改善。对于板块投资而言，基于对估值历史底部的确认，对投资空间的把握易于投资时点，行业步入绝对回报期。”

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