原油：10月份三大机构月报点评

在俄罗斯年底制裁将至的背景下，原油供应增长受到抑制，但基于对未来宏观经济增长的悲观预期，对于2022年四季度和2023年原油需求的增量预测也不断被下调，需求端的压力也使得原油面临累库预期，但OPEC+能动性的减产计划改变了这种局面。最新的机构月报涵盖了OPEC+10月5日200万桶/日的减产决议，虽然此次减产计划实际生效的减产约束或仅为100万桶/日，但此次减产仍足以使得原油累库的速度放缓，甚至转变原油原本的供需结构。基准情况下，EIA预计2022年四季度和2023年供需缺口分别为2万桶/日和30万桶/日，IEA则预计2022年四季度原油供应或过剩50万桶/日，2023年原油供需短缺70万桶/日。OPEC+减产背景下，2023年原油供需或再度迎来紧平衡格局，奠定了未来油价高位运行的基本面，届时未来供应端的冲击无疑会使得油价大幅波动，仍需持续关注对俄石油制裁、伊核谈判进展、OPEC+减产等事件的超预期变化，同时警惕需求端宏观大幅衰退风险。

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EIA月报

油价预测：EIA预计2022/23年WTI年均价为95.74/88.58美元/桶，较上月预估-2.33/-2.33美元/桶；预计2022/23年Brent年均价为102.09/94.58美元/桶，较上月预估-2.12/-2.33美元/桶。

供应预测：EIA预计2022/23年全球石油供应同比+419/+83万桶/日至10009/10128万桶/日，上月预计2022/23年全球石油供应同比+438/+120万桶/日，增幅较上月预估-19/-37万桶/日。

EIA预计2022/23年美国原油产量同比+50/+61万桶/日至1175/1236万桶/日，上月预计2022/23年美国原油供应同比+54/+84万桶/日，增幅较上月预估-4/-23万桶/日。

EIA预计2022/23年俄罗斯石油产量同比+8/-154万桶/日至1086/932万桶/日，上月预计2022/23年俄罗斯石油产量同比+15/-161万桶/日至1093/932万桶/日，较上月预估-7/+7万桶/日。

EIA预计2022/23年欧佩克原油产量同比+230/+27万桶/日至2861/2899万桶/日，上月预计2022/23年欧佩克原油供应同比+233/+38万桶/日，增幅较上月预估-3/-11万桶/日。10月5日，欧佩克宣布减产200万桶/天，EIA月报即在预测中将欧佩克原油日产量从9月份的平均2960万桶下降到22年第四季度和23年第一季度的平均2860万桶。

需求预测：EIA预计2022/23年全球石油需求同比+212/+148万桶/日至9955/10103万桶/日，上月预计2022/23年全球石油需求同比+210/+197万桶/日，增幅较上月预估+2/-49万桶/日。

供需平衡：EIA预计2022/23年全球石油供需过剩35/-30万桶/日，上月预计2022/23年全球石油供需过剩56/-22万桶/日，增幅较上月预估-21/-8万桶/日。

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OPEC月报

世界经济：全球经济增长已进入一个宏观经济形势恶化的不确定时期，通胀水平高企、主要央行货币政策收紧、利率上升和供应链问题持续等挑战加剧。这些持续存在的风险和挑战，特别是22年第4季度和23年第1季度的经济动态，需要密切关注。2022年和2023年世界经济增长预期分别下调至2.7%和2.5%。具体地，2022年美国GDP增速被下调至1.5%不变， 2023年增速下调至0.8%；2022年欧元区增长率被下调至3.0%，而2023年的增长率被下调至0.3%；2022年日本的增长率被上调至1.5%，2023年增长率预测被下调至1.0%；2022年中国的经济增速预估被下调至3.1%，2023年的经济增速预期为4.8%；2022年和2023年印度的经济增长预测分别下调至6.5%和5.6%；2022年巴西经济增长率预测维持为1.5%不变， 2023年经济增速下调至1.0%；俄罗斯2022年GDP增速上修至-5.7%的水平，预计2023年经济增长率恢复至0.2%。

8月OPEC产量：2022年9月，欧佩克的原油产量为2976.7万桶/日，较上月增加14.6万桶/日。主要的原油产量增加国是沙特阿拉伯（+8.2万桶/日）、尼日利亚（+3.1万桶/日）、利比亚（+2.9万桶/日）和阿联酋（+2.5万桶/日），伊拉克（-2.8万桶/日）、委内瑞拉（-1.9万桶/日）和伊朗（-1.4万桶/日）的原油产量下降。

供应预测：OPEC月报预计2022/23年非OPEC石油供应同比+193/+152万桶/日至6560/6713万桶/日，上月预估2022/23年非OPEC石油供应同比+214/+171万桶/日，增幅较上月预估-21/-19万桶/日。预计2022年供应增长的主要驱动力(行情838275,诊股)来自美国、加拿大、中国、巴西和圭亚那，而产量的下降主要来自挪威和泰国。预计2023年供应增长主要来自美国、挪威、巴西、加拿大、哈萨克斯坦和圭亚那，而产量的下降预计主要在俄罗斯和墨西哥。地缘政治形势的不确定性仍然很高，美国页岩油的产量仍有可能进一步增加。OPEC月报预计2022/23年美国石油产量同比+109/+120万桶/日至1893/2013万桶/日，上月预估2022/23年美国石油产量同比+111/+120万桶/日，较上月预估-2/+0万桶/日。预计2022/23年俄罗斯石油产量同比+6/-79万桶/日至1088/1052万桶/日，上月预估2022/23年俄罗斯石油产量同比+8/-37万桶/日，较上月预估水平-2/-42万桶/日。

需求预测：OPEC月报预计2022/23年全球石油需求同比+264/+234万桶/日至9967/10202万桶/日，上月预计2022/23年全球石油需求同比+310/+270万桶/日，增幅较上月预估-46/-36万桶/日。2022年全球石油需求增长预测反映了近期的宏观经济和各地区的石油需求发展趋势，包括中国部分地区延长防疫措施、经合组织欧洲国家面临的经济挑战以及其他主要经济体的通胀压力，这些都对石油需求造成了压力，特别是在22年下半年。

供需平衡：OPEC月报预计2022/23年Call on OPEC同比+60/+77万桶/日至2868/2945万桶/日，上月预计2022/23年Call on OPEC同比+85/+94万桶/日，增幅较上月预估-25/-17万桶/日。

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