黄金T+D收盘上涨，美通胀上升放缓，市场对美联储收紧担忧缓和(2)

据报道，众议院议长、加州民主党人南希·佩洛西正在平衡她的党团中相互竞争的利益。为了赢得对3.5万亿美元预算计划持谨慎态度的中间派和希望在儿童保育、带薪休假和气候政策方面增加支出的进步派的支持，她表示，在参议院通过《基础设施法案》与和解法案之前，她不会着手处理单独的《基础设施法案》。

无党派的国会预算办公室估计，《基础设施法案》将在未来10年增加2560亿美元的预算赤字，不过该办公室未将经济增长可能带来的收入增加纳入计算范围。

分析认为，从现实来看，尽管该法案支持者声称将通过一系列措施来避免增加财政赤字，并不会提升税收来支付，但由于数额庞大，政府举债可能是最终不得不依靠的手段。

事实上，自新冠疫情暴发以来，在美国政府连续放水的背景之下，美国财政赤字不断扩大。不少人士担忧，数万亿美元的财政支出将进一步推高美国的财政赤字。

美国政府7月赤字创同期新高，给避险金价带来支持

美国联邦政府的月度财政赤字创新高，但本年度赤字较上年明显收窄，体现出抗疫相关支出居高不下之时，经济复苏推动政府收入回归正常。

美国财政部当地时间本周三公布，今年7月财政预算赤字为3020亿美元，为史上7月最高赤字水平，远超去年同期的630亿美元；7月财政收入为2620亿美元，较去年同期减少54%，而财政支出达5640亿美元，同比下降10%。

到7月为止，在截至今年9月的2021财年前十个月，美国联邦政府的财政赤字累计约为2.54万亿美元，较2020财年前十个月的创纪录水平2.807万亿美元下降10%。前十个月政府收入同比增长18%，增至创纪录的3.3万亿美元；十个月内政府支出增长4%至5.9万亿美元，规模也创纪录。

2020财年，美国政府的财政赤字创历史新高，是2019财年的三倍多。美国国会预算管理办公室（CBO）预计，2021财年全年的预算赤字可能维持在上个财年3.13万亿美元的水平附近，将可能是二战后最大规模年度预算赤字。

今年的抗疫经济刺激无疑是财政赤字的主要推手。CBO上月指出，今年3月拜登政府通过的1.9万亿美元抗疫救助法导致今年的预算赤字增加1.1万亿美元。

媒体援引美国政府官员的表态称，本财年前十个月的财政赤字和支出反映了抗疫救助相关的支出一定程度上减少，劳工部的失业救济补助相关支出减少8%，降至3590亿美元，小企业管理局的企业资助相关支出下降40%，降至3380亿美元。

同时媒体认为，政府收入反映了经济总体复苏。本财年十个月内，企业所得税相关的收入增长了61%，增至3240亿美元，非预扣个税增长35%，增至7630亿美元。

从最新进展看，下个财年，拜登政府的赤字也将高企。本周二，美国参议院投票通过了万亿美元规模的基建议案，若今秋众议院也通过，拜登签字后议案成为立法。美国政府的财政支出又将增加约5500亿美元。

参议院民主党议员还寻求通过有关育儿、教育、医保等扩大社会安全网的所谓人力基础设施方案，即资金规模3.5万亿美元的预算决议。今后几天内参议院将进行相关投票，民主党试图开启不需共和党支持就能通过的预算协调程序。

美国政府债务上限担忧情绪加深，给金价带来支持

货币市场交易员们开始担心，尽管美国政府已为解决债务问题创造了一些转寰空间，但债务上限之争很可能将持续到最后时刻。

四十六位共和党参议员在一份联署信中表示，不会投票赞成提高债务上限，此举可能导致财政部最早于下个月违约。此外，民主党3.5万亿美元的预算决议中也没有包括债务上限问题。国会预算办公室预计，最晚到10、11月，联邦政府的资金将会用完。目前10月和11月到期的国库券价格已经低于其他短期债券。

最新的情况可能会进一步打击短期融资市场，本来大量资金可追逐的资产也只有寥寥几种。随着财政部用完所有缓冲资金并削减国库券发行（以此释放部分举债空间），短期融资市场的供需失衡情况很可能还将持续。

道明证券策略师GennadiyGoldberg表示，这是个政治上的烫手山芋，看起来还会有一场争斗。

美国财政部本月已经开始采取非常规措施以解融资之困，8月4日该部表示无法对这种情况会持续多久做出具体预估。财政部计划在8月19日结算后停止每周的6周期现金管理票据发行，从而给政府留出更多的回旋余地。

RBCCapitalMarkets市场策略师BlakeGwinn在8月10日给客户的报告中写道，除了“死线”日期附近到期的债券发生价格错配外，未来国库券发行减少及现金余额的下降将导致国库券收益率曲线接近零的短端进一步走平，回购利率也将承压。他预计，今年秋季共和党会采取焦土策略。

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