解读丨2021年7月中国银行业理财市场指数

2021年8月，中国银行业协会发布了2021年7月中国银行业理财市场指数报告。对此，普益标准就7月指数的变化特点进行解读。

一、银行理财价格指数小幅上升

图1：银行理财收益及价格指数走势

资料来源：普益标准

7月，全国银行理财收益水平环比上升3BP至3.49%，从价格指数来看，本月全国银行理财价格指数环比上升0.63点至83.54点，与理财平均收益变动趋势一致。

7月全面降准，央行操作仍以短期资金面维稳为主。央行7月逆回购投放2600亿元，逆回购到期3200亿元；MLF投放1000亿元，到期4000亿元，资金面有所宽松但未泛滥，本月MLF、LPR利率不变，市场降息预期落空，表明货币政策并未转向宽松；7月28日，央行开展3个月期限国库现金定存招标，中标利率3.60%，相较于年内前3期1个月期限国库现金定存中标利率3.00%、3.10%和3.35%有所上升，反映银行对资金需求的走强；预计后期常规因素对于流动性影响主要体现在财政存款上，其中政府债净融资是关键。尽管政府债发行规模预计小幅回落，但到期偿还量大幅回落，导致净融资规模反而上升，预计理财价格指数和平均收益或有下滑趋势。

图2：净值型产品业绩基准走势

数据来源：普益标准整理

2021年7月，全国净值型产品综合业绩基准指数环比下滑1.13点至73.63点。净值型产品综合业绩基准为4.18%，环比下滑6BP，较基期（2018年5月）下滑149BP;固定收益类净值型产品业绩基准为4.49%，环比上升10BP，较基期下滑62BP; 混合类净值型产品业绩基准为2.93%，环比下滑72BP；现金管理类净值型产品业绩基准为3.04%，与上月持平，较基期上升3BP。

二、银行理财发行指数下滑

图3：银行理财发行量及发行指数走势

资料来源：普益标准

7月，全国银行理财发行量5182款，环比下滑1013款。从发行指数来看，全国银行理财发行指数环比下滑9.02点至46.12点，指数变动与产品发行量变化一致。

净值型理财产品申购量占比上升。从各类产品的发行量（申购量）占比来看，封闭式预期收益型产品发行量占比环比下滑5.68个百分点至32.21%；开放式预期收益型产品申购量占比环比下滑1.76个百分点至15.21%；净值产品申购量占比环比上升7.44个百分点至52.59%。整体来看，净值型申购量占比上升，而开放式和封闭式预期收益型产品发行量占比下降。

三、银行净值化转型加速

图4：全国银行净值产品存续量及净值化转型指数走势

资料来源：普益标准

7月，全国银行理财市场净值产品存续量为34362款，环比上升1290款。从净值转型程度指数表现来看，本月，全国净值转型程度指数为28.63点，环比上升0.79点，较去年同期上升13.14点。

从全国净值产品存续数量来看，全国性银行净值产品存续量为11109款，环比上升196款；城商行净值产品存续量为15444款，环比上升567款；农村金融机构净值产品存续量为7809款，环比上升527款。

《理财公司理财产品销售管理暂行办法》落地实施已经满月，新规正在稳步推进整改工作，更好促进产品净值化转型，打破刚兑预期。各类银行净值化转型程度指数均有所提升，但整体来看，全国性银行净值化转型程度领先于其他类型银行。

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