题材热点快速切换 新型储能+燃料电池受资金青睐

资 金 调 仓 换股 动 作 明 显 加大。近期市场震荡反弹中，资金从高位股中流出痕迹明显，而部分题材股则获得资金关注。有分析指出，市场对题材股的炒作高温不减，只是赛道有所切换。从短 期 角 度 来 看 ，半导体等前期大涨板块仍存在震荡可能，建议投资者关注资金流入较为明显的新型储能、燃料电池等领域。

1首提装机规模目标

消息面上，国家发展改革委和国家能源局今年7月发布的《关于加快推动新型储能发展的指导意见》首次提出装机规模目标：到2025年新型储能装机规模达3000万千瓦以上。这一装机规模接近当前新型储能装机规模的10倍，该发展前景和市场规模给行业带来巨大信心。此外，《“十四五”新型储能发展规划》《新型储能项目管理规范（暂行）》《“十四五”能源领域科技创新规划》等多个政策文件也在抓紧编制中。

华创证券分析师彭广春指出，储能作为能源革命的中流砥柱，助力电力系统向“源-网-荷-储”协调优化模式转变。储能设备作为一种优质的灵活性资源，在电网调频、调峰、平抑新能源波动等方面均能起到重要作用。将储能市场按照集中式可再生能源并网、辅助服务、电网侧、用户侧划分，经测算预计到2025年中国储能装机规 模 在 70-120GW、150-250GWh，全球储能累计装机300GW、600GWh，年均复合增速40-50％，预计全球储能市场空间约5000-7000亿。

2储能商业模式明朗

储能商业模式将逐渐明朗，同时叠加电化学储能成本的进一步下降和政策支持，储能行业有望保持高速增长，彭广春建议投资者关注电池原材料企业龙蟠科技、德方纳米、富临精工；电池企业宁德时代、亿纬锂能、国轩高科；逆变器企业阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、科士达、国电南瑞；储能系统集成商：永福股份、科陆电子等。

“碳中和”背景下，燃料电池产业的发展对于交通运输业的脱碳或发挥重要作用；从保障国家能源安全的角度来说，减少对国际化石能源的依赖，发展原油和天然气替代燃料具有重要的战略意义。与电动汽车相比，燃料电池车能量密度高，加注燃料便捷、续航里程较高，更加适用于长途、大型、商用车领域，可有效解决商用货车污染排放大等问题。

国内宏观政策扶持态度明确，“以奖代补”激励下国内氢燃料电池产业开启放量降本进程，2021年FCV产销向万辆迈进。国金证券分析师姚遥指出，能源大厂部署氢能充分揭示氢燃料电池产业的长期战略价值。投资标的方面，看好燃料电池系统龙头亿华通，建议关注美锦能源、雄韬股份、腾龙股份及氢气产业链相关标的。

潜力股精选

德方纳米（300769）市占率稳居行业首位

公司是磷酸铁锂赛道最纯标的之一，为该环节龙头企业。2020年公司出货3.07万吨，同增31.2％，市占率为25％，稳居行业首位。随着铁锂景气度提升，公司迎来业绩拐点。公司绑定行业前三龙头客户，成本优势构筑竞争壁垒。公司深度绑定宁德时代，为宁德铁锂主供，占宁德需求超 50％；独供亿纬，并与亿纬合资建设15万吨产能；今年公司成功突破比亚迪，正式供货。东吴证券指出，相较三元，铁锂电池安全性高，成本低，且宁德CTP技术及比亚迪的“刀片电池”通过优化电池结构有效提高铁锂电池能量密度，弥补短板。储能领域，国内电化学储能市场高速增长，2020年装机规模为3.27GWh，同增91％。按前瞻产业研究院预计的2020-2025年65％的复合增长率计算，2025年底装机规模可达40GWh，将带动具备低成本高循环次数优势的铁锂电池需求增长。同时，电动两轮车对铁锂电池装机将贡献增量。经测算，我们预计2021年铁锂需求可达25万吨。

宁德时代（300750）新品有望大规模应用

公司发布第一代钠离子电池，单体能量密度160Wh/kg，快充15min可达80％，将于2023年形成基本产业链。钠离子电池具备成本低、高倍率充电、低温性能好等优势钠离子电池能量密度与磷酸铁锂电池差异小，且在快充、安全性、低温性能、集成效率和成本上均更优异。同时可快速产业化，化学性质和原理接近于锂离子电池，设备工艺、隔膜共用。“碳中和”催生巨大电池需求，电池技术路线将多元化能源转型是碳中和关键一环，除电动车渗透率提升带来的需求外，储能等应用场景也层出不穷。钠离子电池成本低、安全性好、快充性能好，预计未来电池技术将因多场景应用走向多元化发展。民生证券指出，钠离子电池有望在储能等领域对LFP形成有效补相比LFP而言，钠离子电池能量密度较低，但在低温和快充性能有明显优异，在高寒高功率应用场景优势明显。若能够顺利完成产业化，提升循环次数，它有望在储能、低速电动车等对成本敏感和对能量密度要求较低的领域大规模应用。

亿纬锂能（300014）业绩将持续高增长

公司及子公司拟在荆门投资新建年产30GWh动力储能电池项目，具体为15GWh物流车和家庭储能用磷酸铁锂电池项目和15GWh乘用车用三元电池项目。目前看，公司同时具备磷酸铁锂、大圆柱、方形、软包等多种技术路线，已稳定供货戴姆勒、现代、小鹏，并获得宝马两个定点、欧洲戴姆勒定点，并接触国际大客户。在此次公告后，公司目前产能规划累计超过200gwh。预计到2021年底，公司合计动力电池产能将达到40GWh。华创证券指出，公司目前已参股储能系统公司沃太能源，供应储能电芯，且供应华为3GWh储能电池产能将在今年落地。根据公告，5月底，公司LF280K储能电芯获得了UL9540A的测试报告，此款电芯为亿纬动力扩展海外市场，尤其是北美电网级应用市场的储能电芯产品。UL9540A测试报告的获得，有助力亿纬动力开拓北美等国际储能市场。公司为全球锂原电池龙头，三元软包电池深度绑定大客户，磷酸铁锂电池扩产持续加速，预计未来公司出货量将大幅度增加，规模效应带动公司业绩持续高增。

阳光电源（300274）储能成新亮点

公司2020年年报及2021年一季报业绩高增符合预期。公司在逆变器领域龙头地位稳固，海外市场持续发力，储能业务快速增长，业绩持续高增可期。公司在全球市场品牌和渠道优势显著，将继续凭借优秀的成本降低能力和技术研发能力，持续抢占光伏逆变器海外市场份额。目前公司已与国内前十大风电整机厂均实现批量合作。储能业务快速成长，有望成为业绩新亮点。国泰君安证券指出，公司2020年 实 现 储 能 系 统 全 球 发 货800MWh，已广泛应用在美、英、德等成熟电力市场，储能变流器、系统集成市场出货量均位列中国第一。公司积极布局储能市场，伴随近期储能相关政策的出台及新能源配储经济性提升，需求有望快速启动。公司借力已有品牌和渠道优势，储能业务有望成为业绩新亮点。公司拟定增募资41.56亿元用于100GW装备制造基地项目，其中70GW光伏逆变器、15GW风电逆变器、15GW储能逆变器，扩充产能布局，强化龙头地位。

固德威（688390）受益装机量高增长

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