招商宏观解读7月财政数据：收支增速皆放缓

财政收支增速均放缓。1-7月全国一般公共预算收入累计13.8万亿元，同比增长20％，低于前值21.8％。1-7月全国一般公共预算支出累计13.8万亿元，同比增长3.3％，低于前值4.5％。1-7月全国政府性基金预算收入同比增长19.9％，低于前值24.1％。1-7月全国政府性基金预算支出同比下降6.8％，小幅高于前值-7.8％。

财政收入分项看，税收增速有所放缓。1-7月累计，中央一般公共预算收入64658亿元，同比增长20.7％；地方一般公共预算本级收入73058亿元，同比增长19.5％。全国税收收入119112亿元，同比增长20.9％，低于前值22.5％；非税收入18604亿元，同比增长14.7％，低于前值17.4％。税收收入中，增值税、消费税增速7月回落幅度较大，企业所得税增速小幅上涨。

财政支出分项看，基建相关支出增速继续回落。中央一般公共预算本级支出17927亿元，同比下降5.5％；地方一般公共预算支出120001亿元，同比增长4.8％。分项来看，各类财政支出7月皆出现增速下行。其中，社会保障和就业下降幅度较大，教育、卫生健康和文化旅游体育与传媒支出增速小幅下行，涉及基建的交通运输、农林水事务等支出增速继续下滑。

本周，地方政府债券迎来年内最大发行量周，本周共发行地方政府债3782亿元。截至目前，8月共发行地方政府债7239亿元，其中一般债845亿元，专项债4070亿元，再融资债2337亿元。8月各省市预计发行一般债1170亿元，专项债6303亿元，再融资债2809亿元。关于政府债发行节奏对信用及流动性的影响，我们将在9月的流动性报告中进行专门研究。

以下为正文内容：

1、财政收支增速同时放缓

公共财政收入节奏较快，公共财政支出节奏较慢。1-7月全国一般公共预算收入累计13.8万亿元，同比增长20％，低于前值21.8％。1-7月公共财政收入已完成全年预算的69.7％，较去年同期提高6个百分点，较2019年提高4.4个百分点。1-7月全国一般公共预算支出累计13.8万亿元，同比增长3.3％，低于前值4.5％。1-7月公共财政支出已完成全年预算的55％，较去年提高1.3个百分点，较2019年下降3.5个百分点。

政府性基金收入与支出节奏均较慢。1-7月全国政府性基金预算收入累计4.7万亿元，同比增长19.9％，低于前值24.1％，完成全年预算的49.7％，较去年提高1.6个百分点，与2019年基本持平。1-7月全国政府性基金预算支出累计4.9万亿元，同比下降6.8％，小幅高于前值-7.8％，完成全年预算的37.6％，较去年下降4.4个百分点，较2019年下降6.9个百分点。

2、税收收入增速小幅回落

1-7月累计，全国一般公共预算收入137716亿元，同比增长20％。其中，中央一般公共预算收入64658亿元，同比增长20.7％；地方一般公共预算本级收入73058亿元，同比增长19.5％。全国税收收入119112亿元，同比增长20.9％；非税收入18604亿元，同比增长14.7％。税收收入中，增值税、消费税增速7月回落幅度较大，企业所得税增速小幅上涨。

3、社保及就业支出上升，基建类支出下行放缓

1-7月累计，全国一般公共预算支出137928亿元，同比增长3.3％。其中，中央一般公共预算本级支出17927亿元，同比下降5.5％；地方一般公共预算支出120001亿元，同比增长4.8％。分项来看，各类财政支出7月皆出现增速下行。其中，社会保障和就业下降幅度较大，教育、卫生健康和文化旅游体育与传媒支出增速小幅下行，涉及基建的交通运输、农林水事务等支出维持负增长。

4、政府性基金收支增速小幅回落

全国政府性基金预算收入1-7月累计46967亿元，同比增长19.9％。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入2366亿元，同比增长29.5％；地方政府性基金预算本级收入44601亿元，同比增长19.4％。全国政府性基金预算支出1-7月累计49366亿元，同比下降6.8％。分中央和地方看，中央政府性基金预算本级支出1244亿元，同比增长64％；地方政府性基金预算相关支出48122亿元，同比下降7.9％。

5、目前看，8月的专项债发行有望提速

本周，地方政府债券迎来年内最大发行量周，本周共发行地方政府债3782亿元。截至目前，8月共发行地方政府债7239亿元，其中一般债845亿元，专项债4070亿元，再融资债2337亿元。8月各省市预计发行一般债1170亿元，专项债6303亿元，再融资债2809亿元。从目前发行进度看，8月专项债发行有望提速。

>相关《招商宏观解读7月财政数据：收支增速皆放缓》内容：

理财鱼小提示：央行最新定调！与三季度例会措辞有何变化？释放哪些信号？机构解读 中新经纬12月26日电 25日晚间，央行网站通报中国人民银行货币政策委员会2021年第四季度例会情况。例会释放哪些信号？中新经纬“V观财报”(微信号ID：VG-View)梳理机构解读。 中信...【继续阅读】

理财鱼小提示：营销角度全面解读张同学的火 | 短视频广告的局面在改变 编辑导语：“张同学”这个账号为什么可以涨粉迅速，实现爆火？也许，我们可以对“张同学”这个账号进行拆解，进而洞察其爆火的原因。而“张同学”在爆火之后，其商业化价值会变得如何？本文...【继续阅读】

理财鱼小提示：展望2022 | 周期的镜像——2022年国内宏观经济展望 原文首发《财经》 文 | 邵宇、赵宇、陈燃萍、陈达飞 分立的宏观账户和投入-产出、供给-需求等概念有助于经济分析，但却无意识地强化了经济活动的对立性，破坏了内在统一性。 在当下以全球产业链...【继续阅读】