降杠杆稳增长 中国奥园(03883)夯实高质量发展之路

8月20日，中国奥园集团股份有限公司(03883)公布截至2021年6月30日中期业绩。前7月中国奥园合约销售金额为771.9亿元，同比增长28%；上半年实现营业收入人民币325.1亿元，同比增长15%。

销售及交付持续增长

中国奥园管理层表示，中国房地产行业坚持 ‘房住不炒’的长效机制，房地产企业的发展模式由外生扩张转变为高质量增长。上半年奥园积极调整，优化组织架构，成立幸福人居（房地产）与悦康生活（非房业务）两大板块，强化大运营及精益化管控，持续提升产品力、客户体验及满意度，经营业绩稳中有升。

财报数据显示，今年前7月，中国奥园实现人民币771.9亿元销售额，同比增长28%；同时中国奥园上半年实现营业收入人民币325.1亿元，同比增长 15%；实现净利润人民币28.4亿元，净利润率为8.7%；核心净利润为28.7 亿元，而核心净利润率为8.8%。

流动性现金充裕

为保证充足的流动性，中国奥园上半年一方面加大回款力度，另一方面抓紧融资窗口期，优化债务结构。

数据显示，中国奥园上半年现金回款率达到87%，充分保持稳定性。另外，中国奥园上半年贯彻审慎的资金管理，提前安排再融资，成功发行 7.38 亿境外美元债及人民币 18.2 亿元境内公司债，并获12家商业银行提供三年期境外银团贷款逾 21 亿港元，完成境外银团再融资。奥园注重企业信用，已悉数赎回年内到期的公募境外债。

截止6月30日，中国奥园授信额度总额约人民币2426亿元，其中尚未使用的授信余额为人民币1283亿元，另有现金约人民币 683 亿元，流动性充裕。

城市更新加速转化

中国奥园城市更新布局早，城市更新人才经验及资源丰富，目前已成为粤港澳大湾区城市更新标杆企业。

截止6月30日，中国奥园拥有逾 70 个不同阶段的城市更新项目，预计可售货值约人民币 7543亿元，其中大湾区可售资源约7487 亿元，占比达到99%。

城市更新土储未来将持续加速转化。管理层预计2021年至2024年能够转化的可售货值达到人民币2420亿元。随着项目持续加速转化，中国奥园未来将实现土储扩容与利润水平的双丰收。

未来，中国奥园继续发挥收并购及城市更新等传统优势，侧重一二线城市，保持审慎购地。截止6月30日，中国奥园拥有土地储备总建筑面积约5358万平方米，总货值约人民币 5939亿元，计入城市更新项目后的总货值约人民币13482亿元，一二线城市占比约 84%，土储结构不断优化。

展望 2021 年下半年，管理层方面表示，2021年是中国奥园成立25周年，也是奥园新发展阶段的里程碑之年。中国奥园将持续深化“一业为主、纵向发展”的战略，推动幸福人居与悦康生活的协同发展，发挥企业综合能力，实现可持续、高质量发展，为股东及投资者带来稳定、长期的回报。

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