美股Q2财报料十分靓丽 为何有些投资者却要抽身而退？

　　随着下周美国几家大银行开始公布业绩，美股Q2财报季将正式启幕。由于去年的低基数以及今年美国经济复苏，华尔街对美股Q2的业绩相当看好，普遍预期同比增幅将超六成。但有些投资者却嗅到了危险的信号，准备抽身而退了。

　　从去年4月起，购买股票无疑是一种正确的策略，无论是去年的科技股狂炒，还是今年的周期股反弹，都让投资者收获不菲。这背后的主线逻辑是：美国经济迟早会从这场新冠疫情中复苏，上市公司将从中受益，业绩保持高增长。

　　虽然分析师对标普500指数成份股Q2利润同比增速的平均预期为64％，这将是2009年第四季度以来的最高增长率。但不可否认的是，Q2增速已达到近一阶段的巅峰。随着基数效应的减退和经济刺激力度难以持续加大，未来这种高增长很难有持续性，Q3以后的业绩增速将逐步下滑。

　　FactSet数据显示，标普500指数成份股公司第三季度盈利料同比增长约24％，第四季度增长约18％。

　　以史为鉴，以标普500指数近一个世纪的走势来看，利润增速趋势在很多情况下是股指走势的先行指标，当增速不再继续扩大时，股指较大概率将转向下跌或进入疲势了。

　　自1927年以来，将上市公司盈利增长势头开始减弱时，标普500指数有三分之二的时间在下一季度出现下跌或表现逊于历史同期。最近的例子就是特朗普2018年减税措施实施后，当年三季度公司业绩增速达到阶段性高点，但第四季美股出现一波深度回调。

　　“我们倾向于守势，”Cumberland Advisors首席投资官大卫·科托克（David Kotok）对媒体表示，“我们希望看到乐观的结果，但我们认为全球的风险状况正在上升。”

　　Cumberland Advisors最近正增加其投资组合的现金比例。

　　变异毒株Delta正在全球肆虐，传播速度相当快速，这让全球复苏预期蒙上阴影；而美联储意外转“鹰”，提早退出QE的担忧正在升温，这些因素都让欧美金融市场感觉相当不安。

　　大盘升势需要公司业绩跟上

　　目前美股的平均估值已达到互联网泡沫以来的高位，标普500指数近期多次创新高。在Datatrack Research联合创始人尼古拉斯•科拉斯（Nicolas Kolas）看来，标普500指数上涨速度快于企业业绩预期上调速度，表明市场希望看到更好的公司业绩表现。

　　自今年年初以来，标普500指数已累计上涨16％，而今明两年上市公司业绩预期的调增幅度分别为14％和10％。

　　在科拉斯看来，若市场估值回到正常水平，假设标准普尔500的市盈率回到5年平均水平18，那么市场对于成份股的业绩预望值为大约每股240美元，但当前分析师对2022年的每股收益预测仅为211美元。

　　科拉斯指出，“市场需要看到标准普尔500指数2022年盈利能达到240美元的清晰前景。”

>相关《美股Q2财报料十分靓丽 为何有些投资者却要抽身而退？》内容：

虽然奥密克戎毒株依然在全球多地快速传播，标普500指数在圣诞节前的最后一刻顺利突破11月的历史高位，这也是今年第68个收盘新高纪录。近期公布的多项研究结果让市场预期本轮疫情不会对全球经济造成破坏性影响，良好的就业和消费数据也保障了年末实体经济商...【继续阅读】

理财鱼小提示：华尔街多头：千禧一代料成美股“强心针”标普500八年内能再涨313% 华尔街多头：千禧一代料成美股“强心针”标普500八年内能再涨313% 2021-12-25 20:26 · 财联社（上海，编辑 黄君芝）讯， 美国投资机构Fundstrat Global Advisors联合创始人兼研究...【继续阅读】

财联社（上海，编辑 黄君芝）讯， 美国投资机构Fundstrat Global Advisors联合创始人兼研究主管Tom Lee对2022年美股前景尤为乐观，预计标准普尔500指数（SP 500）的回报率至少为11%，但他给出的长期前景展望更加令人瞠目。 在最新发表的一份报告中，他概述...【继续阅读】