这家公司的招股书揭开眼镜行业暴利：一副眼镜成百上千，镜片成本竟不到7元

　　看着眼前又模糊了一些的视线，有超过10年戴镜史的“95后”陈茜（化名）知道，她又得去换一副新眼镜了。

　　“已经不记得因为近视度数的改变，换过几次眼镜，但是开销从一开始几百元到如今的上千元，切身感受到配镜成本越来越高。”7月9日，在她看来，普通消费者几乎无法分辨不同镜片产品之间的价格和质量差异，只能跟着感觉走。

　　一家国内眼镜镜片生产商的招股书，揭开了镜片行业的暴利。

　　7月8日，眼镜镜片生产商明月镜片顺利创业板过会。明月镜片招股书显示，2020年，明月镜片营收为5.4亿元，归母净利润为7000.49万元。同时，一副成镜的成本为60.33元/副，镜片仅6.77元/片。

　　但在各大电商平台，明月镜片一副成镜价格在220—2300元。

　　“镜片行业存在特殊性，需要技术投入的不高，更多在于高附加的人工服务，但同时也存在行业对于定价的控制。”7月9日，金融专家罗攀接受时代周报记者采访表示。

　　明月镜片拥有较为完备的产业链，能够完成研发、设计、生产、销售的各个环节，但在行业普遍暴利之下，明月镜片也存在重营销、轻研发的问题。

　　7月9日，针对上市以及未来发展问题，时代周报记者联系明月镜片相关部门，截至发稿未获回复。

　　一片镜片成本不到7元

　　明月镜片成立于2002年，主要业务包括眼镜镜片、镜片原料（树脂原料）、成镜、镜架等眼视光产品的研发、设计、生产和销售。

　　根据《中国镜片行业白皮书》，在2020年中国镜片行业零售格局中，以零售量计，明月镜片以10.7%的市场份额位列第一。

　　回顾明月镜片的发展轨迹，最为关键的转折点是明月镜片启动品牌化转型。

　　2017年，明月镜片称“不做跨国企业供应商，只做中国镜片第一品牌”。

　　此后，拒绝出售产品给外资的明月镜片，开始加大品牌建设投入。2019年，明月镜片与特劳特中国公司达成战略合作，寻求二次创业，推出“万店计划”，进行线下终端体验的改善升级。

　　在2019年战略发布会上，明月镜片董事长谢公晚宣布，明月镜片永久退出价格战，并称此举是为促进镜片行业繁荣，将明月镜片对标茅台、iPhone。同年，明月镜片持续提价，主动终止部分低端代工业务。

　　图源：视觉中国

　　品牌化转型与提价策略奏效，2017—2019年，明月镜片营收分别为4.26亿元、5.09亿元、5.53亿元，其中，镜片销售收入为主要来源，收入分别为3.62亿元、4.30亿元、4.48亿元，占总收入超过八成。

　　虽然镜片销售占营收大头，但实际成本却十分低廉。2017—2019年，明月镜片单位成本价仅5.75元、5.81元、6.23元；成镜成本更是逐年下降，为173.54元/副、84.03元/副、56.09元/副。

　　“眼镜行业属于‘半医半商’，镜片成本低廉在行业内是普遍现象。”7月9日，眼镜行业资深人士章伟（化名）告诉时代周报记者，即便打上抗紫外线、抗蓝光的概念，产品生产门槛仍然较低，不会增加太多成本。

　　明月镜片的利润并没有明显提升。2017—2019年，该公司归母净利润分别为1685.53万元、3284.66万元、6984.60万元，净利率均在10%左右徘徊。

　　而明月镜片的销售费用持续攀升，从2017年的4928万元，攀升至2019年的1.04亿元。其中，广告费支出从2017年的633万元，上涨到2019年的4172万元，涨幅超过5倍。

　　从2017年开始，明月镜片便斥资投入品牌宣传，除了签约知名影星陈道明，更是在《非诚勿扰》、《最强大脑》等热门综艺植入广告。2020年，明月镜片继续加大推广，独家供应了珠峰高程测量、2020年马里亚纳海沟“奋斗者”号载人潜水器的眼镜产品。

　　2020年，明月镜片销售费用攀升至1.12亿元，占总营收壁纸超过20%。

　　产品研发能力堪忧

　　随着刚需消费人群不断扩大，“眼睛经济”规模迎来增长。

　　中国健康发展研究中心数据显示，预计到2020年中国近视人口将达7亿。同时，艾瑞咨询数据显示，预计2023年眼镜产品零售市场规模将突破900亿元，镜片零售市场规模将突破350亿元。

　　而镜片市场集中度不高，竞争格局颇为分散。其中，明月镜片在国内的市场份额为6.6%，依视路（法国品牌）、卡尔蔡司（德国品牌）市场份额分别为20%和15%，差距对比明显。

　　逃离“价格战”，花重金营销寻求品牌推广，成为明月镜片谋求市场份额的手段。重营销的背后，其研发创新能力却没有跟上。

　　招股书显示，2017—2020年，明月镜片研发投入费用分别为1520.44万元、1535.41万元、1626.62万元、1762.43万元，占营业收入的比例从3.57%降至3.27%。

　　相比之下，依视路中国官网显示，公司每年投入约2亿欧元（约16亿元）用于研发，另一国内光学镜片生产商视科新材的最新研发费用占比也超过5%。

　　受研发技术能力以及相关制约，明月镜片目前无法自产折射率1.67及以上的树脂单体，需要向韩国KOC及其关联方三井中国、丹阳KOC采购。2017—2019年，明月镜片向韩国KOC及其关联方三井中国、丹阳KOC采购金额分别约为3800万元、5200万元、4200万元，主要采购内容为高折射率镜片树脂单体。

　　章伟认为，很多镜片企业研发的投入不足，与国外企业相比差距很大。“这是市场逐渐商业成熟的过程，但为此会损失企业的创新能力。”章伟说。

　　同时，明月镜片产能利用率也在不断下降，从2017的95.72%下降至2020年的77.01%。但同一时间的库存仍在增长，存货账面价值从9556万元攀升至1.01亿元；存货周转也受到影响，存货周转率从2.69次/年下降至2.19次/年。

　　值得注意的是，明月镜片还曾因环保问题，受到相关处罚。2018年，丹阳市环境保护局一日内出具两份行政处罚书，一份为明月镜片存在废水PH值超标外排的行为，另一份为明月镜片废水阴离子表面活性剂浓度超标外排的行为，均违反《中华人民共和国污染防治法》，明月镜片被分别罚款13.40万元、10.10万元。

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