东吴证券：亿纬锂能(300014.SZ)把控上游锂资源，加码一体化，目标价161元，给予“买入”评级

　　智通财经APP获悉，东吴证券发布研究报告称，亿纬锂能(300014.SZ)已完成技术提升、客户开拓、大规模量产的管理能力。该行略微上调公司21-23年净利润，从36.6/53.5/71.1亿元上调至36.8/55/77亿元，增长123%/50%/40%，对应PE为60x/40x/29x，给予22年55XPE，目标价161元，给予“买入”评级。

　　公司拟以1.1亿元收购大华化工5%股权，且公司母公司亿纬控股已取得该采矿权抵押权，并拟收购大华化工29%股权。截至20年底，氯化锂储量为29万吨；公司拟收购金昆仑锂业28%股权，并在青海设立合资公司投资不超过18亿元建设3万吨碳酸锂和氢氧化锂项目，一期建设年产1万吨，项目建设期不超过36个月。

　　东吴证券主要观点如下：

　　布局锂资源开发+锂盐加工环节，锁定战略资源，增强供应链安全。本次公司拟收购大华化工5%股权，收购完成后将与母公司亿纬控股合计持有大华化工34%股权。此外，公司拟收购大华化工子公司金昆仑锂业28%股权。

　　碳酸锂供不应求，价格上涨在即，公司向上延伸平滑成本压力。21年该行预计碳酸锂/氢氧化锂有效供给52万吨，下半年及明年供需结构明显紧张。而公司此次布局将部分满足自用且可出售。该行预计公司21-22年出货可达到13/25gwh，25年将超过100gwh。

　　亿纬上游供应链整合加速，助力动力电池新星崛起。公司战略思路明确，对产业链上游布局明显加速，供应链管理进一步完善。21-22年公司深度绑定上游原材料，技术+客户+供应链管理均处于国内第一梯队。公司现具备17gwh动力电池产能，未来产能规划超过150gwh。

　　锁定多家国际客户定点，动力电池全面扩产，有望连续翻倍增长。公司稳定供货戴姆勒、现代、小鹏，并获得宝马两个定点、欧洲戴姆勒定点。20年底公司具备17gwh产能，目前产能规划超过150gwh，该行预计全年动力电池出货量超过13gwh，同比增160%+，收入超百亿元水平。

　　消费电池该行预计翻倍，锂原电池稳定增长。圆柱电池后续产能逐步扩至10亿颗，该行预计今年翻番，未来公司有望成为全球第一圆柱电池厂商。锂原电池业务该行预计维持20%左右增长。

　　子公司思摩尔业绩超预期，该行预计全年贡献亿纬锂能22亿元利润。子公司思摩尔发布业绩预告，21H1净利润27.04-29.88亿元，同比增加3425%-3796%。全年该行上修思摩尔利润预期至70亿元利润，为亿纬贡献22亿元左右投资收益，同比翻番以上。

　　风险提示：销量及盈利不及预期，原材料成本上涨，竞争加剧等。

>相关《东吴证券：亿纬锂能(300014.SZ)把控上游锂资源，加码一体化，目标价161元，给予“买入”评级》内容：

由每日经济新闻主办的2021第十届中国上市公司高峰论坛周于2021年12月20日至24日在线上举办。 在此次高峰论坛的分论坛“2021中国投资价值趋势论坛”上，中银证券研究总监兼首席经济学家徐高发表了题为《重回政策市》的主题演讲。 徐高坦言，2022年整个经济...【继续阅读】

理财鱼小提示：国元证券董事长俞仕新近30年从未跳过槽 已58岁一年前才刚当上 运营商财经 苏佳 / 文 国元证券现任董事长俞仕新今年已经临近退休年龄了，上任董事长职务才刚近 2 年，他有什么经历呢？运营商财经试图揭秘。 俞仕新生于 1962 年 11 月，今年已经 59...【继续阅读】

吉野家因食品标签违规被罚 12月26日消息：12月24日，财经网产经由深圳市市场监督管理局网站表示，因经营标签不符合规定食品的违法行为，深圳吉野家快餐有限公司常兴欢乐颂分店被深圳市市场监督管理局南山监管局罚款5000元。此前，深圳市市场监管局对深圳34...【继续阅读】