近9千亿进入资本市场 信托资金投资股票有何胜算？
本报（chinatimes.net.cn）记者刘佳 北京报道
近日，信托业协会披露2021年2季度末中国信托公司主要业务数据。
数据显示，截至2021年2季度末，信托资产规模为20.64万亿元，环比增加0.26万亿元，增幅为1.28%。
其中，信托资金在证券市场的投资规模增长显著。截至2021年二季度末，投向证券市场的信托资金余额为2.80万亿元，同比增长35.39%；证券市场信托占比升至17.52%，同比上升5.82个百分点。
与之相较的是，投向工商企业、基础产业、房地产业、金融机构四大领域的资金信托余额，同比、环比增速均出现不同程度下滑，而证券市场成为唯一正增长的领域。
投资类信托快速发展
众所周知，今年以来欧美疫情缓和、疫苗接种加快，全球经济在波动中延续复苏。A股市场上半年沪指累计上涨3.4%，深成指涨4.78%，创业板指更是在权重股拉升下大涨17.22%，创六年新高。
受益于此，二季末投资类信托快速发展，规模增至7.64万亿元，证券市场占比升至17.52%。其中，投向股票、债券和基金的规模分别为0.65万亿元、1.91万亿元和0.24万亿元，同比增长分别为13.07%、51.83%和2.24%。
“投资类信托是信托公司向主动管理转型的重要领域。”翟立宏指出，“可以发现，证券市场信托的增长主要源自投向股票和债券资金信托产品，尤其是投向债券的资金信托产品同比大幅增长。”
除去对债券的投资，信托公司对股票和基金（含债券型基金）的投资规模合计为0.89万亿元。
某信托行业研究员对记者分析称，投资类信托业务既是信托业内部主动转型的发展要求，也是外部财富管理需求的体现。“不过，投资类信托业务的发展，不仅需要信托公司的努力，更需要相关配套制度的完善，仍有很长的路要走。”
值得注意的是，据基金业协会数据显示，今年二季度，易方达基金管理的非货币公募基金月均规模达10002.46亿元。仅此一家基金公司的管理规模就远超整个信托行业对证券市场的投资额。
“信托资金将持续流向资本市场已成为行业共识，但由于很多信托公司自身投研能力不强，不少信托公司也在积极和券商、基金等机构进行交流。”上述人士表示。
“整体来看，现阶段信托公司相对于公私募基金、证券公司等同业机构，普遍没有形成完整的宏观、市场及行业投研体系，在专业团队搭建和主动管理能力上有短板。”该人士称，“为区别于券商和基金公司等其他金融机构，信托公司应在标品业务市场中发挥自身的特点、找出自己的专属领地。”
此外，在监管明确要求压缩融资类信托的情况下，截至二季度末，融资类信托规模同比大幅下降35.92%。
中国信托业协会特约研究员邓婷分析称，这反映了行业加大了压缩融资类和通道类业务的力度，更加积极地拓展投资类信托业务。
“在政策指引下，预计此类信托规模和占比还将持续提升。”翟立宏表示。
信托资产规模首现回升
值得注意的是，截至2021年2季度末，信托资产规模为20.64万亿元，环比增幅为1.28%，同比下降0.64万亿元。
“自资管新规发布以来，信托业进入艰难转型阶段，信托资产规模从2017年四季度末的高点持续滑落。”西南财经大学信托与理财研究所所长翟立宏表示，“随着资管新规过渡期临近结束，信托资产规模渐趋平稳，并在2021年二季度首次出现回升。”
从资金来源看，截至二季末，集合资金信托规模为10.37万亿元，环比增长3.72%；单一资金信托规模为5.60万亿元，环比下降6.21%。
“基于信托资产来源的占比变化，可以明显看到信托业转型的成果。”翟立宏分析称，“资管新规颁布以来，在信托资产规模持续压缩的背景下，集合资金信托的规模整体保持平稳，但占比持续提高；相较之下，以通道类业务为主的单一资金信托的规模和占比则经历了长时间的连续下降。”
从信托功能来看，事务管理类信托规模和占比持续下降。二季末，事务管理类信托规模为8.87万亿元，较2017年第四季度的历史峰值15.65万亿元下降43.31%。
按照监管部门要求，事务管理类业务量与占比一直不断下降，金融机构之间多层嵌套、资金空转现象明显减少。
此前，2018至2020年是事务管理类信托连续压降的三年。其中，2018年压降2.4万亿元，2019年压降2.6万亿元，2020年事务管理类信托压降1.46万亿元。
面对单一资金信托和事务管理类信托规模的持续下降，业内人士对记者表示，表明信托行业在坚定走去通道、提高主动管理能力的转型之路。
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