温氏股份：中信证券、银华基金8月24日调研我司(附调研信息)

2021-08-25日温氏股份(300498)发布公告称：中信证券盛夏,彭家乐,宝仁、银华基金李晓星,张萍于2021-08-24日调研我司，本次调研由副总裁、董事会秘书 梅锦方,证券事务代表 覃刚禄,投资者关系管理专员 史志茹负责接待。

本次调研主要内容：

Q&A(一)养猪业务

1.请问公司今明两年出栏量规划?答:总体而言,从目前的出栏进度和节奏来看,今年肉猪(含毛猪和鲜品)出栏1100-1200万头,明年出栏规划1800-2000万头。公司也会综合考虑未来的行情变化,适度调整出栏计划。

2.请问公司7月份委托代养费是多少?答:约200元/头。

3.请问公司如何看待非洲猪瘟疫情常态化?答:公司已做好非洲猪瘟疫情防控将处于常态化阶段的各种准备,树立“以防为主”的思想理念,并坚信通过建立严密的生物安全体系并严格落实执行,可以取得较好的防控效果。公司现已全面推行云南模式(往期投资者关系活动记录表有相关记载和介绍),加大力度建立健全生物安全防控体系,升级改造老旧猪舍硬件设施,坚持全面检测监控。一般公司人员从外部进入猪场需要经过3道安全防线,采样检测2次,洗4-5次澡,隔离2-3次,每次隔离时间12小时以上,车辆和物资进入猪场均需要经过3道安全防线。公司整体防控水平显著提高,防控效果较好,防控信心大幅提升。公司也会持续优化生物安全流程,做好猪业管理。

4.请问公司如何看待“行业散养户养殖成本低于规模化养殖企业”的言论?答:首先,一般而言,规模化养殖企业具有规模优势,直接成本低于散户。但也确实存在一些专业养殖户,其结构精简、规模适中、管理精细到位,成本控制较好,但这种专业户占比较小,不代表行业平均水平。其次,统计口径不一致。部分散养户计算成本时,往往不将人力成本、固定资产折旧等计算在内。第三,规模化养殖企业往往在育种、饲料营养、疫病防控等技术以及硬件设施方面存在显著优势。

5.请问公司如何看待“自繁自养”、“公司+农户(或家庭农场)”及“公司+现代养殖小区+农户”模式?答:非洲猪瘟疫情防控,最重要的还是管理,重在防控措施做实做细,重在一贯坚持,而非养殖模式问题。一般来讲,相对分散的模式,有利于疾病防疫、分散风险,是非常好的天然防疫手段。非洲猪瘟疫情发生以前,公司养猪业务用药量处于行业较低水平,就是对相对分散有利于疫病防控最好的证明。公司种猪场为自繁自养,非洲猪瘟疫情发生以来,公司种猪场和农户育肥端死淘率差异不大。公司发展养猪业务较早,合作农户许多猪场硬件设施相对老旧,在非洲猪瘟疫情背景下,防疫难度相对较大。过去一年,合作农户已按照公司要求对老旧猪场进行升级改造,配套相关硬件,提高防控能力。同时,公司目前已大力推进“公司+现代养殖小区+农户”模式,设备设施配套齐全,自动化、智能化水平较高,便于集中管理,防控能力大大增强,效率有较大提升。公司的区域管理公司——云南养猪公司也是采取“公司+农户(或家庭农场)”模式,但坚持做精做细防控工作,疫情防控效果非常好,也证明“公司+农户(或家庭农场)”模式可以有效防控非洲猪瘟疫情。

6.请问未来猪价会跌至上一个周期低点5元/斤吗?答:从理论上来讲,预计不会。正常年份,行业优秀企业的完全成本6元/斤左右。考虑到非洲猪瘟疫情常态化下日常性防疫生物安全体系运行、疫病导致非正常损失、饲料原料上涨等因素影响,行业平均成本有所提高,如果长时间跌至5元/斤左右,整个行业将面临大面积亏损,影响猪肉产品供给。(二)养鸡业务

1.请问近期鸡价行情情况?答:8月下旬以来,鸡价行情不错,有上涨趋势。

温氏股份主营业务：本企业自产产品及相关技术的出口业务和生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务、本企业的进料加工和"三来一补"业务(按〔99〕外经贸政审函字第951号文经营);生产、加工、销售:禽畜、罐头食品、冷冻食品、肉食制品、饲料、牛奶制品;农业科学研究与试验发展、相关技术的检测、推广、培训(上述项目由分支机构凭许可证经营)。

温氏股份2021中报显示，公司主营收入306.34亿元，同比下降14.83%；归母净利润-249766.79万元，同比下降160.14%；扣非净利润-315191.4万元，同比下降174.75%；负债率56.47%，投资收益3.41亿元，财务费用4.52亿元，毛利率2.27%。

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