新股大全能源787303申购价值分析

大全能源　--申购代码为：787303 , 申购价格：21.49 元，申购上限42000股。

主营业务

公司主要从事高纯多晶硅的研发、制造与销售。高纯多晶硅是太阳能光伏行业的基础材料，其质量直接影响下游产品的关键性能。

公司生产的高纯多晶硅，主要用于光伏硅片的生产，硅片应用于下游光伏电池、光伏电池组件、光伏发电系统等太阳能光伏产品的生产。

新股亮点

公司长期专注于高纯多晶硅产品的研发，经过十年的自主研发、引进消化和共同研发，积累了覆盖多晶硅生产全流程的核心技术。公司引进并自主优化了四氯化硅综合利用技术、高沸物回收及转化技术等技术，大幅增加原材料利用率和产品质量;公司还自主研发了还原炉启动技术、多晶硅还原炉参数配方及控制技术、三氯氢硅除硼磷技术和多晶硅生产装置余热回收技术等大大增加了生产效率。另外公司在加强自身研发实力的同时，重视与技术咨询机构、高校及科研院所的合作，积极借助外部研发机构的力量，努力提升公司整体的技术水平，形成了产、学、研一体化的运作模式。

公司目前拥有 7 万吨/年高纯多晶硅产能，且全部产能均位于同一厂区，规模效应显著。光伏行业具有较为明显的规模经济效应。由于多晶硅生产要求较高的前期投入，特别是固定资产投资规模大，大规模生产能有效摊薄固定资产折旧等固定成本，并且更易于实现能源使用的集约化，也有利于增加原材料采购、能源采购和物流服务采购的议价能力从而降低采购价格，获得市场竞争优势。

公司产品得到权威机构质量认证，产品质量有所保证。公司追求卓越的产品品质，生产工艺采用优化的改良西门子闭环工艺，并从国外引进部分先进的多晶硅生产设备。公司采用自主生产的方式实现产品生产，建立了从原辅料进厂到产品出厂全过程、可追溯的质量管控体系，取得了方圆标志认证集团有限公司颁发的质量管理体系认证证书，公司的产品及生产过程符合GB/T19001-2008/ISO 9001：2008标准要求。公司产品质量长期保持稳定，获得了下游客户的高度认可。

财务状况

业绩情况：2017年-2020年底，公司的营业总收入分别为220,100.00万元、199,400.00万元、242,600.00万元、466,400.00万元;2017-2020年的年均复合增长率为20.65%。归母净利润分别为67,100.00万元、40,500.00万元、24,700.00万元、104,300.00万元;2017-2020年的年均复合增长率为11.66%。

结论

发行人公司的主要产品为高纯多晶硅，主要应用于光伏行业，处于光伏产业链的上游环节，公司几乎不需要研发，靠着得天独厚的地理位置，在原材料和低电费的优势下，今年业绩飙升厉害超级高增长，市场前景也一遍大好，概念热过火焰山，美股分拆回归上市的，短线给予千亿左右估值，无风建议一般关注。

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