中泰证券：降准导致经济悲观预期，优质银行近期被错杀

　　智通财经APP获悉，中泰证券发布研究报告称，近期银行板块由于降准导致经济悲观预期和融资平台文件，板块下跌明显，优质银行被机构减持。优质银行近期被错杀，建议积极布局：招商银行(03968)、平安银行(000001.SZ)、宁波银行(002142.SZ)、江苏银行(600919.SH)、兴业银行(601166.SH)、南京银行(601009.SH) 。

　　中泰证券认为，全面降准的核心原因在于货币政策底层思路发生改变。货币政策要更前瞻、要更主动面对大国之间货币博弈;而不是货币政策被动的跟随经济、跟随美联储的政策。其底气来自于对地产、基建的控制;以及通胀压力相对美国要小，有倒逼空间。（详见中泰证券外发深度《“全面降准”的背后：货币政策的底层思路发生变化》）

　　此外，中泰证券对融资平台风险做出判断：大面积信用风险概率低，点状暴露。政府融资平台的债务监管一直是近年来政策的重要发力点，特别是21年来政策有明显收紧，思路是严控增量。本次对政府隐形债务的监管思路是延续的：严控新增、限制借新还旧和虚假化债，预计流贷限制后部分隐债平台或存在一定流动性风险，此外对于银行而言增量信贷需寻求新的资产投向。

　　中泰证券判断，融资平台风险大面积信用风险爆发可能性低，点状暴露的风险不可避免，还是看区域经济、债务杠杆和财政收支。对于上市城商行，区域多在经济发达地区，信用风险爆发可能性比较低，关键还是看银行的业务转型。

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