医药最强概念崩了？1100亿医药白马4连跌，市值蒸发190亿

理财鱼小提示：医药最强概念崩了？1100亿医药白马4连跌，市值蒸发190亿

文 | 杨万里

医药最强分支--CRO概念股又被锤了。

11月8日，CRO指数下跌1.3%，创下6连跌记录。其中，知名白马股泰格医药大跌5.53%，跌幅位居板块第一。截至收盘，该公司股价为137.27元，总市值为1198亿元。

若将时间往前推，从11月3日至今，泰格医药走出4连跌行情，股价累计下挫13.1%，总市值蒸发超193亿元。按此估算，3.897万股东人均亏损超49万元。

CRO指的是帮助创新药研发新药，为医药企业提供研究服务。该赛道被外界看好，机构预测其未来几年市场增速超20%。

在市场追捧下，A股CRO指数上演了一波牛市行情。从2020年年初至今年9月份，该指数涨幅超140%。

不过，从10月份开始，以泰格医药为代表的CRO概念股明显涨不动了，股价进入回调通道。

从被追捧到被冷落，到底发生了什么？

尺度APP上有用户认为，“CRO概念股近期股价走弱，主要与2点原因有关。

第一个是高瓴大幅减仓医药股，打击了投资者做多信心。据公开资料显示，三季度高瓴退出了凯莱英、泰格医药等2只CRO概念股前十大流通股东名单，引起外界关注。

有分析认为，CRO前期涨幅过高，而且估值不便宜了。例如，泰格医药最新动态市盈率为50.43倍，而行业平均估值为37.31倍。

第二个是医药行业景气度低迷，导致市场对CXO订单持续性有担忧。9月数据显示，全球医疗健康产业投融资金额环比下滑11%，生物医药融资额环比下滑24%。

一般来说，CRO与上游创新药企为强绑定关系，CRO企业的优势在于可以帮助药企提高研发效率、缩短研发周期、降低研发生产成本等。可以说，上游药企试验次数越多，CRO企业接受的订单越大。而一旦医药行业景气度下滑，势必会影响CRO企业的业务发展”。

其实，从今年7月份开始，市场就对CRO板块有所担忧。

今年7月2日，CDE（药品审评中心）发布了《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》征求意见稿，核心是鼓励药企“创新”，要做Me better，或者要做First in Class。

据网上分类，创新药领域两个主要模式分为First in Class 和 Fast follow。

First in Class是最厉害的，它指药企自己开发药物的分子、做临床研究、享受成果。

Fast follow细分为三类，即Me better:（药物疗效更好）、Me too（药物疗效和你差不多）、Me worse（药物能治病，但疗效比同行差）。

过去几年，国内大部分药企采用的是me-too模式，这也是行业争议点，因为药企采取这种模式只是对类似新药的修修补补，差异化研究占比较小，不利于医药行业“真创新”。

随着新文件出现，有投资者担忧，可能会让创新药企业减少立项，未来会导致对CRO企业的需求下滑。

实际上，国内医药企业发展趋势在变，即往“仿制药--仿制药、创新药并行--大力鼓励创新药”方向发展。在行业变革阶段，多多少少对相关产业链会有影响。

对于CRO概念股大幅回调，大家认为被错杀了吗？欢迎在下方留言评论！

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