北交所流动性如何？股票投资风险如何？专家详细解读

11月15日，北交所正式起航，首日81只股票合计成交95.76亿元，首批上市交易10只新股全线上扬，盘中均触发两次临时停牌。

北交所的建立是重要的里程碑，北交所定位于服务创新型中小企业，特别是“专精特新”小巨人。那么，北交所如何与沪深交易所错位发展？如何投资北交所股票？未来，北交所如何与新三板基础层、创新层形成协同效应？11月17日 ，第一财经大直播（观看视频回放）对此进行了详细解读。

解决流动性不足，是多层次资本市场建设中的首要问题

上海股权托管交易中心党委书记、总经理，上海股权托管登记中心董事长张云峰指出，北交所设立以后，对上市企业的门槛拉低了很多，但是中国中小企业数量非常之大，现在初步的统计结果大概有4000万，还有大量企业不能进入北交所这个门槛，多层次资本市场建设，除了关注上交所深交所和北交所外，还要关注新三板的创新层基础层。

张云峰指出，现在的值得关注问题是，除了三个交易所以外，其他的市场流动性都不足，造成了融资难度也比较大，如何解决流动性不足的问题，是当前多层次资本市场建设中的一个首要问题。

张云峰认为，流动性不足主要的原因还是投资者聚集不足，资源聚集不足，所以社会资源要聚集，需要有一些推陈出新好办法。如何激活市场需要更多智慧。

张云峰也指出，企业的规模和流动性没有必然联系，但流动性问题对资本市场的影响是致命的。资本市场主要解决的是企业融资问题，融资主要是靠新股发行，新股之所以能发行是因为有一个高溢价的活跃的二级市场。没有二级市场，新股是无法发行的。因此，资本市场有流动性才能让企业融到资本。

北交所更适合做长期价值投资

前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，北交所定位支持中小企业发展，服务科技创新企业。首批上市企业整体质量较好，但多数是初创企业，成熟企业的价值比较好匡算，初创企业的价值很难从业绩角度去算，更多要看行业的发展前景以及企业本身的竞争力。北交所首批上市交易有10只新股，说明北交所并不完全是从新三板里面来挑选公司，而是会吸引全国比较有发展前景，具有硬核科技的公司。

从投资风险来看，杨德龙认为，北交所股票风险大于主板以及创业板和科创板，这就要求投资者在投资北交所股票时，可能要有一些PE、VC的投资的思路。此外，关键是要看上市公司质地好不好，以及有没有赚钱效应。

银泰证券股转业务部总经理张可亮指出，北交所的涨跌幅与沪深交易所不同，北交所30%的涨跌幅限制，是因为北交所的这些中小企业虽然有比较好的成长性，但是它门槛相对较低，这个成长性的过程当中，也存在着一些不确定性，可能会导致反映在股价上会有一个剧烈的波动，30%的涨跌幅利于消化不确定性的成交需求。

张可亮认为，不需要过分担心北交所的流动性问题。A股市场是全球流动性最强的市场，北交所成立以后，流动性日换手率在三到十之间都有，这种流动性其实已经是非常高的了，北交所更适合做一个长期价值投资的市场。

张云峰认为，在投资北交所股票的时候，必须要注意选择具有科技含量和创新能力比较强的企业，这类企业符合国家战略，后劲比较足，所以可以长期持有。但是，从长期来看，到底怎样，可能还是要谨慎一些，因为这些股票过去就是新三板平移过来的，原来的交易量并不足。

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