“不赚钱”的养老产业，保险公司为何竞相涌入？

　　第七次全国人口普查数据显示，我国60岁以上人口占比18.70%，65岁及以上人口占比13.50%，养老服务有效供给不足的新国情引发关注。

　　近年来，大型保险公司纷纷发力养老社区，并打通养老服务与保险保障，创新保险与养老相互赋能的全新商业模式。具有长周期、大规模属性的保险资金，与养老资金需求天然契合，“保险+养老”已日益成为人身险公司业务发展的重要方向。

　　6月25日，在首届中国保险养老融合与发展论坛上，中国保险行业协会会长邢炜指出，在保险与养老融合的过程中，一是要明确养老在商业保险中的定位；二是找准商业养老保险在整个养老保险体系中的定位，做基本养老保险“第一支柱”范围之外的增量，做与企业年金、职业年金“第二支柱”等相关业务的对接；三是寻求保险机构在养老金融中的机会和定位，发挥保险的账户管理优势、精算优势和销售优势。

　　险企“扎堆”养老社区

　　伴随养老需求的凸显、政策红利的释放，养老产业的长期投资价值日益显著，从保险投资、保险保障到医疗康养的全生态产业运营模式日益清晰。从2007年开始，多家险企陆续通过重资产、轻资产等模式加入养老社区的建设与运营中。

　　论坛上，大家保险集团董事长何肖锋说，包括大家保险在内，市场上已有13家保险机构投资的近60个养老社区项目，为全国20余省市提供床位数超8万张，充分发挥了商业保险的催化剂和黏合剂作用，有效促进了养老健康服务业发展。

　　从具体模式来看，重资产运作主要是险企使用自有资金直接参与到养老地产的建设与运用中，例如，泰康、国寿、新华、太保等险企；此外，也有部分保险公司采用纯轻资产的模式，轻资产运作负债少，例如大家保险等。

　　总体来看，伴随着在康养领域的持续布局，保险业在不断进化升级，已经摸索出保险产品与康养服务相嫁接的运营模式。从过去保险单纯的现金支付，演变为适应不同客户所需的“养老+保险+医疗护理服务”的模式闭环，带来了多方受益的局面。

　　大家保险集团总经理徐敬惠表示，保险业布局养老生态的初心，是希望通过整合养老服务资源，将多层次的养老服务与保险产品有机结合，同时利用保险端的客户和资金资源，反哺养老服务端。

　　与主业协同

　　一位险资投资人士表示，养老社区不是个“好生意”，养老社区的投资回收期长达10-20年，但仅以此判定养老社区不赚钱，也是不科学的。

　　论坛上，清华大学周燕珉教授说，保险企业做养老运营能够盈利的并不多，还处于爬坡期，尤其是养老机构入住率的提升，是一个慢热过程。

　　有保险机构人士也表达了这样的观点，即养老本质上提供的是一种带有居住属性的复杂服务。从国外养老产业的发展历程、国内近十年保险公司参与养老产业的实践情况，以及相关监管政策的变化过程来看，当前轻重资产模式最大的区别，既不在所提供服务的品质上，也不在财务盈利性上，更不在资产是否可增值的争论上，而是在现金流的可持续性上。国内经营良好的养老机构，其盈利能力并不比国外同业差，也不比国内的保险公司差。

　　在业内人士看来，目前真正束缚中国养老行业发展的不在于盈利性（尤其是轻资产模式，国外养老产业利润率同样不高，但仍属于优质资产，社会资本参与踊跃），而在于社会参与资本投入的充足性和持续投入的容忍度。保险公司参与养老行业，并不能获得特别高的回报率，而是其资金属性与养老行业有更高的匹配度，与保险主业能够形成更好的产业协同。

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