深陷维权风波，“中国二手奢侈品电商第一股”寺库：生死疲劳(2)
对于奢侈品电商平台而言，商品的真假以及消费者的信任问题一直都是行业“痛点”。一旦频频出现“争议货品”，对平台信誉度会造成巨大的伤害。在网经社电子商务中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青看来，近年来，阿里、京东等巨头发力奢侈品市场，加上奢侈品品牌方也加速在中国的数字化进程，对于奢侈品电商如寺库等来说是强大的冲击，众多玩家分羹奢侈品市场也削弱了寺库等的优势。
寺库从上市之后，增速已经呈现放缓趋势。财报显示，2016年至2019年，寺库的营收分别为25.94亿、37.4亿、53.88亿和68.48亿元，同比增速分别为48.8%、44.21%、44.04%和27.06%。2020年，其商品销售板块的业务出现下滑，比2018年的66.09亿元下降了12.3%，2020年该业务板块的收入为57.9亿元。
穆胜企业管理咨询事务所合伙人、纽约大学Stern商学院访问学者娄珺在接受《商学院》记者采访时表示，寺库做对的事情有两件：一是品类的多元化扩张，从当初单一的箱包品类向珠宝、首饰、手表、服饰等在内的奢侈品全品类转变，理论上可以满足用户奢侈品购物的一站式需求，生意的天花板更高了。二是“线上+线下”O2O模式，比如在北京、上海、成都、青岛、米兰等地都设下线下高端体验店“库会所”。奢侈品消费强调体验，另外，线下流量已经成为当前电商的必争之地。两个方面其实都是电商的发展规律，是无数玩家已经验证过的。
做错的事情也有两件：一是平台没有累积核心竞争力。验货手段和品牌商授权是两个确认真品的保证，而真品确认是奢侈品平台的灵魂。二是平台缺乏内容运营，奢侈品本身就是以内容（如品牌故事、消费者体验故事）的方式提高溢价，缺了小红书式的内容，纯粹赚贸易差的模式无法成就奢侈品生意。
转型可否有出路
以寺库的生意来看，其做的是相关多元化，是生意的自然延伸和必然选择，并不是商业野心膨胀之后的四面出击。看似是多元化拖垮了寺库，其实是缺乏核心能力来管控多元业态，才会造成各类业务疲软。
2017年9月登陆纳斯达克，寺库开始向多元化发展，主打高端人群的精品生活方式。2018年寺库已经逐步向美妆、家居、旅游、汽车租赁等领域拓展，甚至还包括生鲜食品和日用百货。
庄帅认为，疫情来临之后，寺库更多地将精力投入到直播带货中去。这一行为，无法与其之前的精品生活方式相匹配。
业务混乱，已经成为寺库给外界主要印象。
这种混乱，直接体现在了寺库的财报上。2021年的11月9日，寺库向美国证监会披露了公司截止到2020年12月31日的2020年财报和最新的股权结构。
财报显示，2020年寺库集团全年营收为60.20亿元，同比下降12%，净利润亏损0.71亿元，同比下降146%。
值得注意的是，这份年报原本应该在今年5月公布，但寺库并未按时披露，在纳斯达克的不断警示和催促之下才于11月公布。
这份千呼万唤始出来的财报，也让投资人对寺库失去了信心。截止到11月29日，其股价已经下跌至0.699美元/股。值得注意的是，纳斯达克规定“连续120天市值股价低于1美元即退市”，寺库已经徘徊在退市边缘。11月份以来，寺库的股价一直徘徊在每股1美元以下。
除了营收和净利润之外，寺库的月活也以肉眼可见的速度下滑。2019年第一季度至第四季度，寺库的活跃用户增幅分别为89.6%、67.7%、58.7%、50.9%，一直处于减缓状态。而2020年，寺库的月活从第一季度11.5%的增幅降至第二季度的9.2%，第三季度活跃用户增幅仅为7.5%。
莫岱青表示，寺库活跃用户持续放缓，2020年更是跌入低谷，公域流量获客能力遇到瓶颈，而私域流量也难以变现。从寺库上市以来，净利润下滑、市值缩水，未被资本市场认可，使得寺库走上私有化之路。另外，其他退市的电商企业还有麦考林、聚美优品、当当等，那些市值被低估的如云集、优信等也不排除未来退市的可能。
沈萌认为，寺库为了扩展更多成长空间，选择多元化的方向没有明显问题，但进行多元化的策略可能操之过急，从单一的奢侈品电商，一下子开启多个相关性不强的新业务，而且这些新业务都已处在红海竞争态势。这意味着，以寺库的后发位置想要在其中任何一个领域显现强大的竞争力都不容易，何况一下子进入多个领域。
在沈萌看来，企业转型要针对目标行业进行充分的信息搜集及策略分析，要根据企业的资源评估自己的比较优势，以及转型的机会成本，都是否具有相比转型投入能够形成正的净值及符合预期的成长率。
在娄君看来，以寺库的生意来看，其做的是相关多元化，是生意的自然延伸和必然选择，并不是商业野心膨胀之后的四面出击。看似是多元化拖垮了寺库，其实是缺乏核心能力来管控多元业态，才会造成各类业务疲软。没有“产品验真”和“内容生产”两个核心能力，即使只做箱包，也会泯然众人矣。
娄君表示，“如果要以核心能力来支撑多元业态，应该建立孵化核心能力的业务中台部门，依次为前台各个业务模块提供支持。寺库的迷失，本质上是没有建立支撑平台型商业模式的平台型组织模式。”
对寺库来说，到底路在何方？
寺库在2017年刚登陆美股时，发行价为每股13美元，最高点时，在2019年达到每股15.4美元。但此后寺库股价便一路下跌。
寺库并非没想过自救。
2020年6月，趣店集团和寺库共同宣布，趣店将以至多1亿美元的价格认购寺库至多约1020万股新发A类普通股，交易完成后，趣店将持有寺库约28.9%的股份，成为其第一大股东。双方将在全球奢侈品电商领域展开合作。
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