日本央行会议前瞻：预计极宽松政策不变，通胀预期或上调

即使包括美联储在内的全球多国央行正在逐步收回危机模式下的刺激措施，机构认为日本距离实质性宽松政策转向依然遥远。分析师预计，1月日本央行将维持-0.1%的短期利率不变，并承诺将长期利率控制在0%左右。

通胀预期或成为一大变数。媒体援引消息人士的话称，潜在的物价上行风险可能令日本央行在最新公布的季度经济前景报告中上调4月开启的新财年通胀预测。与10月份的评估相比，最新报告会强调通胀压力上升以及价格风险前景的变化，讨论把价格风险视为“偏向下行”是否依然合适。该行自2014年10月以来一直在使用这一措辞。

日本央行行长黑田东彦（Haruhiko Kuroda）上周在一次讲话中表示，由于产出缺口的改善，以及中长期通胀预期的提高，日本通胀将逐渐加速。机构预测，本次会议日央行可能宣布计划对近期通胀加速的迹象是否会持续进行分析。通胀正在向央行的目标缓慢攀升，不是因为经济正在快速扩张，而是因为供应链瓶颈等外部因素，这使得政策制定者试图解释最近的价格变动可能如何影响未来货币政策的问题变得更加复杂。如果过分低估价格上涨的压力，可能会打压公众对未来价格上涨的看法，并破坏日本央行将通胀提高到目标水平的努力。

近期日元疲软导致的进口成本上升推动下游商品价格水涨船高，加上能源价格高企推高电费支出，日本家庭收入增速已经跟不上物价上涨的速度。一些分析师预计，日本核心消费者物价指数（CPI）将在4月超过1.5%。

不过市场预测，日本央行微调风险评估不会提升货币政策在今年剩余时间内做出调整的可能性，因目前通胀率依然低于该行设定的2%目标。央行近期的首要任务是避免通胀出现短暂波动，以免助长市场对提前收紧政策的猜测。

奥密克戎冲击

疫情因素将成为日本央行会议另一大焦点，市场将密切关注黑田东彦关于奥密克戎毒株对日本经济复苏影响的看法。

由于东京都及其周边三县新冠病例激增，日本政府将宣布在这些地区实施疫情准紧急状态。新华社援引日本媒体的报道称，东京16日报告单日新增新冠确诊病例超过4000例，新冠患者病床使用率达19.3%。病床使用率一旦达到20%，东京都政府将要求中央政府宣布东京实施疫情准紧急状态。

内阁官房长官松野博一周一在例行记者会上说，无论是大城市，还是其他地区，新增确诊病例“以前所未有的速度攀升”，中央政府很快会考虑应地方政府要求宣布实施准紧急状态。日本首相岸田文雄当天表示，如果现有防疫措施无法遏制病毒扩散，政府“有必要限制民众活动”。

知情人士称，由于近期疫情形势，日本央行可能会下调其对截至3月的财年的增长预测，但会基于岸田文雄的经济刺激计划以及消费者支出有望回升而上调其对下一财年的增速预测。

日本政府17日在内阁会议上敲定了2022年度经济预期。预计剔除物价变化因素的实际国内生产总值（GDP）增长率为3.2%，总额达556.8万亿日元，有望创历史新高。道明证券认为，相信日本经济最终能够经受住奥密克戎毒株的冲击，日本央行此次将调升对下一财年的经济增长预期。

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