哈佛博士搞了个锂电公司，昨晚纽交所上市，有投资方回报超过100倍
理财鱼小提示：哈佛博士搞了个锂电公司，昨晚纽交所上市，有投资方回报超过100倍
一家零收入的公司，刚刚拿下了36亿美元市值。2月4日晚，锂金属电池厂商SES以SPAC的方式登陆纽交所。
SES成立于2012年，创始人胡启朝是哈佛大学应用物理学博士，求学期间便从事锂电池的研究。2012年胡启朝博士毕业后创立了SES，次年拿到了祥峰投资的天使轮。到现在，SES已经进行了长达近十年的研发，但仍无产品上市。
而就是这样一家公司，其股东名单上可以看到天齐锂业、通用汽车、上汽集团、吉利集团、韩国SK集团、美国应用材料公司等等众多业界大名鼎鼎的公司，它们都是锂电池产业链上下游的产业巨头。这些产业资本为何而来？
当下动力电池行业战局火热，宁德时代1月27日刚刚发布了一份净利润同比增长181%-228%的业绩预告，市值已超1.3万亿人民币。同日，另一家动力电池巨头LG新能源在韩国上市，开盘股价暴涨99%，市值最高时突破了7500亿元人民币。
SES创始人胡启朝向投中网表示，未来随着锂金属电池的逐步产业化，动力电池市场格局还将会发生改变，而SES将致力于成为这一市场的“全球领导者”。祥峰投资管理合伙人郑俊聪则说的更加直白：SES未来完全有机会成为宁德时代量级的公司。
一家还没有产品上市的公司，却说要做下一个宁德时代，底气来自于哪里？
十年研发 量产仍需时间
2021年11月，SES发布了Apollo锂金属电池，其容量高达107Ah，是目前全球单体容量最大的锂金属电池，也是世界上首次公开展示的超过100Ah的单体锂金属电池。
目前市面上新能源汽车采用的三元锂电池、磷酸铁锂电池，均属于锂离子电池。而锂金属电池则被认为是下一代动力锂电池，性能要远远超越传统的锂离子电池。
SES发布的这款Apollo锂金属电池能量密度高达417Wh/kg。这是什么概念呢？目前实际量产的三元锂电池能做到200Wh/kg以上，磷酸铁锂方面，比亚迪著名的“刀片电池”能量密度大约是150Wh/kg。也就是说，与现有的锂电池相比，SES的产品能量密度一举提升了一倍。一旦上车应用，目前困扰新能源汽车的里程焦虑将永远成为历史。
手握全球领先的锂金属电池技术，正是SES能够拿下36亿市值的资本。
2021年3月，SES与通用汽车签署了锂金属电池A样品联合开发协议。一款新电池要真正上车，一般而言要经历工程样品、A样品、B样品、C样品几大环节，最后才是量产。SES是全球第一家与主流车企签署锂金属电池A样品联合开发协议的公司。
2021年5月，SES又与现代汽车签署了联合开发协议，这是全球第二份锂金属电池A样品合同。
2021年12月，SES又与本田签署联合开发协议。
目前，SES已经与三家主流车企签署了A样品联合开发协议。据胡启朝透露，接下来还将有更多的合作陆续发布。实际上，从SES的股东名单上的众多车企就不难看出，SES早就在布局商业化。
同时，SES还宣布正在上海嘉定建设总面积达30,000平方米的超级工厂，计划于2023年竣工，建成后将是全球产能最大的锂金属电池工厂。
对于上车的时间表，胡启朝表示，一般A样品阶段需要两年时间，B、C样品各需一年，然后是量产。因此，SES的电池预计在2025年左右可以上车与广大消费者见面。
尽管创业十年的SES仍处于亏损状态，但以上市为分界线，其将逐渐迎来商业化落地。SES在招股书中预计，公司将在2025年实现商业化生产。在产能上，正在建设的嘉定工厂将在2023年竣工后达到1GWh产能，随着韩国等其他国家的工厂相继启动，到2025年，SES总产能预计将超过10GWh，2027年超过80GWh，到2028年将超过100GWh。
按招股书描绘的这副图景，下一个宁德时代可不是说说而已。可资比较的是，宁德时代在2021年前三季度的产能是106GWh，这些产能实现的营收是733.62亿，净利润91.45亿元。
六轮融资 产业巨头云集
创业十年一直在烧钱，SES的发展自然离不开融资。到上市前，SES完成了6轮融资，引入了众多投资方。但有意思的是，其中绝大部分都是产业资本，仅有的财务型投资机构是祥峰投资，以及祥峰投资的母公司淡马锡。
SES融资史，来源：CVSource投中数据
祥峰投资管理合伙人郑俊聪向投中网表示，在2013年前后，无论是中国还是美国的VC，目光都集中在互联网行业，像SES这样的硬科技公司融资是不太容易的。
另一个原因是，相比于当时已经上车应用的锂离子电池，锂金属电池的商业化前景还非常不明朗。
按SES目前股价，作为天使投资方的祥峰投资回报已经超过100倍。回忆投资SES的过程，郑俊聪表示，他当时看到了锂离子电池在能量密度上的固有瓶颈，新能源汽车未来要真正普及，必须寻找能量密度更高的电池方案。在考察了各种技术路线之后，郑俊聪认为胡启朝团队的锂金属电池技术是离商业化最近的，可以最大程度的利用现有的锂离子电池生产工艺，不需要完全另起炉灶。但即便如此，郑俊聪当时的预期依然是SES“至少需要六七年”的时间才能商业化。
祥峰投资之后，SES在2015年钱烧的差不多了，融资又遇到了困难。最后还是在郑俊聪向淡马锡极力推荐之后，SES才拿到淡马锡的“救命钱”。
胡启朝向投中网坦言，投资方主要以产业方为主，一方面有产业资源上的考虑，另一方面也是因为产业方对商业化的要求不像财务型机构那么高，更愿意布局前瞻性的技术。
实际上，此次SES合并的SPAC实体Ivanhoe Capital Acquisition Corp背后也是一家产业方。Ivanhoe Capital中文名艾芬豪资本，其旗下的艾芬豪矿业是一家世界级矿企。胡启朝在采访中表示，艾芬豪在非洲有非常大的镍矿和铜矿，选择通过艾芬豪上市，也是希望与其在镍的原材料方面有战略合作。
固态电池山雨欲来 卡位赛已经打响
2021年1月，蔚来在“NIO Day”上发布了搭载固态电池的车型蔚来ET7，宣称其将在2022年四季度上市，续航可超过1000公里。这是第一次有车企明确了固态电池车型的上市时间表，从那时起，固态电池的概念火了整个2021年。
固态电池与锂金属电池，是两个紧密相关的概念。
每一款锂电池都有正极、负极、电解液三个基本结构。传统的三元、磷酸铁锂电池只是正极材料的不同，负极都是碳、硅，电解质则是液态的。如果把液态的电解质换成固态电解质，就是所谓的固态电池，再把负极由碳、硅换成锂金属，就是锂金属电池。
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