注销回购股份、退休后行权、高瓴关系 董明珠“灭火”回答一切

　　格力电器（000651）员工持股计划推出后，一石激起千层浪，周末董明珠紧急“灭火”。6月27日晚间，格力电器公告称，对1亿股的回购股份用途进行调整，由原计划“回购股份将用于员工持股计划或者股权激励”变更为“回购股份用于注销以减少注册资本”。与此同时，格力电器公告称，本次员工持股方案设计的考核期为两年，但员工退休后才能行使权利。

　　注销部分回购股份，延长行权年限

　　“大火”源于员工持股计划。6月20日晚间，格力电器公告称，拟发起第一期员工持股计划，资金规模不超过30亿元，拟参与持股计划的员工总人数不超过12000人。本次员工持股计划股票来源为公司回购专用账户中已回购的股份，股票规模为不超过1.08亿股，占公司当前总股本的1.80%。

　　值得关注的是，格力员工购买公司回购股份的价格为27.68元/股，等于公司回购股份均价的50%。也就是说，按当前股价，每股可净赚一倍，相当于白送员工。此外，董明珠拟出资金额上限为8.30亿元，占计划的比例27.68%。该消息叠加大盘走势，当日格力电器跌幅4.79%，此后一度跌破50元/股，中小投资者对于该计划反弹声众多。

　　面对市场质疑，董明珠紧急“灭火”。6月27日晚间，格力电器公告称，鉴于公司短期内尚无使用第二期回购股份用于员工持股计划或者股权激励的具体计划，公司拟对第二期回购股份的用途进行调整，由原计划“回购股份将用于员工持股计划或者股权激励”变更为“回购股份用于注销以减少注册资本”。涉及公司第二期回购股份共计1亿股。

　　互联网贝壳财经记者注意到，格力电器已发起三轮回购股票计划，其中二轮已完成。格力电器的第二轮股票回购计划开始于2020年10月。当时，格力电器公告称，回购资金总额不低于30亿元，且不超过60亿元，回购价格不超过70元/股。该期股票回购计划在2021年2月24日才开始实施。5月17日，格力电器发布完成公告。

　　为完成本次员工持股计划，5月26日晚间，格力电器发起第三期股票回购计划，拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，资金总额不低于75亿元(含)且不超过150亿元(含)。回购股份将用于员工持股计划或者股权激励。该笔股份回购若按计划完成，或成为A股史上最大股票回购案。

　　当时方案显示，回购股份价格不超过70元/股，按本次回购资金最高150亿元计算，预计可回购股份数量约为2.14亿股，约占公司目前总股本的3.56%；按本次回购资金最低75亿元计算，预计可回购股份数量约为1.07亿股，约占公司目前总股本的1.78%。可以发现，本次回购计划与持股计划股份规模相对应。截至目前，第三期已累计回购公司股份49万股，最高成交价为56.11元/股，最低成交价为55.89元/股，支付的总金额为2746万元。

　　有业内人士认为，注销第二期回购股份，而第三期回购股份正在进行中，若市场要让格力电器本次员工持股计划成本升高，可以通过助推格力电器股价上涨，导致回购价格提高。格力电器既完成计划，中小投资者也可以心理平衡，是多赢局面。

　　不仅如此，董明珠还在当日公布的路演投资人问答中表示，公司高度重视股东、社会、员工各方利益，关注企业持续发展。本次员工持股方案不只为员工创造福利，更主要的是希望激励员工跟随企业发展。尽管方案设定的锁定期是两年，但实际原则上是员工退休后行权。

　　考核指标偏低？董明珠：“不切实际的业绩考核目标是没有意义的”

　　本次员工持股计划考核设有两个归属期，第一个归属期为“2021年净利润较2020年增长不低于10%，且当年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%。”第二个归属期为“2022年净利润较2020年增长不低于20%，且当年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%。”

　　互联网贝壳财经记者注意到，格力电器2020年营收1681.99亿元，同比下滑15.12%；归属于上市公司股东的净利润221.75亿元，同比下滑10.21%。以2020年度计算，2021年度、2022年度净利润应分别不低于243.93亿元、266.1亿元。

　　外界质疑考核指标偏低，董明珠在当日公布的路演投资人问答中表示，公司有自己的发展目标，会保持稳定增长。从规模上来看，公司未来增长空间还很大，冰洗、生活电器有巨大空间，公司对冰洗、生活电器产品充满信心，不切实际的业绩考核目标是没有意义的。从格力电器历史来看，股民收益来源于科技创新和员工的勤奋、努力，才有了近9年800亿的分红，所以对业绩考核要实事求是，考虑可达成性。

　　此外，格力电器2018年度-2020年度现金分红总额占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比例分别为48.21%、29.23%、128.98%。有投资者问公司长期分红比例会不会加大?董明珠表示，公司回购股票不仅仅为了股权激励，更重要的是维护股东、社会、员工的利益。本次员工持股方案承诺在考核期每年每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%。

　　此次路演中，董明珠还对不少问题进行解答。去年以来，格力电器对渠道进行改革，加大直播带货等电商渠道的投入。董明珠称，在渠道改革方面，公司有决心进行革命。公司的渠道模式在过去是领先国际的创新模式，但其滋生的习惯思维和懒惰习惯已不适应市场变化，现在是互联网时代，公司更多关注消费者需求。2019年公司开始通过格力商城对新零售进行初步摸索，接着在格力董明珠店，推动线上线下（300959）渠道深度融合，推进新零售全面布局。目前后台服务体系已经初具雏形并将不断完善，销售公司会逐步转变职能，起到维护市场和统筹调配的作用。

　　2020年以来，铜、铝、塑料、面板等原材料价格上涨，从而带动了冰箱、洗衣机、空调、电视等家电产品制造成本上涨，不少等家电企业相继发布提价通知。家电行业的盈利水平会不会持续下行？董明珠回应称，原材料涨价对行业整体而言是普遍性挑战，公司在积极推动从产品设计和成本控制两个方面来降低原材料涨价带来的影响。

　　面对未来五年到十年的发展规划，董明珠介绍，公司将继续以空调为主业，在冰洗、生活电器、工业制品等领域持续拓展。在渠道方面，公司将继续推广和深化线上线下融合的全新模式；在国际化方面，将继续推进自主品牌和海外基地建设；未来五年也会持续发力装备领域；未来继续看好铸造领域，目前产品已覆盖汽车、家电、消费品等领域。

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