上市首日上涨4.88%，汇通达持续深耕下沉市场

2月18日，汇通达网络（09878.HK）正式挂牌香港联交所，上市首日上涨4.88%，至45.10港元/股。此前，公司发行价43港元/股，公开发售阶段获得1.67倍认购。

汇通达网络是一家致力于服务中国下沉市场的公司。由汪建国创办并任董事长、联合创始人徐秀贤任CEO的汇通达，早在2010年成立之初就将目光投在尚处“蓝海”的下沉市场，致力于为零售行业企业客户提供商品和服务。

据弗若斯特沙利文报告显示，按照2020年面向下沉市场的交易业务规模计，汇通达在中国服务零售行业企业客户的交易平台中，排名第一、占据“龙头”位置。

两大业务齐头并进

“在汇通达创立之初，我们通过大量的走访、调研，发现中国的下沉市场既是一个蓝海市场、也是一个浅海市场，不能把城市的互联网、电商模式‘原样照搬’进去，而是要依靠分散在乡镇的一颗颗‘珍珠’——就是我们的会员零售门店，给他们提供更好的商品、服务，给他们赋能、帮助他们做大生意。”汪建国表示，汇通达2010年就确定了下沉市场的打法，即便是放到今天也颇具前瞻性。

用“赋能”的思路去经营和服务零售企业客户，汇通达逐步将业务沉淀、聚焦为两块：一个是经营供应链商品的交易业务，另一个是包含了门店SaaS+服务和商家解决方案的服务业务。

在供应链商品的交易业务板块，汇通达商品品类从最开始的家用电器，扩展到现在的家用电器、消费电子、农业生产资料、交通出行、酒水饮料、家居建材六大品类。截至2021年9月30日止九个月，商品SKU总数超过17.5万个。

在包含了门店SaaS+服务和商家解决方案的服务业务板块，截至到2021年9月30日，汇通达已为中国21个省、2万个镇的16万家会员店提供服务，其中SaaS产品用户超过7万家，付费SaaS+用户超过1.5万家。2021年前9个月数据，汇通达各项业务保持了高速增长，其中毛利额同比增长50%，服务业务收入同比增长80%。

“下沉市场是兵家必争之地，唯有得小店者得天下。”盛景网联董事长彭志强在汇通达上市会期间接受媒体专访时称，SaaS用户通过商品交易转化的获客成本低，汇通达交易规模的扩大带动了SaaS业务发展；未来的“飞轮效应” 更体现在规模集采上，通过平台集中与上游谈，供应链交易毛利额增加，价值提升，有广阔营收想象力。

对于农村地区来说，位于产业链上游的品牌及工厂很难触达，因此，汇通达基于全国16万门店的下沉渠道零售网络，与家电、消费电子、酒水、农业生产资料、交通出行等6大行业，2万多家渠道合作伙伴达成合作，为其带来高效率的下沉市场终端销售渠道，以及消费大数据及流量，帮助其更精准地匹配终端需求，有效降低生产和流通成本，帮助产业端降本增效。

弗若斯特沙利文报告显示，预计到2025年 ，我国下沉市场的耐用消费品、农业生产资料的总零售规模将增长至7.3万亿元、年复合增长为9.4%。背靠风口，已占据先发优势和行业领先的汇通达，仍有非常大的潜力空间。

资本和业务双重加持

此次上市，汇通达网络引入6名基石投资者，合共认购1.5亿美元(约11.68亿港元)，其中包括创维集团(00751)、商汤-W(00020)、景林资产管理、金螳螂建筑(002081.SZ)、Windfall、海澜集团，按中间价计算，约占发售股份49.76%，设6个月禁售期。

6家基石中既有创维、商汤为代表的产业基石，也有以景林为代表的专业机构投资者，一定程度上说明了汇通达网络的战略基本面与未来估值提升潜力得到认可，另一方面与汇通达网络之间构成了更多业务上融合的可能。此外，阿里巴巴虽不是基石投资者，但持有汇通达19.08%的股权，为其第二大股东。

业界人士分析称，6家基石的引入，既是产业资本也是专业资本对汇通达长期价值的双重认可。“其中有景林资产管理这样的专业投资机构，也有创维、商汤这样的产业伙伴，给予汇通达在资本和业务上的双重加持。”

▲汇通达联合创始人、总裁徐秀贤

这亦符合汇通达总裁徐秀贤的一贯判断：一手抓上游产业链、一手抓终端的数字化智能零售。

“汇通达以SaaS+赋能夫妻小店，是少有的超级赛道。”彭志强表示，能够获得资深投资基金的长期加持，离不开汇通达健全的“基本面”和未来估值增长潜力。

当前。汇通达已构建高度下沉、直达乡镇的会员零售门店网络，覆盖中国21个省、2万+乡镇、16万+会员店。公司2900多名客户经理，具备高度本地化、深刻理解下沉零售市场，深刻了解当地习俗和语言习惯的特点。他们为会员零售门店提供流量转化、线下培训、营销支持、线下互动等服务。

汇通达通过“超级经理人”App对客户经理的工作进行数字化管理，推动“铁军化（高效执行、快速响应）”、“网格化（区域化片、责任到人）”和“数字化（线上管理、数字运营”的客户服务网络构建。

彭志强坦言：“最早当时让我们下定决心投资的因素之一，也是看中了汪徐总两位和团队，他们是产业老炮儿嘛！”

根据公开履历显示，汪建国、徐秀贤两人在零售行业和企业管理方面均拥有超过20年的经验，连续成功创办五星电器等多家行业领先的企业。此外，汇通达管理团队平均拥有15年以上的零售及互联网行业经验。

>相关《上市首日上涨4.88%，汇通达持续深耕下沉市场》内容：

理财鱼小提示：肯德基、喜茶供应商「宝立食品」要上市；文和友旗下茶饮品牌「MAMACHA」杭州首店开业；中国邮政进军咖啡领域｜消研所周报 新消费要闻 肯德基、喜茶供应商「宝立食品」拟在上交所主板上市 为肯德基、汉堡王、正大食品等供应原料产品的上海宝立食品...【继续阅读】

理财鱼小提示：下周前瞻 | 阿里、网易、理想汽车、汇丰控股财报，乐普生物- B 上市 宏观 1、财经大事 周一（2 月 21 日）：国家统计局发布 70 个大中城市住宅销售价格月度报告。 周三（2 月 23 日）：新西兰联储公布利率决议和货币政策声明。 周五（2 月 25 日）...【继续阅读】

理财鱼小提示：全国股转公司发布实施《筹备发行上市指引》和《担保指引》等2件持续监管系列指引 北京商报讯（记者 董亮 丁宁）2月18日晚间，全国股转系统官方微信发文称，为更好适应深化新三板改革、设立北交所后市场形势变化和监管实践需要，指导挂牌公司做好重...【继续阅读】