合生创展“二代”朱桔榕的另类接班：靠炒股赚74亿港元，经营净现金流首度转负
理财鱼小提示：合生创展“二代”朱桔榕的另类接班：靠炒股赚74亿港元，经营净现金流首度转负
出品 | 搜狐财经
作者 | 岳家琛
【编者按】他们神秘而低调，却手握家族巨量财富。
伴随着中国地产创一代退休、卸任，中国房企正密集面临二代接班。正荣地产欧宗荣之子欧国伟、合生创展朱孟依之女朱桔榕、佳兆业郭英成之子郭晓群……地产“二代”越来越多走向台前。
如果说高管的出走与加入，是一把把无形的尺子，衡量着“二代”接班后的人心向背；那么会计师的财务报表则是一把把有形的尺子，衡量着“二代”们的经营业绩。
特别是随着财报季的结束，地产二代的考卷分数再次公之于众。
他们之中，谁能堪当大任，谁又困难重重？搜狐财经即日起推出《“房二代”交卷时，金榜谁题名》系列专题，带您走进地产“二代”们的光环与烦恼。
此为专题第八期，主角是合生创展朱桔榕。
近日，合生创展发布2021年前五个月经营数据显示，5月单月，合生创展实现合约销售金额32.26亿元，环比下降30.95%。前五个月，合生创展总合约销售额181.52亿元，完成全年目标约36%。
这是合生创展创始人朱孟依之女朱桔榕接班第16个月的成绩。2020年1月13日，合生创展发布公告称，朱孟依辞任公司董事会主席及执行董事职务，其女朱桔榕接任董事会主席。
作为一家老牌房企，合生创展成立于1992年，距今已成立29年。合生创展是国内首家规模破百亿的房企，这家公司早在2009年便达到150.88亿元的业绩，不过之后十年，合生创展销售额始终徘徊于百亿上下。
2019年，合生创展实现累计合约销售金额212.58亿元，十年间年均增长率仅4%。而彼时规模在其之下的房企，早已迈入“千亿”大关。
朱桔榕接班后，合生创展2020年的销售额为358.34亿元，同比增68.57%，创下立业以来的新高。2020年核心净利润127.84亿港元，同比大幅增长295.8%。
不过，朱桔榕尚面临着高毛利难以为继、业绩增长依赖于非地产业务等难题。未来能否破题，仍待时间检验。
“二代”上任1年半，股价涨五倍
潮汕人善于经商，也有很强的宗族观念，二代接棒不少见，但女儿接班却并不多见。朱桔榕及合生创展是个例外。
资料显示，朱桔榕毕业于中国人民大学金融学专业，2007年和2008年开始在合生创展实习，2009年至2011年担任总裁助理，并分管财务、人力行政等方面工作。这年朱桔榕刚满20岁。
2012年3月，合生创展内部成长起来的薛虎辞职，朱桔榕取代薛虎的位置，就任常务副总裁，并从2013年7月起，任合生创展董事会副主席。
2020年1月，朱桔榕接过朱孟依的担子，成为合生创展新一任董事会主席，走向台前。
朱桔榕有两位哥哥。大哥朱一航在珠江投资管理集团任董事，并接管珠江商贸集团；二哥朱伟航是珠江投资控股集团董事长兼总经理。
扶女儿上马同时，朱孟依一并卸下执行董事位置，仅担任“战略规划顾问”。朱孟依农民出身，其控制的珠江合生系在地产界素以低调神秘闻名。
值得注意的是，在朱桔榕接班的不到一年半时间里，合生创展股价屡创新高。股价从去年3月最低点一路上涨，涨幅达556.37%。
今年6月4日，合生创展股价盘中攀升至39.8港元的历史新高，截至6月10日收盘，合生创展股价35.45港元，今年以来股价涨幅达80.68%。
其中，大手笔回购股份是股价上涨的原因之一。根据近期公告，2021年5月7日，合生创展回购113万股股份；2021年5月6日，回购146.4万股股份；
4月26日，合生创展斥2485.31万港元回购90.2万股股份；4月13日，回购75万股，涉资1960.1万元。
根据统计，今年以来，合生创展已累计回购股份4065.4万股，占已发行股份数目约1.83%。
此外，过去一年，合生创展亦录得不错的业绩。今年3月，32岁的朱桔榕交出正式接班后的首份年报。
2020年度业绩报告显示，过去一年合生创展实现营业收入约343.71亿港元，同比增长84.8%；毛利约为218.32亿港元，较上年增长约133.2%，毛利率为64%，较上年提高14个百分点。
财报显示，过去一年合生创展归母净利润136.34亿港元，同比增长43.7%；核心净利润127.84亿港元，同比大幅增长295.8%。
但有意思的是，收益和利润上涨的背后，是合生创展在股市中收入 80 亿港元。
地产公司变身投资公司？
朱桔榕是如何在资本市场上赚到钱的？
朱桔榕上任没多久，合生创展便将股权投资列为主要业务板块。1年多来，合生创展陆续投资了平安保险、平安健康医疗、汇丰控股、中国移动、小米集团等蓝筹股，收益颇丰。
2020年，合生创展录得了约194.4亿港元的净利润，其中有74亿港元是股权投资业务贡献的，折合人民币约为61亿。而这一业务板块的净利率高达92%。
朱桔榕对新业务期望颇高，曾表示希望未来在资本、收益和利润结构上，住宅地产、商业地产、股权类投资能够各占三分之一。
合生创展的股权投资包括一级市场私人股权投资及二级市场股票投资，方向主要是高科技、医疗健康、新消费、物流及供应链。
据合生创展介绍，开辟这项新业务是为了在低息环境下为现金盈余寻找更高的资本回报及稳定现金流，投资策略是长短结合，中长线持有高科技标的，这部分投资占比60%-70%，中短期的策略交易则侧重于医疗健康领域，占比30%-40%。
截至2020年底，合生创展在一级市场和二级市场的投资额分别为40亿港元和219亿港元。
其中，二级市场的投资主要投向了大蓝筹，如平安保险、平安健康医疗、汇丰控股、中国移动、小米集团、Sea Limited等蓝筹股。
对此，合生创展表示，公司坚持只投资大型企业的股票，当中主要为市值超过500亿港元的企业，这些优质蓝筹股既有良好的现金分红，又具备随时变现的能力。
朱桔榕是这样“炒股赚钱”的。具体而言，合生创展购入购入小米集团8368万股，均价12.31港元。购入汇丰控股2623.68万股，均价39.18港元。
目前，汇丰控股股价已涨至47.65港元，而小米集团更是涨至28.15港元。
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