美股下一步怎么走？华尔街定律：地缘政治事件不可交易！

乌克兰局势急转直下，美股周二承接亚太和欧洲市场颓势，再遭抛售。

在俄总统普京签署命令承认乌克兰东部“顿涅茨克人民共和国”和“卢甘斯克人民共和国”之后，多国宣布对俄实施制裁。

乌克兰局势加速美股回调，截至周二收盘，道指距离1月高位已经下滑9.1%，标普500指数较1月高位已经回撤10.7%，步入回调区间，纳指较去年11月高位已经累计下挫17.5%。

此轮危机发酵近一个月，尽管大行们对美股走向颇有分歧，但华尔街的共识是交易地缘局势难度巨大。

范达：交易地缘局势难度巨大，后市如何还看加息

范达集团（VanEck）全球CEO范励翔（Jan van Eck）在接受第一财经记者专访时表示：“华尔街定律之一是地缘政治事件不可交易，你很难从中获利，最好还是不要被新闻头条带节奏，我还是更关注长线因素，其中很重要的是俄罗斯和欧洲之间的能源供应关系。”

此前，德国总理朔尔茨曾在2月19日慕尼黑安全会议表示，西方大部分国家都依赖于俄罗斯的能源供应，目前俄罗斯是欧盟最大的天然气和石油供应国，随着针对俄罗斯制裁的可能性越来越大，西方国家必须摆脱对俄能源的依赖，努力寻找替代性能源。22日，朔尔茨宣布，在俄乌冲突升级的背景下，德国政府将暂时停止北溪-2号天然气管道的审批程序。

范励翔表示，欧洲一直试图从美国、中国、非洲还有中东进口能源，以降低对俄罗斯的依赖。范达是全球最大ETF发行方和管理人之一，其美股上市ETF产品VanEck Russia ETF主要投资于俄罗斯大型企业，周二重挫8.9%。但范励翔仍然认为，金融市场的决定性因素是央行货币政策。“我认为美联储加息才是当前左右美股的关键。”

范励翔称，进入2022年，美股估值昂贵，加息预期强烈，市场波动加剧几乎板上钉钉， 同时又伴随着买入机会。“问题在于，你到底是个乐观主义者还是悲观主义者？如果是前者，相信美联储有能力稳步减码，不至于猛踩刹车重创经济，也许最佳买入窗口会在今年一季度，彼时美联储实施加息，利空也已完全计入到资产价格，届时相信投资者愿意买入；悲观主义者会认为，随着美联储上调利率，美国经济或于下半年步入衰退，美股势必下滑，那么买入机会将会出现在下半年。”

高盛：最坏情况下，纳指仍有一成下跌空间

高盛经济学家威尔逊（Dominic Wilson）于周一发表报告称：“一月乌克兰局势主要影响当地资产，但在2月，对全球资产的溢出效应逐渐显现， 如果形势进一步恶化，演变成全面冲突和惩罚性制裁，那么政治风险溢价可能会上升。”

高盛预测，在最坏情形下，欧洲和日本股指将下跌9%，美股标普500指数或因潜在风险升级较上周五收盘再跌6.2%，以科技股为主的纳斯达克指数将下挫9.6%，追踪小盘股的罗素2000指数将暴跌10.2%；但如果地缘风险降温，标普500指数则有5.6%的上涨潜力，纳指有8.6%的潜在上行空间。

其他资产方面，该行在测算了全球资产对俄罗斯卢布的敏感度之后预计，在最坏情形下，卢布将暴跌10%，并推高油价大涨13%，美债收益率下跌27个基点。

大摩：利空已被消化，关注点回归经济基本面

摩根士丹利首席美股策略师威尔逊（Michael Wilson）发表报告，称如果乌克兰紧张局势降级，美股可能快速反弹5%。报告称，虽然不确定性仍然很高，但许多利空已被市场消化。与华尔街主流观点不尽相同的是，该行认为，未来驱动股票回报的是经济基本面，而非美联储加息。市场需要判断，投资者的避险情绪是来自经济增长放缓还是地缘紧张局势，大摩报告重点提到消费需求和经济增长疲弱，称业绩修正减速以及股市回调尚未完成。

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