很关键！这些三季报数据和下半年投资机会有关

一份季度研报，是对于宏观经济和市场趋势的研究，也是投资者们对未来的预判。然而，对于大多数投资者而言，如何透过数据看趋势，又如何在这些趋势中寻找机遇呢？

前不久，中信银行发布了“2021年三季度展望”，在研判全球宏观经济走向的基础上，提出下半年主要不确定性将会来自海外市场。这不得不让人产生疑问：这种不确定性会给个人投资带来哪些影响？A股市场又会如何波动？基金理财又该何去何从？

带着这些问题，“中信协同季”首场活动邀请7分钟理财创始人罗元裳、中信银行总行投研专家赵骞、中信证券资产管理业务董事总经理曹霞、华夏基金投资研究部高级副总裁屠环宇，以及中信保诚基金权益投资总监助理、基金经理张弘和中信建投基金权益投资部基金经理刘锋，共同解读三季度研报中的隐藏信息，在数据之中寻找下半年的财富密码。

股票债券应平衡配置，黄金还有下跌空间

投资离不开对宏观经济大背景的理解和认知，深刻洞察大形势对投资决策有基础性的影响。从三季度的部分数据不难看出，全球经济已经复苏，但疫情反复、美联储的政策走势仍对投资环境产生不小影响。可以说，从大方向上看，增长是确定的，增速是不确定的。

如此背景下，A股、黄金、债券，这些投资者最熟悉也最关心的市场将呈现怎样的态势？资金配置又该注意哪些方面？怎么投资、投资多少、什么时候投资？中信银行总行投研专家赵骞一一做出盘点，给出了“做好股票和债券的平衡，分散配置”的建议。

赵骞：配置角度来说，比如国内的资产，我们去年10月非常看好债券，因为当时债券利率从去年4月下旬开始一路回升，从疫情的低点回升。尤其当时对于持有大量权益类资产的投资者而言，增配债券还有一个好处，可以对冲你整个组合的风险度。

利率从3.3跌到2.8，回落了差不多50个BP（基点），30年国债回落了60个BP，这个幅度不小。目前来看，利率或许还有下行的空间（即债券价格上涨），但是这个空间已经非常小了。在目前这个位置，我们建议大家不要再去超配债券，你有就可以，不一定要超配。债券我倒觉得下半年可能是震荡，不会有太大下行的空间，但也不会有太大上行的空间。

股票方面，A股市场里面总体估值不高，但是内部分化很严重。像新能源这样的行业估值很贵。但是有一些金融、地产很便宜。这种割裂的状态反映了当你存在很大不确定性的时候，资金会聚集在最有成长性和景气度最高的领域里面，如果真的在下半年发生了一些风险，你想资金是有地方可以去的，对吧？它可以躲到低估值板块里面，暂时规避风险。我们建议下半年或者明年上半年，大概半年到一年左右的时间里面，一定要做好股票和债券的平衡，分散地配置。

在另类资产方面，黄金在三季度、四季度还会有一点下跌的空间，但是这个空间不应该很大，黄金重新买的机会大概在四季度左右会出现。

▲三季报数据背后有哪些投资机会？

聚焦四大科技行业，分享中国经济红利

全球经济逐渐复苏，中国经济也在增速和结构上发生改变。中国的经济增长已经从生产要素粗放驱动的阶段，迈入了生产要素配置效率提高阶段和创新驱动阶段。这也就意味着，新的领域、新的市场带来了新的投资机遇。

普通人如何在这样新的经济红利中把握先机？在华夏基金投资研究部高级副总裁屠环宇看来，一般人很难去判断市场的短期情况，但是会有结构性的行情出现，尤其是确定中国和全球经济长期不断向前发展的前提下，一些新兴产业，特别是科技产业，是格外值得关注的。

因此，华夏基金特别提出“华夏时代前沿”的概念，目的就是关注那些具有成长空间和持续稳定性的新兴产业。

屠环宇：市场波动大，不就是看谁增长快，也就是看增速。在我看来，增速只是增长的一个部分，还包括增长的持续性、增长的稳定性、增长的可预测性和长期的巨大空间，这些都是非常重要的元素。增长的速度和增长的空间可能会更偏重成长性这件事情，成长的稳定性、持续性、可预测性，更多偏重价值和壁垒。我们经常说壁垒，在科技行业能够找到一大批非常有壁垒的行业和公司。

我们内部把科技行业定义成四大方向：第一，信息技术，其中最典型的像半导体、云计算、5G都在这样一个方向上；第二，互联网，这里面既包括消费互联网、娱乐互联网，也包括产业互联网；三，生物医药，过去这些年非常好的一个方向；第四，先进制造业，典型的像光伏、新能源汽车、军工，都在这个行业当中。我们认为这四大方向，从长期来看确实是能够给投资人带来很好回报的好行业。

总的来说，就是聚焦在四大科技行业，希望能够通过一只产品，捕捉到中国未来五到十年的科技产业方向，希望能够分享到中国科技产业发展的收益，分享到目前这个时代下中国核心的科技公司和优秀的科技企业家他们的成长，所以我们才叫“华夏时代前沿”。

▲普通投资者如何分享中国经济增长红利？

10%至15%收益目标，需要行之有效的方法

在投资者的众多选项中，基金向来是备受关注的市场。今年，基金从大热到震荡，在经历一段回撤潮后，投资者也逐渐进入投资的冷静期和观望期。下半年，基民是要孤注一掷还是定期投资，面对当下的基金市场又应该抱有怎样的心态？7分钟理财创始人罗元裳给出了一个行之有效的方法。

罗元裳：我可以告诉大家一个方向，用这个方法行之有效。这个方法是2001年到2020年，我们做了市场所有偏股型基金的大数据统计，任何时间购买，用这个方法，只要你买的不是沪深300，都实现了这样的收益。什么方法呢？您就用定投先去购买产品，小金额定投，双周定投购买，当您的产品跌5%的时候，开始测水温加仓，收益为零代表冰点，亏5%代表负5，到负10，这个冰点更往下，用定投之后测水温到冰点以下开始手动加仓，用这样的方式投资，除了沪深300，没有达到一个年化15%的回报，其他的主动管理型偏股型基金产品，任何高点投资，最后都实现了这样的回报。

共3页: 上一页下一页

>相关《很关键！这些三季报数据和下半年投资机会有关》内容：

理财鱼小提示：这些百亿私募大佬将亲自出马发产品：星石江晖、清和泉刘青山、弘尚张骏…百亿私募仓位指数已连涨三周 这些百亿私募大佬将亲自出马发产品：星石江晖、清和泉刘青山、弘尚张骏…百亿私募仓位指数已连涨三周 2021-12-26 20:28 · 财联社 财联社（北京...【继续阅读】

财联社（北京，记者 黎旅嘉）讯， 年末时点，今年以来备受市场关注的百亿级私募正在积极动作。 私募排排网最新数据显示，12月的前三周，百亿级私募仓位连续增加，截至12月17日，仓位已经增至80.07%，相比于11月下旬75%附近的仓位水平更显乐观。除仓位止跌...【继续阅读】

央行关于货币政策的一些新提法引发市场强烈关注。 中国人民银行货币政策委员会2021年第四季度例会于12月24日在北京召开，会议对结构性货币政策、市场流动性、房地产等方面均有提及。 与三季度例会内容相比，四季度例会内容有诸多调整。比如，会议强调，增...【继续阅读】