元宇宙概念股降温，风口还是炒作？

国内元宇宙板块行情持续走低。近五日，此前暴涨的宝通科技（30031）、中青宝（30052）、汤姆猫（300459）等游戏企业的跌幅逾10个点。

截至今日收盘，宝通科技跌1.81%，报18.98元；中青宝尾盘回升微涨0.19%，报16.11元；汤姆猫跌1.36%，报3.62；元宇宙概念股跌1.28%，报1135.67元，相比月初的最高点，元宇宙板块整体跌幅在12%左右。

目前元宇宙板块估值合理吗？易观互娱行业资深分析师廖旭华认为，估值是否合理是由投资者决定的，元宇宙是一个过于超前的概念，至少三年内不会体现到实际业绩中。

此前，作为最有可能落地元宇宙场景的领域，不少游戏企业股价已在“风口”起飞，这也在业界引发不小争议。

例如，宝通科技此前在回复投资者时称，该公司于2021年6月成立子公司海南元宇宙公司以开展新兴产业投资布局，重点布局AR/VR/MR、机器人、传感器、新能源矿卡、高端装备等相关领域业务，实现数字化商业场景和生态建设。 而此前被外界质疑蹭“元宇宙”热点的汤姆猫，在回复深交所问询函中提到，元宇宙是一个非常宏大而遥远的愿景，公司当前的游戏产品与理论上的元宇宙存在很大差距，产品迭代及新产品的探索尚处于早期阶段，项目实施进度、是否能达到公司预计的效果、是否满足未来市场的需求，均存在很大的不确定性。

中青宝同样正开发一款与元宇宙有关的《酿酒大师》游戏，其特殊之处在于允许线上酿酒，线下提酒，将虚拟与现实相结合等，不过，中青宝回复，目前研发工作还在开展中，上线时间并不确定。

此外，也有一些知名游戏厂商在积极推进元宇宙概念项目，如腾讯天美拟打造对标《头号玩家》的次世代游戏，网易拟打造《蛋仔派对》，莉莉丝在研《末日余晖》，另外，米哈游和瑞金医院合作投资脑科学研究等。

2021年被业界称作“元宇宙元年”。它的爆火始于今年3月“元宇宙第一股”游戏平台Roblox在美上市，上市三个月，Roblox市值飙升至500亿美元，较一年前的40亿美元估值暴涨了12倍。Roblox既向玩家提供游戏，也免费提供让玩家自己创作游戏的工具。

国盛证券在其研究报告中指出，Roblox的玩家在创作游戏时具备极高的自由度，平台具备全面且与现实经济互通的经济系统，虚拟资产和虚拟身份可以在游戏内容间互通，Roblox的模式已经可以看出元宇宙的雏形。

随后的7月，马克·扎克伯格对外宣布，Facebook将在五年内转型成为元宇宙公司，为元宇宙添了一把火。就在当地时间本周一，Facebook表示要继续押注元宇宙：为了负责任地建立“元宇宙”，公司将投资 5000 万美元与相关机构合作。

Facebook称，未来两年，新的混合现实 (XR) 项目和研究基金将在全球投资，以确保元宇宙技术的开发以一种包容和赋权的方式进行。Facebook 计划与数据隐私、安全等四个领域的研究者合作。不过也有人质疑Facebook，炒作元宇宙是一种“帮助公司摆脱社交媒体争议”的策略。

目前来看，元宇宙仍处于行业发展的初级阶段，无论是底层技术还是应用场景，与未来的成熟形态相比仍有较大差距。近期国内还出现了元宇宙商标抢注现象。据天眼查数据显示，截止目前，2021年已经有131个“元宇宙”商标被申请注册，以广告销售、网站服务和教育类商标居多。腾讯所申请抢注的元宇宙相关商标最为丰富，包括天美工作室所申请的天美元宇宙游戏，王者荣耀的王者元宇宙，及其QQ的QQ元宇宙等。

易观互娱行业资深分析师廖旭华认为，元宇宙概念本身没有考虑过现有的技术基础或者切实的技术趋势，其落地时间是没有办法预计的。Facebook此前声称，元宇宙这个概念要结出果实将需要10年-15年。

作为一个未来的概念，元宇宙是否会是昙花一现？廖旭华认为，这取决于资本方是否要寻找一个新的概念，目前已经有这个趋势了。但元宇宙也有务实路线，例如VR游戏、数字孪生和XR+工业/公共服务等具体的应用是有非常大的发展价值和市场前景的，也可以算是“元宇宙”的一部分。

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