鸿坤亿润投资王焕：掉头转向文旅，并非开倒车
十一黄金周前夕，鸿坤亿润投资合伙人王焕告诉投中网，目前公司正在布局文旅消费赛道，也与政府引导基金谈好了合作方向。
自2020年年初疫情至今，人员流动受限，全球旅游行业近乎腰斩。OTA行业格局有变，某头部航空公司也加速破产重整。此时喊出深耕文旅行业的口号，似乎有点逆势而为。
但在王焕看来，如果用投资视角去看，现在恰是做大市场的好时机。“大部分投资都需要用逆投资视角。2020年的第一个五一黄金周，我们已经能够看到被压抑的需求释放的潜力。目前来看，我们要与疫情长期共存，如果把时间周期拉长到3-5年来看，现在一定是捡便宜的好市场。”
当然，只从逆周期来进行投资判断是不够的。想去理解一个行业，需要的还是对整个行业的底层思考、自身能力圈层的覆盖，以及清晰的定位——自己到底能去向哪里。
十一黄金周来临之际，投中网与鸿坤亿润投资合伙人王焕聊了聊，他们目前最看好的文旅消费赛道，以及如何利用自身优势，进行资产优化与配置。
以下，是王焕的思考：
CVC收益高的秘密，在不可替代的产业赋能投资文旅消费行业，并不是一时兴起。在考虑深耕这个领域之前，鸿坤集团于2016年正式布局成立了鸿坤文旅集团，围绕线下消费、文化艺术、度假演艺、运动休闲，曾引入并运营NBA中心，投资建设并运营鸿坤美术馆，打造湖畔拾闲度假生活区，这些都是鸿坤在文旅行业中过往的积淀。
比起普适意义上的VC/PE，我更愿意把鸿坤亿润投资定位于CVC。CVC与传统的VC/PE最大的区别在于，你是否具备产业赋能能力，让被投企业提高未来的生存几率与发展空间。
从风险收益曲线的角度考虑，会发现，CVC投资的风险收益曲线较之于传统VC/PE投资更优。原因在于，产业赋能可以使CVC以更低的成本获取好的标的，同时，又能使被投企业获得更快的增长，从而获取更高的投资收益。投资选赛道，一是天花板要足够高，有较大市场容量，二是在这个赛道里，你要有足够的认知和资源，不要盲目逾越自己的能力边界。
在地产领域，鸿坤集团已经深耕19年，顺着地产行业的上下游去看，发现文旅消费目前来看是一个被低估的赛道。早几年，不少地产商去看文娱领域，但多沿用的是地产模型，本质上是通过文旅拿地、地产赚钱，这个模式随着地产去化的时间变长，很难再进行复制。
但是如果抛开文旅地产看文旅，从行业的观测逻辑与改造逻辑来看，作为精神消费的重要组成部分，文旅行业的市场需求长期存在。数据可以非常直观的体现这一点，2020年疫情之后的第一个五一黄金周，全国共计接待国内游客1.15亿人次，实现国内旅游收入475.6亿元。自驾出游的游客占整个市场的60%以上，是有小长假制度以来增长速度最快、占比最高的一次。
这说明，疫情过后，人们压抑的诉求一定还会再释放。投资原本就要逆着周期去看，如果把时间拉长，3-5年后，你会认为，现在是最好的布局时机。
加大布局，文旅消费行业的底层正在被颠覆除了对投资时机的把握，作出布局文旅消费行业的决策，还在于鸿坤亿润投资观察到行业的底层正在被颠覆。
按照传统的地产模型来看地产领域，投入产出比的确不高。但如果你从消费的模型中去观测，现在许多线下商业业态正在发生翻天覆地的变化，这种改变非常直观。
目前来看，在文旅和线下消费行业的根本痛点，在于很难做标准化与统一化，以至于目前来看，市面上的文旅消费品牌，规模效应普遍较低。
创投圈喜欢拿投融资去进行推导。如果从现在正如火如荼的消费热潮去做推演，今年消费行业特别热，茶饮、拉面、小吃、甚至各种国产消费品，都在融资。所有的投资人都会面临一个问题，几乎所有标品的国货品牌估值都高的可怕，通过钱去烧流量，不断找人带货直播，但转化率非常有限，这个赛道会有一大批企业大概率跑不出来，但也会有一类线下消费业态能够脱颖而出，就是线下单店模型很好的公司，长期来看，这一定是门好的生意。
以刚上市小酒馆品牌海伦司为例，看上去是个线下生意，但它能够把开店流程、位置选择、产品都做到标准化。开店三个月后，坪效非常好。这一类的生意看上去并不是个轻资产生意，投资相对比较大，但只要单店模型不错，跨区域发展很好，标准化能力足够，长期来看一定是稳健且低风险的投资。
喜茶也是如此，即便他们不断衍生出黑金店、DP计划店、LAB店和城市主题店等多种“千店千面”的姿态，仔细观察却发现，喜茶的核心要素没变，不管是产品还是装修，都是在标准化的基础上去衍生。背后对应的，还有强大的管理能力与供应链系统。
回归到文旅行业，表面看，“印象丽江”、“大唐不夜城”、“少林禅宗音乐大典”这些大秀的独特性极强，但你依然能够看到，打造了“印象丽江”的主创团队依然能够在河南再造一个“只有河南·戏剧幻城”，创意可以多元，但底层的价值观和方法论还是有统一之处。
更有价值之处在于，每一个景区周边的亲子游搭载新消费的浪潮，是可以进行复制与标准化的。CLUB MED（地中海俱乐部）的模式，已经在中国多地进行了复制，这背后，是庞大的中后台及数据结构化能力。目前，这个领域还鲜有资本去做足，改造空间极大。
所以接下来，鸿坤亿润投资将在文旅消费类赛道着重进行布局，这或许会成为地产型CVC的另一条延长线。
当然，这件事为什么鸿坤亿润投资能做。回归到CVC的本质，文旅消费行业并非仅靠投资能力就能做出成绩的赛道，涉及的要素要比其他行业更为复杂。鸿坤亿润投资背靠鸿坤集团，有兄弟公司文旅集团做支撑，有在周边游、文旅小镇和生态圈内其它文旅消费品牌方面的布局，以及正在运行的资产和经验都能给这个行业赋能。
客户导向善建价值，鸿坤资本打造资产配置闭环生态深耕文旅消费赛道（消费+文旅）是鸿坤亿润投资未来在一级市场的重要投资方向，而其布局并不仅限于此，资产配置才是整个大盘的核心。
装到鸿坤资本集团的整个框架里来看，这件事似乎才能解释的更清楚。
2007年，鸿坤就打造了以鸿坤亿润投资为载体的资本运营平台，依托十余年积累的资本运营实力，于2018年正式成立鸿坤资本集团。鸿坤资本整合鸿坤亿润投资、鸿坤基金、鸿坤财富三大核心业务版块，致力于成为国内“泛地产投资领域领先的综合资产管理机构”。
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