A股市场隐藏着一个“黑洞”，每年吞噬成千上万亿财富，真相到底如何？(2)
如果大股东的持股可以随时流通，股价涨跌直接影响其投资收益，大股东不会为了股息收益而分红。在股价涨跌与投资收益无关的条件下，分红至少可以增加大股东的可支配收入，这笔收益会起着对冲损失与防御其他不测影响的作用。
研究发现，国际市场上，成长性好的公司是不会分红的，而这些公司的股价往往持续上涨很长时间，买入这些公司股票的投资者赚得盆满钵满。这是分红股票望尘莫及的。最典型的代表就是美股FAANG五大科技公司。
综上，可以得出几点结论：
1、 分红并不能为投资者提供稳妥可靠的收益，顶多提供了获利的可能性。而要将这种可能性变成现实，其中的困难不少。
2、 用分红来鼓励长期投资不是一种好的做法，长线持有没有成长性的公司是费力不讨好的行为。因此，从投资策略角度看，偏好分红的公司是不值得长期持有的。
3、 持有高成长性、高收益率公司的股票才是获得高回报的有效策略。投资者的投资收益不取决于分红，而是取决于股价的上涨。股价的上涨，或者高溢价才能成为投资赢利的不绝源泉。这与熊彼特的创新理论的主张一脉相承。企业不断进行组织创新、制度创新、技术升级与市场拓展，不断扩大经营规模与效率，才能支撑不断上涨的股价。
对比A股市场，高额的年度分红、大量不能流通的股票的存在，看起来是为了回报投资者、鼓励长期投资，但实际上作用有多大，是值得深思的问题。
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