港股疫苗股大跌，金融市场逻辑转眼变天

疫苗股的热度完全被特效药抢占，金融市场逻辑转眼变天。

10月4日，港股开盘下挫，疫苗概念股大跌，截至12:40，康希诺跌24.80%，复星医药跌近20%。

“今天港股疫苗股大跌其实是上周美股的补跌，毕竟特效药消息宣布时港股已经休市。目前特效药的消息造成的冲击属于‘新闻头条风险(headline risk)’，但其实特效药有效率只是50%（远低于疫苗），大部分人还是每年都要打疫苗，二者并非互相取代的关系。”某美国头部中小盘股基金经理对第一财经表示。

但这位投资经理也表示，目前仍不知道这种“头条风险”会持续多久，加之德尔塔（Delta）变异病毒造成的感染率有见顶迹象，这在某种程度上也冲击了疫苗股情绪。

变异病毒德尔塔自7月起攻破多国防线，全球基金当时继去年三季度以来再次大举加仓疫苗股。然而，上周一则消息冲击了海外医药市场——美东时间10月1日（周五），老牌制药巨头公司默克率先传来好消息，其与合作伙伴Ridgeback生物治疗公司共同开发的口服抗新冠病毒试验性药丸，能够降低50%的住院或死亡风险。

截至美东时间上周五收盘，道指成份股默克药厂（MRK）涨8.37%报收于81.4美元/股，盘中涨幅一度超过12%，创2009年以来的最高盘中涨幅。而新冠疫苗研发公司CureVac收跌逾14.7%，诺瓦瓦克斯跌12.4%，莫德纳跌约11.4%，Vaxart跌约9.7%，BioNTech跌约6.7%，INO跌超6.4%，强生公司和阿斯利康跌超0.6%，辉瑞制药也跌将近0.2%。抗病毒药品研发公司再生元制药跌约5.7%，吉利德科学跌超1.8%，礼来制药跌超0.6%。

CIC灼识咨询创始合伙人侯绪超对第一财经表示，默克的口服药物之所以引爆市场，不是因为它的“特效”，而是因为它是“口服”的，“这意味着未来新冠病人可以不用每次都去医院治疗，而可以买了处方药自己在家治疗，未来有望复制达菲终结甲流的故事。”

但他表示，“我并不认为这是对疫苗股的威胁，只是之前大家放了太多的筹码在疫苗股上，本身就有点失衡。随着人们对新冠病程的进一步深入了解，是时候考虑开发有效且经济的治疗手段了。同时，未来我们对新冠病毒的预防还是要依赖于疫苗，至少疫苗在减少重症方面是十分必要的，所以市场需求还是一直存在且强劲的，不会因为有了特效药就有一丝一毫的减弱，这几天市场表现有点情绪化了。”

事实上，今年疫苗股已经累积了不小的涨幅。截至上周收盘，默克药厂年初至今涨幅仅5.44%，而莫德纳年初至今涨幅高达205.28%，辉瑞年初至今涨幅为16.63%。

据悉，相对于默克公司所称能够降低50%的住院或死亡风险，数据也显示，即使面对变异病毒，采用mRNA技术的莫德纳和辉瑞/BioNTech的有效率仍不低，且重症防护率更高。

默克公司称，其中期试验跟踪了775名患有轻度至中度新冠的成年人。试验结果显示，在新冠症状出现5天内，服用抗病毒口服药丸molnupiravir的患者中，仅7.3%的人在30天后住院或死亡，而服用安慰剂的患者中，这一比例为14.1%。

虽然这一研究结果还未经过同行评审，但默克公司称，目前正计划尽快向FDA提交治疗紧急使用授权的申请，并将向世界各地的其他卫生监管机构寻求紧急使用授权。

也有业内人士对记者表示，这一消息对公众来说是一个惊喜，尤其是一些海外的“反疫苗派”。目前，美国的疫苗接种率已经放缓，而且很明显病毒不会很快消失。各界期待一切将逐步回归“常态”，新药对于希望尽快进入办公室或学校的人们来说，也无疑是个好消息，并且应该会推动旅游和酒店等陷入困境的行业尽快复苏。

4日，港股旅游、航空板块也逆市走强，复星旅游文化涨近10%，中国国航涨超7%，国泰航空、南方航空、东方航空等多股走强。

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