高善文:房地产产业链将迎来定价权争夺战

　　焦点财经讯 耿宸斐 12月14日，安信证券在深圳举办2022年度投资策略会，投资策略会主题词为“沉舟侧畔千帆过”，安信证券首席经济学家高善文发表主题演讲。

　　针对房地产，高善文表示，2015年以前，房地产主要通过囤积?地、囤积存货来实现房价的升?，同时增加??的净利率；2015年之后，?业的存货周转率不断提?，?销售净利率不断下?。 今年的房地产销售?积17.6万平?，是?个?期的顶部。

　　他表示，2016年之后，开发商主要使?提?周转率的?式，来放?利润。但是周转率的升?，代表供给的升?，房价?然有下滑的趋势，造成?周转、低净利的模式。但随去杠杆措施的不断推进，房地产行业高周转模式已经走到了尽头，在现有调控条件下，原有模式难以为继。同时，企业也不能通过?杠杆的?式进?规模的增?，造成ROE难以提?。如果开发商需要保持ROE，那么就只有净利率这个?向。

　　他指出，今年，以恒?流动性危机爆发为契机，房地产?周转模式?向终结。下阶段房地产行业的商业模式转向高质量增长、精细控制。

　　?善?认为，地产?业链未来将产?新?轮的定价权争夺，开发商将发?并购以达到规模效应（资?融通），开发商与建材商之间将发?更激烈的定价权争夺。稳健型企业将在下?轮的扩规模中获利。供给侧主导的?量将成为?业竞争格局发?变化的主要推?，除了房地产板块及地产链相关企业之外，这场争夺战也会对银?的估值模式产?影响。

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