中概股继续狂跌！俞敏洪落泪？但斌称做不好怪自己

（理财鱼小提示：刚刚，中概股继续狂跌！俞敏洪落泪？但斌称"做的不好只怪自己"!大连新增3例感染！南京疫情传播链涉5省9市！所有小区出入严格管控）

中国基金报 泰勒

今夜，我们继续关注美股以及疫情情况。

中概教育股继续崩跌

近期政策对教育、互联网、地产等重点行业加大监管力度，导致市场风险偏好显著下降。7月24日两办印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，同日市场监管总局针对腾讯享有网络音乐独家版权的行为做出处罚，市场对未来政策强监管的担忧加剧。

26日晚间，中概教育股继续崩跌，互联网大企业也在继续下跌。

据燃财经报道，一位新东方教育集团的内部人士表示，“在不久前的一次内部会议上，新东方集团的管理层就已经知道了教培行业要经历严打，大家就开始谈论公司的转型问题。面对公司转型，还有人建议公司转型做托儿所，当时俞敏洪在内部会议上都落了泪。

26日晚间，私募大佬但斌发文，“从业29年，东方港湾成立17年多，2021年也算经历又一次考验！今年除了美股正贡献，A股与港股，都是负贡献……做的不好，我只怪我自己，内省…… ”

市场开始意识到决策层的政策决心

天风策略刘晨明点评称，7.1之后，很多政策都有加速、加码推进的迹象，总结下来，目前一系列政策主线都沿着一个脉络展开：从〖效率优先〗到〖兼顾公平〗。

从前〖效率优先〗的30年，为了追求经济的高速发展，我们牺牲了部分环境问题，容忍了房地产和地方政府的杠杆和债务，容忍了贫富差距的扩大。

但在〖兼顾公平〗的阶段，我们要在一些问题上逐步“拆雷”或是做出补救，对应的就是碳中和、反垄断、反腐败、压制地产和地方政府的杠杆、提高居民可支配收入（降低教育、医疗、住房等刚性支出）；同时大力支持高端制造业（发展战略新兴产业）、扶持中小微企业（保就业、保民生）。

以上政策思路虽然早有迹象、不是一日行程的，但是教育政策的严厉程度，让市场开始意识到决策层的政策决心。

在此政策脉络下，互联网、地方政府、房地产、乃至整个影响居民可支配收入的领域和行业，都可能受到深刻影响。于是与此更密切相关的沪深300反映剧烈。

排除法会发现，政策最确定的方向就是支持高端制造业，但是近期新能源车、光伏的行业换手率先后超过阈值，代表情绪阶段性过渡演绎，所以也面临波动加大的问题。考虑基本面预期差和换手率，当前位置，军工最好。

我们可以推导出一些长期结论：

很多政策只是开始，顺势而为，不宜低估政策的决心。

后续可能再难见到持续性、全面性的总量刺激政策。

信用政策割裂：力保制造业和中小微，按住地方政府和房地产。

总量流动性适度宽松，以便各个层面债务风险逐步“拆雷”。

政策的割裂，导致市场各类板块的盈利预期也可能持续割裂，资金将少部分高景气板块追捧到极致的现象可能成为常态。

高端制造可能成为新一轮周期的主线，中期看好新能源（尤其上游）、半导体、军工。当前位置，最看好军工（近期客户关注度显著提升）。

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