周末证券|数字经济启动十万亿新市场！数字货币、5G应用、云计算一个都不能少

作为中国经济未来十年乃至更长时间内的重要驱动力，数字经济的战略地位再度被抬高。近期，国务院印发《"十四五"数字经济发展规划》（以下简称《规划》），对"十四五"期间的数字经济发展作出全面规划。《规划》提出到2025年数字经济核心产业占GDP的比重要达到10%，2020年数字经济核心产业占GDP的比重为7.8%。按绝对数值计算，到2025年数字经济核心产业的产值大概为15万亿元，是2020年的两倍以上，新增产值接近10万亿元。

需要指出的是，这仅仅是数字经济核心产业的产值，一般意义上讲，核心产业包括数据中心、软件、5G通信、物联网硬件等支撑性产业，而如果加上数字产业化应用，则其产值为核心产业的5倍左右。也就是说，加上互联网平台经济这些数字产业应用，到2025年整个数字经济的产值将达到75万亿元左右，基本为GDP总量的50%，而目前只有30%左右。

从这些数据不难看出数字经济未来3-5年广阔的发展前景。近段时间，科技股阵营整体出现明显回调，估值风险快速释放。预计在政策东风的推动下，相关产业有望迎来价值重估。具体来看，建议投资者逢低关注云计算、数字货币、5G应用、人工智能、智慧城市、网络安全等细分领域。

1

数字货币

2019年末，数字人民币开始试点，目前包括十个城市及2022北京冬奥会场景。2021年成为数字人民币发展元年，截止当年10月22日，数字人民币试点场景已超过350万个。进入2022年后，数字人民币落地在进一步加速。1月4日，数字人民币app正式上架苹果和安卓应用商店，1月5日，美团app在数字人民币试点城市开通数字货币支付。然而随着冬奥临近，数字货币板块热度有望进一步提升。

开源证券分析师陈宝健指出，根据《中国数字人民币的研发进展白皮书》，数字人民币采取中心化管理、双层运营，央行负责发行和全生命周期管理，商业银行等机构负责兑换和流通服务。目前运营主体包括中、农、工、建、交、邮储、招商、网商、微众九家银行，其他中小银行、机构也将提供数字人民币服务。因此，国有大行、股份行以及中小银行将产生相关系统开发、测试、运维需求，银行IT、安全加密、硬件设备等相关公司有望受益。

结合目前的央行方面的场景拓展进程来看，华西证券分析师刘泽晶认为现阶段应重点关注头部银行IT厂商，兼具银行侧IT改造的确定性与场景运行的想象空间，重点推荐长亮科技、神州信息，其他受益厂商包括天阳科技、京北方、高伟达等。此外，金融机具厂商也将迎来大规模改造机遇，优博讯、新大陆、新国都、拉卡拉、广电运通均有望受益。

潜力股精选

京北方(002987)

神州信息(000555)

长亮科技(300348)

天阳科技(300872)

2

网络安全

2021年以来，国内数字化转型提速，合规要求也在趋严，龙头企业收入多数都实现了较快增长，行业集中度将进一步提升。当前，数字经济发展较为快速，数据量增长迅猛，但安全形势则更为复杂，对于网络安全行业来说既是挑战更是机遇。

目前信息化、攻防实战化、合规化等多个因素驱动网络安全行业保持较高景气度，未来多点将合力驱动行业成长。首创证券分析师翟炜指出，《"十四五"国家信息化规划》提出到2025年，我国数字经济核心产业增加值占GDP比重从2020年的7.8%提高到10%，信息化建设背景下有望同步带动网络建设；此外，《三年行动计划》、《数据安全法》等政策密集落地，网安相关法律体系日渐完善，带动行业合规性需求的增长；最后，网络信息安全市场持续向软件化和服务化转型，安全软件及服务市场有望进一步加速。

在我国数字化、智能化发展的大背景下，我国网络安全行业也面临着新变革。平安证券分析师付强指出，产业数字化带来的数据资产快速积累，安全防护的重心也在向数据安全迁移。同时，国内网络安全监管进一步趋严，网络安全法律法规与行业标准正在密集出台，尤其是对新安全领域的防护，如数据安全、车联网安全等，要求更为严格。国内网络安全行业也正在顺应变化，加快技术研发投入，发力新安全领域，高景气发展将持续。建议投资者关注启明星辰、深信服、安恒信息、绿盟科技等。

潜力股精选

启明星辰(002439)

深信服(300454)

绿盟科技(300369)

安恒信息(688023)

3

云计算

国务院印发了《"十四五"数字经济发展规划》明确指出十四五时期"数字经济"健康发展的任务、准则、目标和保障措施。"云计算"可以解决信息技术企业于数据管理上成本高昂问题，是当今数字经济时代急需发展的领域之一，自然而然，云计算也被《"十四五"数字经济发展规划》纳入重点布局领域。有分析认为，《规划》提出2025年工业互联网平台应用普及率达到45%，并强调推动企业上云、推进云网协同与算网融合，云计算发展有望进一步提速，云基础设施提供商有望受益。

银河证券分析师吴砚靖指出，受上游原材料供应不足、5G网络带来的边缘计算需求提升，芯片短缺问题成为制约服务器产出的关键因素预期将得到缓解，叠加巨头布局元宇宙，大流量预期带动云计算迎来新一轮景气周期。国内市场，互联网巨头BAT的Capex也同为重要变量，当前呈现出企稳回升趋势。截至2021年二季度，阿里、腾讯、百度资本开支整体为203.32亿元，环比增长33.10%。我们认为，当前国内大厂资本支出环比已逐步企稳，长期增长潜力较大，未来有望重回高增长轨道，服务器与云计算景气度拐点已经出现。

云计算是国内数字经济的底座，长期来看企业上云仍是大势所趋。开源证券分析师陈宝健建议投资者重点关注用友网络、广联达、金山办公、福昕软件、泛微网络、致远互联、万兴科技等。

潜力股精选

用友网络(600588)

广联达(002410)

金山办公(688111)

福昕软件(688095)

4

5G

作为驱动新一轮科技与产业变革的核心动力，随着下游应用的巨大市场被5G敲开，产业万亿市场空间将进一步打开。据工信部消息，2021年5G基站积极推进，截至三季度末，我国5G基站总数达到115.9万站。据业内预测，2021年-2023年中国5G基站新建设数量分别为80、80、60万个。

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