48家IPO公司“踩雷”被中止审查，中介机构如何做好“看门人”？

作为资本市场的“守门人”，中介机构理应履职到位，营造和维护规范有序的市场环境，进而保护投资者的合法权益。

乐视网造假案余波未了！

1月26日晚，IPO市场再次发生“中止潮”，因踩雷三家涉乐视网财务造假案的中介机构，48家企业“中招”，被集体中止审查。

2021年8月，华龙证券(835337.OC)、中兴财光华会计师事务所、北京市天元律师事务所、开元资产评估4家中介机构遭证监会调查，牵连30家IPO企业同日集体止步，项目波及20家投行。

2021年9月，有科创板3家申报企业，在首轮问询中被上交所要求对《招股说明书》中部分重要章节进行重新撰写。

监管严把IPO入口关的坚决态度，显示出对资本市场造假“零容忍”的决心。

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踩雷三家中介机构

48个IPO项目集体喊停

1月26日晚，金杜律师事务所、信永中和会计师事务所和中德证券三家中介机构，因涉乐视网财务造假案，被证监会正式立案调查。同时，这三家中介机构参与的IPO项目被集体中止审核。

此前的1月17日晚间，山西证券发布公告，控股子公司中德证券因乐视网(400084.NQ)虚假陈述一案收到民事起诉状。2000名投资者发起诉讼，要求乐视网等21名被告民事赔偿。包括中泰证券、利安达、华普天健、信永中和等多家知名中介机构也被告上法庭。详情请戳《2000名投资人诉乐视赔偿案：中德证券等21名被告会为45.71亿索赔埋单吗?》

这三家中介机构参与的被中止审查企业中，处于问询状态的企业数量最多，包括赛维时代、千里马、兴禾股份、东南电子等。还有企业已提交注册申请，距离上市只剩临门一脚，如元道通信、华大九天、宇邦新材等。

从深交所通报来看，三大机构受调查均是被卷入了乐视网2016年定增项目。金杜律师事务所曾在乐视网2016年定增项目中担任发行人律师；中德证券在定增项目中担任主承销商，信永中和担任审计机构。

来源：易维视

此次大面积中止审查的企业中，由金杜律师事务所而IPO中止的公司数量居多，达到近30家，其次是信永中和，踩雷中德证券的公司数量有两家。

值得警惕的是，三家中介机构负责的IPO项目不止于此，未来还有超50家公司可能同样面临IPO中止的尴尬。

Wind统计显示，除了创业板之外，由金杜律师事务所负责的IPO项目还有21家，剔除创业板之后，由信永中和保荐的主板、科创板IPO项目则共有25家，此外，信永中和还保荐了7家北交所IPO公司。

IPO中止审查后多久可以恢复？新时代证券投资顾问申睿认为，上述情况一般只能更换相关机构，重新接受过会，在注册制时代，是否继续IPO之路还得看公司自己的意愿，对这些企业的影响方面，第一上市计划肯定滞后，第二如果带病上市，与相关中介有所牵扯，后续会有不同程度的处罚。

此前，因天元律所卷入蓝山科技相关事件，遭遇证监会立案调查。2021年8月18日，比亚迪半导体被中止审核。详情请戳《华龙证券等4家机构遭立案调查，30家IPO企业、20家投行“躺枪”》14天后，天元律所便出具了复核报告，比亚迪半导体恢复审核。

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“看门人”失守

IPO保荐屡现“造假门”

Wind数据显示，2021年前三季度A股IPO募资额已达3768.41亿元(按上市日统计)，前三季度A股IPO家数已达373家，同比分别增长5.9%和26.4%。

在IPO审核提速，承销保荐机构项目增加的同时，部分机构执业质量反而有所下降。

有券商在保荐IPO的进程中，曾发生过写错计量单位、弄错推荐对象、数据前后打架等乌龙事件，市场对“保荐人只荐不保”的质疑声由来已久。甚至，还曾出现券商删改招股说明书的行为。

2019年7月4日，因在保荐交控科技科创板首次公开发行股票申请过程中，未经上海证券交易所同意，中金公司擅自改动发行人交控科技的注册申请文，证监会对中金公司下发警示函。

继中金公司之后，中信证券也因擅自删改科创板上市企业招股说明书内容被监管处罚。

作为曾经的“保荐王”，国信证券近年来屡次因保荐业务受到处罚，IPO撤单率居高不下。

2018年，宁波东力(002164.SZ)逾20亿元收购案陷“诈骗门”，国信证券担任此次收购项目的独立财务顾问。同年，因华泽钴镍涉嫌信息披露不实等证券违法违规遭到证监会立案调查。国信证券作为保荐机构，多个保荐项目被暂停，承销与保荐业务收入更是创历史新低。那一年，国信证券的承销与保荐业务收入下滑到行业排名第10位，而且保荐数量比上一年缩减了近77%。此外，参与重组的瑞华会计师事务所同样成为监管对象。

来源：罐头图库

2021年9月8日晚间，一则海通证券突遭证监会立案调查的消息震惊投行圈。因开展奥瑞德光电股份有限公司财务顾问业务的持续督导工作期间，涉嫌违法违规遭监管立案调查，此事也影响了海通证券的评级结果，从AA降至BBB。其实，去年以来，海通证券因保荐合规问题已多次遭监管“点名”。

中国人民大学法学院教授刘俊海曾对《中国证券报》表示，大型券商业绩良好，更容易赢得拟上市公司的信任。但券商规模大了以后，难免会出现“萝卜多了不洗泥”的问题。他认为，科创板试点注册制改革的成功，必须确保交易所对于IPO资料的审核，证监会对IPO资料的注册，以及中介机构对保荐服务的提供，都要以战战兢兢、如履薄冰的工匠精神，扮演好自己的角色，履行好自己的职责，真正做到归位尽责、诚信勤勉，否则将承担相应的法律责任。

同时，类似上市公司“犯错”，中介机构“连坐”的案例也不再罕见。

前不久，“五洋债”案的投资者经历了3年之久的漫漫维权路后，迎来最终裁决。浙江高院作出终审结果，二审维持原判。4家中介机构——德邦证券、大信会计师事务所、大公国际、锦天城律师事务所，承担487名自然人投资者合计7.4亿元债务本息的连带赔偿责任。

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