前江西首富财富缩水150多亿，旗下用友汽车IPO科创成色遭质疑？
从新三板转战科创板，用友汽车IPO终于有了新进展。3月7日，用友汽车将迎来上会“大考”。
作为用友汽车实控人、“用友系”掌舵者，王文京也站在了聚光灯下。而在前不久，王文京刚被“挤落”江西首富的位置，财富比上一年缩水了。如今，用友汽车若能顺利登陆科创板，王文京的财富或有望重估。
作为一家汽车营销公司，用友汽车冲刺科创板上市，科创成色却遇到质疑。近6年，公司未有新的专利申请被授权。在这样的情况下，用友汽车能否顺利IPO，让王文京“瘪”下去的身家，再次“鼓”起来？
老板财富缩水150多亿
公司三年半累计分红2.4亿
几个月前，《2021年胡润百富榜》公布，来自赣锋锂业的李良彬，成榜单上最大的“黑马”。他的排名较上年上升251位，以545亿元财富位居榜单第108位，一跃成为“江西首富”。
此时鲜有人注意到，王文京被悄悄“挤掉”了，他以475亿元榜单位列第129位，跌出100强名单，“屈居”江西富豪老二的位置。
可明明上一年，王文京才是江西首富，并以630亿元财富位居榜单第63位，成为唯一一位闯进100强的江西籍富豪。仅仅一年后，王文京的财富就缩水了150多亿元，名次倒退了60多名。
王文京是个能人，他江西财经大学毕业后，就进入在国务院机关事务管理局财务司工作，5年后辞职下海经商，与人合伙创办了用友公司，开发出家喻户晓的用友软件。
近年来，“用友系”在资本市场频频崭露头角。据媒体不完全统计，用友网络参股、控股的企业超50家，孵化了医疗、汽车、审计、烟草等专业服务软件子公司。近期，多家“用友系”企业都较为活跃，如畅捷通计划从港回A二次上市，用友金融、新道科技冲击北交所上市，以及用友汽车科创板上市等。
值得注意的是，用友汽车此番“闯关”科创板，可谓是一波三折。2021年6月，用友汽车冲刺科创板申请获上交所受理。2021年9月底，公司财务资料即将过有效期，上交所中止审核。
在此期间的7月、9月，用友汽车还经历了两轮问询，而在后面这次，用友汽车还被上交所要求重写《招股书》相关章节，保荐机构也被质疑未履行好职责。直到2021年12月中旬，用友汽车《招股书》才恢复审核。
据《招股书》，用友网络是用友汽车的控股股东，直接持有公司8118万股，通过江西用友持有公司82万股，合计持股8200万股，合计持股比例为75.76%。除此之外，还有特友投资持股5.47%，友彤投资持股4.37%，申万资管持股计划拥有3.33%股份。
而王文京把控制权牢牢攥在手里，他通过用友网络、用友科技、用友咨询、用友研究所、江西用友，一共控制用友汽车75.76%的股份等。
2018年至2020年及2021年上半年，用友汽车进行了“大手笔”的分红。据披露，用友汽车现金分红金额分别为6426万元、7650万元、4540.8万元、5411.9万元，基本上把净利润的绝大部分钱都分了。仅三年半的时间，累计分红就达到2.4亿元。
疫情后业绩回暖
大客户营收占比高
用友汽车成立于2003年。其实，它并非用友网络体系内孵化，而是在2010年被用友网络收购而来，之后用友汽车继续独立运营，2016年12月在新三板挂牌上市。
虽然名为“用友汽车”，但它并不生产汽车，其主营业务是提供软件产品及服务。只不过，用友汽车所涉及的领域是“汽车行业营销与后市场服务”领域，也就是一家汽车行业营销公司。
目前来看，用友汽车有软件开发与服务、系统运维服务这两大核心业务，还有三大“拳头”产品：车企营销系统、车主服务平台、汽车产业生态服务平台。2018年~2020年及2021年上半年，用友汽车的核心技术业务收入，占营业收入比重分别为87.51%、96.38%、97.89%和97.36%。
图片来源：用友汽车《招股书》
而作为非核心技术服务，用友汽车的“智能设备销售业务”收入较少，一方面，该业务规模不大，主要受经销商数量等因素限制，另一方面，因云化改造，减少了对智能设备的需求。
目前，用友汽车已为近百家整车厂提供服务，经销商超过1.5万家。具体来看，用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务，并打造汽车产业链的数字化生态体系平台，同时也涉及少量工程机械、摩托车行业的客户。
而用友汽车的大客户都赫赫有名，如上汽、广汽、一汽、宝马中国、华晨宝马、福特汽车等，并且都为其贡献了不少的收入。2020年，用友汽车前五大客户对应销售额占比合计为34.29%，2021年上半年该比例达到48.32%。
图片来源：用友汽车《招股书》
2018年~2020年，用友汽车实现营业收入分别为4.87亿元、4.87亿元、4.76亿元，实现净利润分别为8484.49万元、9265.62万元、8482.81万元。
行业分析认为，公司业绩下滑跟近年来企业行业的周期性波动有较大关系。中汽协数据显示，2018年至2020年，国内汽车销量分别为2808.1万辆、2576.9万辆、2531.1万辆，逐年下滑。用友汽车主要面向的就是汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，受行业景气程度影响较大。
《招股书》显示，据公司初步统计，2021年，用友汽车预计可实现营业收入5.75亿元至5.98亿元，同比增长20.85%至25.58%；预计实现净利润1.16亿元至1.28亿元，同比增长36.45%至50.64%。
用友汽车把此次业绩增长，归结为2020年受疫情冲击，而2021年汽车行业景气度有所回升，同时公司市场开拓取得一定成效。
此番，用友汽车冲刺科创板，计划公开发行股票不超过3607.94万股，且不低于发行后总股本的25%。拟募集资金5.63亿元，其中3.62亿元用于车企营销系统升级项目、1.28亿元用于车主服务平台升级项目、7314.39万元用于数据分析平台建设项目。
6年了，没申请下新专利
目前来看，在汽车营销与后市场服务领域，行业壁垒较高，主要涉及行业经验、技术壁垒、人才壁垒、客户粘性等，软件技术和行业经验是核心竞争力。
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