1药网运营盈亏平衡「拐点时刻」：营收124亿4年增长13倍
理财鱼小提示：1药网运营盈亏平衡「拐点时刻」：营收124亿4年增长13倍
◎懂财帝 (ID:znfinance) ｜ 嘉逸
在投资界，有一个颇为「性感」的名词叫「拐点时刻」，它寓意一个行业或一家公司，在经过长时间积累和布局后，在外部环境政策变化和内生驱动下，基本面出现向上的变化。
拐点时刻是投资人最喜欢的择时窗口，意味着标的资产正在释放增长潜力。
回到本文的主角1药网（YI.US），其刚刚发布了2021年财报。1药网于2018年在美国纳斯达克上市。这四年来，1药网实现营业收入增长13倍，2021年达到124亿元，同比增长52%，首次突破百亿大关。
更重要的是，不断做大做深数字医药产业的同时，1药网利润将迎来拐点时刻，将摆脱亏损。年报预测公司将在2022年实现单季Non-GAAP运营层面盈亏平衡。
受益于政策利好，1药网毛利水平提升及运营效率持续有效提升，该公司管理层表示目标在2022年实现季度运营层面的盈亏平衡。
这或许是1药网重要的投资时刻。公布年报前后短短四天，1药网市值实现翻倍。
1药网的「拐点时刻」
医药产业互联网赛道万亿级风口，1药网正迎风起航。
根据《“健康中国2030”规划纲要》等系列政策报告，2020年中国整个健康医疗服务业总规模超过8万亿元，到2030年健康服务业总规模达到16万亿元。
医疗健康，这是十四亿国人的刚需。
中商产业研究院、艾瑞咨询发布的调研报告显示，中国医药产业市场规模约为1.8万亿元，但其互联网渗透率仅为10%左右。
早在十多年前，于刚、刘峻岭便深耕这一利国利民的大产业。
这几年，1药网一直保持高速发展态势。
2017年至2021年，1药网的营业收入分别为9.59亿元、17.86亿元、39.52亿元、82.03亿元、124亿元。
如果对比2021年和2017年的数据，过去四年间，1药网营业收入增长了13倍，年复合增长率达到89.63％。
一方面是营收高速增长，另一方面，1药网的亏损水平亦在显著收窄。
2021年第四季度，公司Non-GAAP运营亏损占净收入比从去年同期的4.2%降至2.2%，创下历史最优值。另外，公司期末以及现金等价物为9.4亿元，现金充足。
从毛利润上看，2021年第四季度，1药网的毛利额同比增长98%，3倍于同期营收增速，公司全年累计实现毛利额6.2亿元，同比增长70%。
2021年第四季度，1药网B2B板块营收达33亿元，毛利额同比增长133%。从逐季度看，公司B端的盈利结构正在持续优化。2021年Q1-Q4季度，B2B板块的毛利率分别达3.6%、3.8%、4.4%、5.2%，呈显著上升趋势。
更为惊喜的是，年报预测1药网将在2022年实现单季Non-GAAP运营层面盈亏平衡。
这意味着，长达数年的深挖护城河之后，1药网或将迎来运营盈亏平衡时刻。
为什么有望做到运营盈亏平衡？
2022年，为何1药网有望能迎来运营盈亏平衡时刻？
在一位医药行业观察人士看来，1药网过去几年的发展奉行的是三步走战略：第一步，建立医药产业互联网生态圈；第二步，扩大市场份额，建立护城河；第三步走向运营盈利。
过去十多年，1药网坚持长期主义，定位于医药产业互联网，持续做深、做透、做大，打通了药企、药店、医生、患者等整个医疗生态圈。利用数字科技对产业价值链重构，这其中蕴藏着巨大的价值和机会。
医药产业互联网是一个长坡厚雪的赛道，符合四个特征：行业整体规模足够大，上下游足够分散，传统交易方式效率低下，尚存机会通过数字科技和标准化的手段去提升效率。
中国的医药产业互联网市场足够庞大。2020年医药商品销售总额超过2.4万亿。
但中国医药上下游极为分散，上游有约7600家的药品生产企业和1.3万家的药品批发企业，下游有约55万家的药店。
医药传统交易存在大量优化空间，传统方式中，药品需要通过药企到一级商，再通过多层分销，才能到达药店，最后达到患者手中。
医药交易相关的多个环节均有望通过数字科技，通过标准化的产品，有效提升效率。
长期以来，1药网坚持医药产业互联网的布局，通过整合上下游供应链和数字科技，持续提升各个环节的运营效率，打造出了差异化的竞争优势。
1药网的核心B2B业务板块增长强势。
2021年第四季度，1药网B2B板块营收达33亿元，毛利额同比增长133%。
从逐季度看，公司B端的盈利结构正在持续优化。2021年Q1至Q4，B2B板块的毛利率分别达3.6%、3.8%、4.4%、5.2%，呈现显著上升趋势。
1药网在线上已搭建出覆盖海量用户的医药平台。
1药网的B端业务主要依托于自身强大的智能供应链技术以及供应链平台服务能力。报告期内，1药网所构建的供应链网络覆盖范围及配送效率不断扩大。截至2021年底，1药网的智能供应链平台支持24小时内配送至全国890多个县市。
与此同时，1药网的库存周转效率始终保持在行业领先水平，库存周转天数仅29天，远低于行业平均水平的60天。
此外，利用优化模型、算法和数据，1药网在每个履单中心建立起快速周转区，通过履单中心的实时高效补货和各中心之间的智能调拨，极大提升了运营效率和空间利用率。
正是基于此，1药网在线下与全国越来越多的药店、诊所建立起合作共赢关系。1药网已服务超38.5万家药店，覆盖了全国55万家药店中超70%的药店网络渠道。
而在供应端，基于深厚的药店渠道资源，1药网则成为了药企开拓中国广阔院外市场的合作伙伴。
截至2021年底，1药网与全球包括拜耳、礼来、日健中外等在内的515家知名药企达成战略直供的合作关系，通过取消中间供销环节成本，进一步提升了公司的供应规模和成本议价能力。
1药网同时为药房提供SAAS服务，帮助他们搭建线上药房并打造私域流量池，以便更好的触达及在线管理患者，尤其是慢病患者。
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