达能在中35年资本路：光明、蒙牛、娃哈哈，爱恨纠葛下谁是赢家？
执掌法国达能集团7年之久的范易谋，在今年3月卸下了董事长和CEO职务。2020年疫情爆发后，这家食品巨头股价跌去超20%。
“从疫情发生之初，我就很清楚，这会是一个分水岭，所有事情在此前后都会变得不一样。”在最近的一次采访中范易谋吐露心声。他在离职前，留下了下滑的业绩，两年内新低的股价，股东的不满，还有“本地优先”的改革计划。
这为其在中国战略改变写下注脚。
近日，中国蒙牛乳业有限公司（下称“蒙牛”）与雅士利国际控股有限公司（下称“雅士利”）发布联合公告，披露了三项交易。分别为达能将低温业务合营公司股权、雅士利股权出售给蒙牛，以及蒙牛将多美滋中国股份卖回给达能。
具体而言，蒙牛以不超过16亿元的代价向达能收购低温业务合资公司的股份；同时出资14.24亿港元（折合人民币约12.09亿元）收购此前达能以49.9亿港元（折合42.38亿元）收购的雅士利25%股份。而达能将出资8.7亿元回购当初以12.3亿港元（折合人民币10.56亿元）出售给雅士利的多美滋中国。
交易完成后，双方互相交叉的股权关系结束，达能和蒙牛自2006年开始16年的合作宣告分手。
从达能1987年进入中国算起已有35年时间。乳制品冷柜上，你能看到的大多数品牌都和达能有或曾有过千丝万缕的关系。35年时间，达能的市场份额如山峰曲线，用近二十年的时间，通过合资、入股、增持等方式，渗透进娃哈哈、蒙牛、汇源等各大品牌，最高占据国内16%的饮品市场份额，位居第一，又用了十五年的时间分手和退出。
一进一出之间，也蕴含着国人生活方式的改变，和世界对国人态度的转变。无论在任何行业，中国早已成为巨头企业角逐的战场，达能这个在中国年赚百亿的企业又是如何发展的？
1987-2007年：跑马圈地，跨境并购
达能可谓是将“国际化”做到极致的企业，而推向“国际化”的手段则有很强的资本特征：并购。
达能前身成立于1899年，是一家玻璃制造企业，名为BSN。1970年，收购了一家欧洲啤酒厂，逐步成为啤酒、矿泉水及玻璃制造商。1973年与达能·日尔维合并，年销售额达14亿欧元。
随后达能又出售了玻璃制造业务，开始全力发展食品、饮料业务，并在欧洲各地大举并购。1997年，公司在美国纽约证券交易所、欧洲联交所、瑞士交易所上市。
达能在欧洲完成一系列并购同时，它已将目光转向亚洲——尤其是刚刚崛起的中国，1987年达能在“改革前沿”广州成立了达能酸奶公司，也是第一个把搅拌型酸奶带到国内的外资企业。
图为1983年达能创始人安东尼·里布，给中国小女孩品尝酸奶
来源：达能官网
上世纪八九十年，我国奶牛产业模式主要是农民个体养牛，庭院式饲养、手工式挤奶，不成规模、质量参差不齐。人们想要喝奶，往往是农民拎着桶装牛奶、走街串巷，拿瓶去买后还需加热杀菌，亦或是按月订购，送货员每日用玻璃瓶装牛奶送货上门，但往往价格偏高，且不易保存。
彼时国内还少有知名乳制品品牌。而上海益民食品一厂的“光明牌”冰棍正红火，其从冷饮逐渐扩展至罐头、代乳粉、奶粉等食品，1978年光明品牌的产品从奶粉扩展到液态奶，公司先后建立了九个乳品厂。
1996年光明乳业成立，销量一路上涨。到2002年光明乳业上市时，其主营收入高达50.21亿元，其牛奶在国内的产销量、收入及市占率均是第一。处于发展初期的光明乳业正需要资本的支撑，和达能一拍即合。1992年，双方成立合资公司，1995年双方再度合作，生产销售达能鲜奶。这两家公司均由达能负责经营。
图源：罐头图库
2000年10月光明乳业改制为股份公司，达能持股5%，随后通过收购大众交通(集团)公司、光明食品集团等，到2006年初持股比例上升为20.01%，成为光明乳业第三大股东。
达能的主营业务为鲜乳制品、瓶装水和饮品、饼干和谷类食品等三大主营业务。瓶装水和饮品业务，达能则选择了和饮用水巨头娃哈哈合作。
1996年达能联合香港百富勤共同出资4500万美元，与老大娃哈哈成立了5家合资公司，达能持股41%，1997年金融危机后，达能趁机拿下香港百富勤手中股份，达能持股增至51%。
促成这场合作的还有一名叫徐新的投资经理，徐新曾在香港百富勤工作，看中娃哈哈企业，拉来达能一同合作。现在的徐新创办了今日资本，也是网易、京东和美团的早期投资人，被称为“中国女版巴菲特”。
财大气粗的达能还收购了另一饮用水龙头企业乐百氏，这次达能没有选择合作，而是直接拿下控股权，在2000年花了近200亿元收购其92%股权。1996年-1999年，乐百氏占据了中国瓶装水市场30%的份额，AD钙奶最早是乐百氏做出的产品，还曾邀请黎明做代言。
2004年达能收购桶装水企业上海梅林正广和饮用水公司50%股权；2006年，持股汇源果汁24.32％成第二大股东，与蒙牛展开合作；2007年、2008年又接连收购饮品企业益力、乳制品企业妙士。
图源：罐头图库
达能进军中国的前二十年中，秦鹏无疑是个重要角色。秦鹏为法国籍华人，达能集团中国区主席。光明乳业、娃哈哈、乐百氏、梅林正广和等企业和达能的合作中都有秦鹏的出现，在不同时期担任过娃哈哈、乐百氏、上海正广和等20多家公司的董事、董事长等高管职务。
开放外交带来的热潮除了“走进来”，还有“走出去”，90年代的“出国热”浪潮席卷全国。秦鹏中法两国的身份无疑为他在企业交流中带来优势。据《南方都市报》报道，秦鹏身上糅合了北京人的热情和法国人的儒雅，但是在处理事情上却绵里藏针。
“当年秦鹏在中国做这些并购时，一方面会邀请大量的官员和企业高管到法国去旅游、考察，二是秦鹏很善于在官员或者企业高管体系内寻求帮忙的机会，帮子女留学，帮子女进入世界五百强去工作、去实习，这都是达能在中国当年做并购投资的时候，很擅长用的一些伎俩。”一位业内人士表示。
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